2021年11月19日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受獲利回吐因素影響，周四CBOT大豆期貨市場震蕩收低，盤中豆油和豆粕也承壓回落。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至11月11日當(dāng)周，美國大豆出口銷售凈增138.27萬噸，市場預(yù)估區(qū)間為100-160萬噸，其中向中國出口銷售72.75萬噸。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截止11月14日當(dāng)周，美國大豆收割率為92%，去年同期和五年均值分別為95%和93%。美豆收割基本結(jié)束，供應(yīng)層面的利空壓力釋放后，市場積極尋找需求端對利多題材。巴西大豆開局良好，天氣條件好于常年水平，產(chǎn)量前景保持樂觀，包括美國農(nóng)業(yè)部在內(nèi)的主流評估機構(gòu)多預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量在1.44億噸之上。阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣趨于干燥，作物生長壓力可能加大。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價格更高，呈現(xiàn)供應(yīng)旺季大豆價格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價格已處于歷史最高水平。中儲糧11月15日進(jìn)行的國產(chǎn)大豆雙向競價交易再次全部流拍。根據(jù)參拍規(guī)則，企業(yè)在競買時需要按價還糧，而近期產(chǎn)區(qū)大豆價格整體上漲，企業(yè)為避免還糧時陷入被動，參拍積極性不高致使連續(xù)流拍。中儲糧發(fā)布公告，11月19日將繼續(xù)進(jìn)行國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易。東北地區(qū)物流運輸和收購環(huán)節(jié)恢復(fù)正常，大豆外運量增加，南北方供需矛盾逐漸緩解。高價對需求的抑制效應(yīng)不斷顯現(xiàn)，需方采購較謹(jǐn)慎，市場追高動能下降。周四豆一期貨止跌回升，農(nóng)產(chǎn)品整體走強令市場獲得低位買盤支撐，空頭有主動減倉離場跡象。預(yù)計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩行情，市場多空分歧擴大，宜暫時觀望或盤中短線參與。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場溫和上漲，多地報價調(diào)高10-30元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3320-3540元/噸運行，美豆連續(xù)反彈，市場預(yù)期轉(zhuǎn)好帶動需求回暖。上周國內(nèi)大豆壓榨量略有下降，但下游提貨速度放緩，豆粕庫存連續(xù)第二周增加。截止11月12日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存58萬噸，比上周增加3萬噸，比上月同期基本持平，比上年同期減少33萬噸，比過去三年同期均值減少18萬噸，預(yù)計近期豆粕庫存將保持增長態(tài)勢。美豆在產(chǎn)量意外下調(diào)和豆粕需求旺盛等因素提振下止跌回升，國內(nèi)豆粕市場在成本和市場預(yù)期改善雙重影響下步入反彈節(jié)奏。國內(nèi)工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品市場冰火兩重天，周四豆粕期貨市場繼續(xù)震蕩上行，價格重心穩(wěn)步升高，繼續(xù)處于反彈節(jié)奏。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩走勢，美豆沖高回落可能引發(fā)部分回吐壓力，可適量減持粕類期貨多單或短線順勢參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場再次沖高受阻，維持震蕩行情。周四馬來西亞棕櫚油市場高開高走上漲逾2%，技術(shù)上處于強勢運行特征，全球油脂市場強勢聯(lián)動效應(yīng)較為明顯。三家船運調(diào)查機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油出口量環(huán)比增加10%-29%，較前十日增速加快，但機構(gòu)數(shù)據(jù)差異太大，需要后續(xù)數(shù)據(jù)加以確認(rèn)。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)表示，12月毛棕櫚油出口關(guān)稅維持在8%不變，此前市場曾擔(dān)心棕櫚油關(guān)稅會被上調(diào)。國內(nèi)油脂市場低庫存高基差現(xiàn)狀仍是支撐油脂價格抗跌的主要動力。受國內(nèi)大豆周度壓榨量攀升帶動，豆油供給增加，但國內(nèi)棕櫚油因進(jìn)口利潤倒掛，港口庫存連降，價格表現(xiàn)更為堅挺。國內(nèi)豆油和棕櫚油期貨價差不斷刷新紀(jì)錄，目前仍未有修復(fù)跡象。從需求角度看，豆油性價比高于棕櫚油。周四棕櫚油繼續(xù)帶領(lǐng)國內(nèi)油脂板塊震蕩上行，缺少外力干擾，油脂仍有慣性沖高潛力。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢，油脂期貨多單可適量持有或盤中短線順勢參與。