2021年11月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美豆產(chǎn)量低于市場預期的利多效應提振，周二CBOT大豆期貨市場止跌回升強勢反彈，1月大豆合約收復1200美分關(guān)口，盤中豆油和豆粕同步反彈。美國農(nóng)業(yè)部公布11月大豆市場供需報告，預計2021/2022年度美豆產(chǎn)量為44.25億蒲式耳，此前市場預期值為44.84億蒲式耳；美豆單產(chǎn)預估為51.2蒲式耳/英畝，低于報告前預期的51.9蒲式耳/英畝。美國農(nóng)業(yè)部意外下調(diào)美豆產(chǎn)量預估值，主要是部分大豆主產(chǎn)州產(chǎn)量低于預期所致。除了下調(diào)美豆產(chǎn)量預估外，因出口需求減弱，美國農(nóng)業(yè)部上調(diào)了美豆期末庫存值。巴西大豆豐產(chǎn)預期引發(fā)市場擔憂中國可能采購更多的南美大豆。巴西國家供應公司發(fā)布的報告顯示，截至11月6日，巴西大豆種植率達到67.3%，前一周為53.5%。美國農(nóng)業(yè)部最新評估的巴西大豆產(chǎn)量均在1.44億噸，與上月持平；阿根廷大豆產(chǎn)量預計為4950萬噸，較上月調(diào)低150萬噸。南美大豆保持豐產(chǎn)預期，為明年上半年全球大豆供應提供重要保障。

 

　　【大豆】近日黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆毛糧價格多在3.0元/斤附近，優(yōu)質(zhì)大豆價格更高，出現(xiàn)少見的供應旺季大豆價格高開高走局面，目前產(chǎn)區(qū)大豆價格已處于歷史最高水平。中儲糧油脂公司發(fā)布公告，定于今日進行大豆購銷雙向競價交易，數(shù)量為45471噸，拍賣底價為5850元/噸。在此前數(shù)次陳豆拍賣中，呈現(xiàn)高成交、高溢價現(xiàn)象，各方密切關(guān)注大豆期貨沖高回落對本次交易的影響。近期黑龍江省因防疫導致大豆流通和外運量減少，連日來東北多地遭遇暴雪和凍雨等極端天氣，收購和運輸環(huán)節(jié)受阻，階段性供需矛盾加劇。此外，受采購成本和運費等上漲影響，漲價勢頭從產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)傳導。周二豆一期貨探底回升，夜盤繼續(xù)大幅反彈，東北大豆外運受阻以及現(xiàn)貨堅挺表現(xiàn)令市場重回漲勢。預計今日豆一期貨市場高開震蕩，可盤中短線順勢參與或維持觀望，高位追漲需謹慎。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，局地報價下調(diào)10-30元/噸，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3230-3440元/噸運行，庫存回升油廠積極出貨，豆粕現(xiàn)貨市場仍處弱勢節(jié)奏。限電壓力緩解油廠提升開工率，國內(nèi)大豆壓榨量快速，上周達到207萬噸，預計近幾周繼續(xù)保持在205萬噸左右。截止11月8日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存55萬噸，比上周增加10萬噸，比上月同期減少5萬噸，比上年同期減少31萬噸，比過去三年同期均值減少21萬噸。由于大豆壓榨量將維持高位，預計豆粕庫存將繼續(xù)上升。國內(nèi)飼料配方調(diào)整方案實施以來，豬雞飼料中玉米和豆粕減量替代效果明顯，從而削弱了需求端對豆粕價格的支撐力度。受美豆供應能力大幅提升影響，國內(nèi)11-1月到港大豆將快速增加，而南美大豆供應前景保持樂觀，市場缺少可持續(xù)炒作的供給題材，遠期供應壓力仍是豆粕期貨上行的重要阻力。周二豆粕期貨維持震蕩回升態(tài)勢，尤其是豆油大幅下跌后豆粕市場抗跌性明顯增強。美國農(nóng)業(yè)部報告意外利多刺激美豆大漲，大豆進口成本止跌回升有望繼續(xù)提振豆粕期貨買盤人氣。預計今日國內(nèi)粕類期貨市場跟隨美豆反彈，可盤中適量買入粕類期貨多單或短線順勢參與。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場止跌回升，技術(shù)上結(jié)束五連陰跌勢趨緩。周二馬來西亞棕櫚油市場弱勢回落創(chuàng)下五周最低位，除中國油脂市場大跌拖累外，來自全球植物油需求放緩擔憂情緒也在加強。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日公布10月棕櫚油供需數(shù)據(jù)，市場預計馬來西亞10月棕櫚油庫存將增加3.4%至181萬噸，出口可能下降11.7%至141萬噸。此外，隨著中國、印度、巴基斯坦等主要進口國進入冬季，市場預計棕櫚油需求將下降。當前國內(nèi)三大植物油庫存整體低于正常水平，但隨著國內(nèi)大豆周度壓榨量重回200萬噸之上，加上國家相關(guān)部門可能釋放儲備油脂調(diào)控市場供應的預期不斷增強，國內(nèi)油脂市場追高情緒明顯受到抑制。周二國內(nèi)油脂低開低走大幅回落，市場弱勢形態(tài)更趨明顯。在本輪商品大調(diào)整中油脂一直表現(xiàn)抗跌，在國內(nèi)庫存回升和政策調(diào)控壓力下，油脂市場有望保持弱勢。如果美豆反彈的傳導效應體現(xiàn)在豆粕上，油脂進一步回落的概率更大。預計今日國內(nèi)油脂板塊維持弱勢震蕩行情，可繼續(xù)增持油脂空單或短線快進快出操作。