2021年12月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受低吸買盤推動(dòng)，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌回升震蕩收高，結(jié)束五連跌局面，盤中豆油表現(xiàn)遜于豆粕。當(dāng)前美豆壓榨利潤處于2-2.50美元/蒲式耳的區(qū)間，為美國國內(nèi)大豆壓榨提供支撐，也有傳言稱中國正重返國際市場(chǎng)尋找更多大豆供應(yīng)。新變種病毒的潛在影響依舊是各方關(guān)注的重點(diǎn)，一旦各國封控措施擴(kuò)大，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和豆類商品消費(fèi)均有不利影響。目前美豆收割基本結(jié)束，巴西大豆開局良好，農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras&Mercado發(fā)布的預(yù)估報(bào)告顯示，截至11月26日，巴西大豆播種率接近91%，高于常年水平。咨詢公司StoneX將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值由此前的1.4473億噸上調(diào)到1.451億噸。阿根廷大豆播種率超過三成，核心產(chǎn)區(qū)播種率過半。近期南美地區(qū)天氣條件整體正常，降低未來天氣炒作的同時(shí)也在不斷強(qiáng)化產(chǎn)量樂觀預(yù)期。南美大豆樂觀的供應(yīng)前景對(duì)豆類遠(yuǎn)期供應(yīng)形成利空影響。

 

　　【大豆】黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體走弱，大型企業(yè)掛牌收購價(jià)格連續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商紛紛跟隨降價(jià)銷售，但高蛋白優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為堅(jiān)挺。中儲(chǔ)糧11月30日進(jìn)行的國產(chǎn)大豆雙向競(jìng)價(jià)交易再度全部流拍。根據(jù)參拍規(guī)則，企業(yè)在競(jìng)買時(shí)需要按價(jià)還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格整體偏高，企業(yè)為避免還糧時(shí)陷入被動(dòng)，參拍積極性不高致使連續(xù)流拍。中儲(chǔ)糧發(fā)布公告稱12月6日將繼續(xù)進(jìn)行大豆購銷雙向競(jìng)價(jià)交易。東北大豆外運(yùn)量下降，關(guān)內(nèi)流通遲滯，國產(chǎn)大豆市場(chǎng)出現(xiàn)明顯降溫跡象。農(nóng)民售糧積極性提高，但降價(jià)銷售意愿并不強(qiáng)，貿(mào)易商和需求企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)由銷區(qū)向產(chǎn)區(qū)擴(kuò)大。周三豆一期貨先抑后揚(yáng)探底回升，持倉大幅下降，多頭進(jìn)場(chǎng)動(dòng)力不足，反彈持續(xù)性仍需進(jìn)一步觀察。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，可適量減持空單或短線適量參與。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，局地報(bào)價(jià)下調(diào)10-20元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3280-3460元/噸運(yùn)行，飼企低位補(bǔ)庫，限制現(xiàn)貨跟跌。上周大豆壓榨量回升，豆粕產(chǎn)出量增加，但下游提貨速度加快，豆粕庫存繼續(xù)下降。截止11月29日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存51萬噸，周度下降4萬噸，比過去三年同期均值偏低29萬噸。當(dāng)前國內(nèi)生豬存欄總量保持高位運(yùn)行，豆粕絕對(duì)庫存偏低，剛需因素對(duì)粕價(jià)仍有支撐作用。12月進(jìn)口大豆到港量預(yù)期增加，美豆及海運(yùn)費(fèi)下降推動(dòng)大豆進(jìn)口成本回落，尤其在南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期下，豆粕市場(chǎng)反彈高度持續(xù)受限。周三國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨抗跌表現(xiàn)以及商品市場(chǎng)恐慌情緒緩解，粕類期貨逐漸脫離盤中低點(diǎn)，但夜盤菜粕領(lǐng)跌，有重回弱勢(shì)跡象。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱走勢(shì)，可適量持有粕類期貨空單或盤中短線參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)反彈受阻，繼續(xù)保持弱勢(shì)狀態(tài)。周三馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)因產(chǎn)出前景疲弱小幅收高，但由于擔(dān)心新變種病毒導(dǎo)致的封鎖措施會(huì)破壞需求，棕櫚油市場(chǎng)追漲情緒受限，技術(shù)上呈現(xiàn)七連陰，弱勢(shì)格局仍未改善。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月棕櫚油出口量環(huán)比增長13.8%。此外，國際原油價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行，為棕櫚油的生物燃料需求前景蒙上陰影。周三國內(nèi)三大油脂期貨走勢(shì)略有分化，菜油因庫存緊張表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，豆油因南美供應(yīng)壓力而相對(duì)疲弱。當(dāng)前大宗商品市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍未解除，新變種病毒一旦引發(fā)大范圍封鎖，食用油消費(fèi)將受到明顯沖擊。國內(nèi)油脂板塊深跌后小幅回抽，整體仍處于弱勢(shì)調(diào)整節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏弱行情，可適量持有油脂期貨空單或盤中短線順勢(shì)參與。