報(bào)告數(shù)據(jù)平穩(wěn) 豆粕供應(yīng)收緊

　　【導(dǎo)語(yǔ)】12月供需報(bào)告整體中性，缺乏可交易的亮點(diǎn)，國(guó)際市場(chǎng)近期最大的亮點(diǎn)，在于中國(guó)持續(xù)對(duì)美豆的采購(gòu)。

 

　　12月供需報(bào)告并無(wú)太多亮點(diǎn)，對(duì)巴西、阿根廷的大豆產(chǎn)量預(yù)估維持穩(wěn)定，中國(guó)大豆2021/22年度進(jìn)口量預(yù)估維持1億噸，美豆新作舊作兩個(gè)平衡表保持不變。國(guó)際大豆的基本面同樣支持這樣的維穩(wěn)操作，因此美豆期貨價(jià)格1月合約繼續(xù)在1260美分附近震蕩運(yùn)行。

 

 

　　從中國(guó)大豆和豆粕的平衡表關(guān)鍵數(shù)據(jù)看，大豆的舊作年度進(jìn)口量維持9976萬(wàn)噸，新作年度進(jìn)口量預(yù)估維持1億噸。豆粕的舊作年度產(chǎn)量維持7366萬(wàn)噸，新作年度預(yù)估下調(diào)80萬(wàn)噸至7682萬(wàn)噸，需求量預(yù)估同樣下調(diào)80萬(wàn)噸至7578萬(wàn)噸。USDA從5月開(kāi)始發(fā)布的年度預(yù)估數(shù)據(jù)走勢(shì)看，對(duì)于中國(guó)豆粕的年度供需預(yù)估數(shù)據(jù)不斷下調(diào)，或暗示2021/22年度中國(guó)市場(chǎng)需求端繼續(xù)疲弱，同樣由于榨利預(yù)期不佳而導(dǎo)致壓榨量無(wú)法走強(qiáng)。

 

　　阿根廷交易所今日(12.10)公布的數(shù)據(jù)顯示，阿根廷大豆播種進(jìn)度達(dá)到56.1%，去年同期57.1%，播種繼續(xù)順利推進(jìn)。前期產(chǎn)區(qū)偏干燥的天氣對(duì)實(shí)際播種影響有限。但美豆期貨近期在1200美分附近獲得支撐后持續(xù)反彈，更多是因?yàn)橹袊?guó)買家的持續(xù)采購(gòu)，盡管榨利沒(méi)有給出強(qiáng)刺激，但從短期美豆期貨的走勢(shì)、中國(guó)工廠豆粕預(yù)售進(jìn)度以及12月面臨的大豆到港延遲的情況考慮，也就不難理解中國(guó)的采購(gòu)行為。

 

 

　　USDA單日的大豆大單報(bào)告近期持續(xù)發(fā)布，成交地為中國(guó)和未知地。以此報(bào)告為口徑統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，12月至今，USDA向中國(guó)出口39萬(wàn)噸，向未知地出口68.91萬(wàn)噸，兩者共107.91萬(wàn)噸。而10-11月該口徑的月度平均值為129.67萬(wàn)噸。持續(xù)的采購(gòu)行為是支撐近期美豆期貨上漲的主要原因。

 

　　而中國(guó)工廠的近期停機(jī)計(jì)劃，則是支撐中國(guó)豆粕期貨價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因。價(jià)格的上漲影響預(yù)期，前期偏弱的出庫(kù)量開(kāi)始上漲，在豆粕期貨主力換月之際，前期沒(méi)有點(diǎn)價(jià)的客戶也面臨空單平倉(cāng)，這也將在某種程度上支撐M01合約。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的今日全國(guó)大豆壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率僅為60.1%，預(yù)計(jì)偏緊的供應(yīng)在12月下旬才會(huì)逐步回升。形成停機(jī)的原因，主要是大豆延遲到港，原料供應(yīng)斷檔，以及華南區(qū)域由于咸潮導(dǎo)致的蒸汽問(wèn)題形成的停機(jī)。

 

中國(guó)部分大豆壓榨企業(yè)停機(jī)計(jì)劃匯總

 

 

　　供應(yīng)收緊支撐現(xiàn)貨與基差，前期偏弱的行情開(kāi)始反彈，帶動(dòng)需求端開(kāi)始走強(qiáng)。但隨著12月下旬供應(yīng)的逐步回暖，以及需求端整體隨價(jià)采購(gòu)的風(fēng)格看，行情上漲的持續(xù)性或?qū)⒃?月上旬左右得以停歇。