近期連盤玉米主力合約C2201期價在2500下方徘徊。東北干旱以及強(qiáng)對流天氣炒作不及預(yù)期，并未對市場造成太大影響。玉米現(xiàn)貨價格經(jīng)過一波小幅反彈之后，又重回弱勢。華北及黃淮地區(qū)春玉米陸續(xù)上市，市場主體一致看空，各方收購積極性較低。從目前的基本面數(shù)據(jù)，玉米進(jìn)入傳統(tǒng)青黃不接期，還有反彈機(jī)會嗎?
進(jìn)口谷物大幅增長 受政策影響因素大
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2021年7月份，進(jìn)口玉米以及傳統(tǒng)的替代品(高粱、大麥、DDGS、木薯干)進(jìn)口量為525.61萬噸，同比降14.67%。1-7月份累計進(jìn)口量為3422.19萬噸，去年同期累計進(jìn)口量1195.94萬噸，同比增長186.15%。其中7月份中國進(jìn)口玉米285.24萬噸，同比增加213.50%，1-7月份累計進(jìn)口量為1816.92萬噸，累計同比增加297.65%。
從月度數(shù)據(jù)來看，玉米進(jìn)口節(jié)奏已經(jīng)開始放緩，部分進(jìn)口訂單取消。另外進(jìn)口一直受配額控制，國內(nèi)玉米供應(yīng)充足，國產(chǎn)價格回落，短期不需要過多進(jìn)口來補(bǔ)充內(nèi)需。未來玉米進(jìn)口量或?qū)⒗^續(xù)下降，本年度玉米進(jìn)口量可能不及預(yù)期。
國內(nèi)深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量下降
目前深加工企業(yè)利潤已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。吉林地區(qū)玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-149元/噸，環(huán)比上月升高48元/噸;山東地區(qū)玉米淀粉對沖副產(chǎn)品利潤為-80元/噸，環(huán)比上月升高85元/噸。
根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)顯示，2021年8月，全國主要122家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米341萬噸，較上月減少8萬噸;與去年同比減少68萬噸。下游產(chǎn)品去庫存效果較好，8月中下旬開機(jī)率有所提升，但隨著新糧上市，看空情緒彌漫，下游采購積極性減弱，另受環(huán)保影響，限產(chǎn)檢修可能增加，預(yù)計9月份開機(jī)率將降低。
根據(jù)對全國12個地區(qū)，96家主要玉米深加工廠家的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2021年第34周，截止8月25日加工企業(yè)玉米庫存總量374.0萬噸，較上月下降99萬噸。東北地區(qū)深加工企業(yè)庫存相對充足，采購積極性較低，但渠道庫存仍較多，貿(mào)易商出貨意愿增加，華北地區(qū)春玉米上市，本地供應(yīng)增加，深加工玉米庫存呈上升趨勢。
玉米渠道庫存持續(xù)下降
南北港口庫存呈下降趨勢。截至8月20日北方港口四港玉米庫存共計約300萬噸，較月初下降14萬噸。廣東港口內(nèi)貿(mào)結(jié)轉(zhuǎn)玉米庫15萬噸，較月初下降17萬噸。北方港口貿(mào)易商建庫積極性不高，港口走貨較差。目前收購主體不多，多數(shù)以謹(jǐn)慎觀望為主。南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存雖然下降，但走貨較差。南方飼料企業(yè)采購進(jìn)口谷物為主，對內(nèi)貿(mào)玉米需求仍較差。
綜合來看，產(chǎn)區(qū)余糧仍偏多，受資金已經(jīng)心態(tài)影響，持糧主體出庫積極性較高，在秋糧上市之前，玉米很難看到缺口，短期內(nèi)玉米價格或仍以偏弱運(yùn)行為主。但隨著用糧玉米渠道庫存持續(xù)下降，深加工企業(yè)庫存持續(xù)消耗，若產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)一些不利天氣，影響玉米正常上市，10月份玉米行情或有反彈機(jī)會。
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