2022年1月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】在美國豆粕強勁需求和南美持續(xù)干旱共同提振下，周五CBOT大豆期貨市場強勢反彈，3月大豆合約升至1400美分關口之上，周度漲幅高達7.47%。美國豆粕因需求增長而強勢大漲，所有豆粕合約均創(chuàng)下合約高位，豆油則受到豆粕壓制而小幅回落。巴西和阿根廷部分大豆產(chǎn)區(qū)的干旱形勢仍在持續(xù)，天氣買盤保持活躍。繼StoneX，AgRural等機構下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量后，咨詢機構Agresource將巴西大豆產(chǎn)量由去年11月預估的1.4103億噸下調(diào)至1.3104億噸，降幅為7%。機構紛紛下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，南美天氣炒作情緒不斷受到激勵。美國農(nóng)業(yè)部將于1月12日公布月度供需報告，市場密切關注美國農(nóng)業(yè)部對南美大豆產(chǎn)量的評估。報告前分析機構對巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量的平均預估值分別為1.4162億噸和4811萬噸，美國農(nóng)業(yè)部12月報告中預估的產(chǎn)量分別為1.44億噸和4950萬噸。隨著南美大豆陸續(xù)進入生長關鍵期，南美天氣題材是影響美豆走勢的關鍵。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格延續(xù)偏弱運行，多地大豆毛糧收購價格回落至3元/斤以下，中儲糧直屬庫收購價格普遍下調(diào)40-60元/噸，市場購銷低迷，多地有價無市。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部關于2022年中國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)“穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、擴大豆、擴油料”的政策基調(diào)備受市場關注。黑龍江省有關部門積極落實“擴大豆”政策，表示2022年黑龍江省將增加大豆種植面積1000萬畝。中儲糧1月6日進行73044噸國產(chǎn)大豆單向拍賣，降低起拍價格后仍全部流拍，1月11日將進行55458噸大豆拍賣。國產(chǎn)大豆自上市初期短暫沖高后即轉(zhuǎn)入跌勢，目前東北大豆整體外銷緩慢，國儲收購與拋售同步進行，國儲仍是產(chǎn)區(qū)大豆流向的主渠道，貿(mào)易商多維持觀望，農(nóng)民售豆周期延后。近期中儲糧直屬庫降價收購或停收的消息進一步制約市場回暖。周五豆一期貨市場維持低位震蕩走勢，買盤進場動力不足，仍未脫離弱勢震蕩格局。預計今日豆一期貨市場維持震蕩走勢，可盤中短線順勢參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場維持偏弱走勢，局地回落20元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3480-3560元/噸運行。南美天氣不確定性較大，國內(nèi)豆粕市場放緩跟漲節(jié)奏。國內(nèi)大豆周度壓榨量下滑，豆粕產(chǎn)出量減少，豆粕庫存整體處于低位。1月進口大豆到港量預計在700萬噸左右，低于正常壓榨水平。春節(jié)前是禽畜養(yǎng)殖的育肥高峰期，需求穩(wěn)中回升將限制豆粕庫存升幅。美豆強勢突破，南美天氣炒作情緒高漲，成本端對豆粕市場的影響更為顯著。周五國內(nèi)粕類期貨市場小幅回落，維持高位震蕩狀態(tài)，夜盤跟隨外盤企穩(wěn)回升。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆粕強勢大幅反彈，南美天氣炒作結束前可保持逢回調(diào)買入思路并適量持有多單。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場小幅回落，表現(xiàn)明顯弱于豆粕，但仍收復日內(nèi)大部分跌幅。周五馬來西亞棕櫚油市場小幅回升，受助于產(chǎn)量擔憂，棕櫚油實現(xiàn)三個月內(nèi)最大周度漲幅。洪災及疫情加劇馬來西亞勞動力短缺，棕櫚油生產(chǎn)受到較大影響。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)預估12月該國棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降11.38%，馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日公布12月棕櫚油相關數(shù)據(jù)。對于1月產(chǎn)量，南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)預估2022年1月1-5日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少45.8%。全球油脂市場保持聯(lián)動，拉尼娜現(xiàn)象對大豆和棕櫚油生產(chǎn)的不利影響仍在持續(xù)，減產(chǎn)題材是油脂市場抗跌或反彈的主要動力。國內(nèi)三大油脂庫存穩(wěn)中有降，春節(jié)前國內(nèi)油脂消費整體回暖，需求端也對油脂價格高位運行有支撐。周五國內(nèi)三大油脂期貨整體表現(xiàn)偏強，尤其是因政策壓力大幅走弱的菜籽油超跌反彈出現(xiàn)補漲跡象，帶動整個油脂板塊震蕩回升，但夜盤棕櫚油和豆油遭遇拋壓再度走弱，油脂市場呈現(xiàn)反復震蕩局面。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持震蕩走勢，盤中可能因豆粕反彈而表現(xiàn)偏弱，但在外部炒作題材退場前，低位買盤隨時可能拉動價格重啟升勢，可適量持有棕櫚油和豆油期貨多單或短線順勢參與。