豆粕需求端變化邏輯分析

　　【導(dǎo)語】上周USDA報告數(shù)據(jù)公布后，國內(nèi)豆粕市場進(jìn)入高位整理態(tài)勢。從近期市場成交來看，下游有較強的備貨心態(tài)。成交放量的背后是下游養(yǎng)殖反彈還是對未來需求的透支？

 

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，進(jìn)入三季度以來，市場采購熱情逐漸升溫，成交連續(xù)小幅放量，其中遠(yuǎn)月基差成交占比居多。截至8月16日，三季度國內(nèi)油廠累計成交量為717.70萬噸，與整個二季度成交總量732.39萬噸基本打平，但與去年同期的905.05萬噸相比有所下滑。疫情的反復(fù)是觸發(fā)成交放量的主要原因，隨后8月USDA報告中數(shù)據(jù)的利多因素也影響了下游的采購心態(tài)。成交的連續(xù)好轉(zhuǎn)也使得油廠的庫存壓力得以釋放，截至8月13日，當(dāng)周國內(nèi)重點油廠豆粕庫存為90.72萬噸，已是連續(xù)四周保持下降態(tài)勢，環(huán)比下降7.86萬噸同比下降12.03萬噸。

 

 

　　根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年7月，全國工業(yè)飼料總產(chǎn)量2556萬噸，環(huán)比增長1.9%，同比增長16.7%，其中豬料產(chǎn)量1045萬噸，環(huán)比增長1.85%，同比增長39.52%；禽料產(chǎn)量共1051萬噸，環(huán)比降低1.13%，同比降低2.32%；水產(chǎn)飼料產(chǎn)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢為322萬噸，環(huán)比增長16.25%，同比增長16.67%。通過飼料產(chǎn)量月度走勢圖可以看出，7月飼料總產(chǎn)量環(huán)比增量不大，但全年來看，生豬飼料產(chǎn)量較去年出現(xiàn)明顯的提升，而禽料產(chǎn)量走勢較去年小幅下滑。

 

 

卓創(chuàng)監(jiān)測樣本企業(yè)2021年7月生豬及能繁母豬存出欄量統(tǒng)計

 

 

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的全國166家樣本企業(yè)存出欄量數(shù)據(jù)顯示，7月份國內(nèi)生豬及能繁母豬存欄繼續(xù)增長，增幅有所放緩。同時，生豬出欄數(shù)據(jù)同比去年變化較為明顯，也反映出養(yǎng)殖利潤嚴(yán)重縮水后終端養(yǎng)殖心態(tài)的變化。

 

　　通過對下游生豬養(yǎng)殖數(shù)據(jù)的分析，我們可以看到成交放量的背后，終端需求尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號，疊加生豬低迷行情短期或?qū)⒀永m(xù)，豆粕消費端增長乏力，需求端利好支撐何時顯現(xiàn)還有待進(jìn)一步觀察。