2016年上半年豬價(jià)的牛市仍可延續(xù)，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍將維持高位，從下半年開始，隨著生豬供給端的不斷增長(zhǎng)，豬價(jià)或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落，但是養(yǎng)殖利潤(rùn)仍可維持在頭均200元左右的水平。
2016年雞蛋價(jià)格整體趨于回落，對(duì)于運(yùn)行區(qū)間我們參照歷史情況來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)應(yīng)當(dāng)在2460-2860元/500kg之間波動(dòng)，對(duì)于JD1605合約逢高沽空的策略不變。
2016年豬料產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，全年產(chǎn)量同比2015年將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng);養(yǎng)殖成本下移，養(yǎng)殖利潤(rùn)得以維持，蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴(kuò)張，2016年蛋禽料產(chǎn)量也將保持增長(zhǎng);至于肉禽料，由于祖代引種受阻，商品代亦將進(jìn)入去產(chǎn)能的周期，2016年肉禽料預(yù)計(jì)將出現(xiàn)顯著下降，綜合來(lái)看，2016年飼料產(chǎn)量同比2015年將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
2016年隨著國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格下行外貿(mào)糧對(duì)國(guó)產(chǎn)玉米的沖擊將會(huì)減弱;競(jìng)爭(zhēng)原料供給下降，豆粕添加比例有望進(jìn)一步出現(xiàn)增長(zhǎng)。
2015年畜產(chǎn)品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，生豬價(jià)格結(jié)束了連續(xù)三年的熊市，進(jìn)入牛市周期，雞蛋價(jià)格沖高回落，底部逐漸下移，白羽肉雞價(jià)格跌至8年以來(lái)的低點(diǎn)，而飼料生產(chǎn)方面，由于生豬存欄低迷，豬料產(chǎn)量下降明顯，肉禽、蛋禽料產(chǎn)量雖有增長(zhǎng)但也無(wú)法彌補(bǔ)豬料的下降，預(yù)計(jì)整個(gè)2015年飼料產(chǎn)量將錄得下降。對(duì)于2016年，需求端將會(huì)有怎樣的表現(xiàn)，通過(guò)此文與大家共析之。
第一部分 生豬市場(chǎng)回顧與展望
生豬市場(chǎng)回顧
如圖1.1所示，2015年生豬價(jià)格終于結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)3年的熊市，迎來(lái)了行情的反轉(zhuǎn)，這波行情從3月中旬開始啟動(dòng)，春節(jié)前集中出欄之后，市場(chǎng)豬源緊張，經(jīng)歷過(guò)3年的虧損之后，生豬養(yǎng)殖業(yè)去產(chǎn)能效果開始顯現(xiàn)，豬價(jià)連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)上漲，在8月底達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，從9月份開始隨著節(jié)日集中消費(fèi)減弱豬價(jià)下行，維持高位震蕩，生豬養(yǎng)殖戶盈利能力大幅改善，整個(gè)下半年頭均盈利400元以上。
屠宰與存欄的數(shù)據(jù)也反映了供應(yīng)的下降。如圖1.2所示，2015年1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)屠宰量?jī)H為19090.30萬(wàn)頭，相比去年同期減少2214.70萬(wàn)頭，從季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，每年從9月份開始，屠宰量逐月出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，在春節(jié)前一個(gè)月達(dá)到峰值，2015年前三個(gè)季度，由于生豬供給端收緊，生豬定點(diǎn)屠宰量同比大幅回落，從5月份開始連續(xù)6個(gè)月屠宰量都處于6年同期低點(diǎn)，11月份的屠宰量也僅僅是和2009年的水平相當(dāng)。農(nóng)業(yè)部11月份4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)生豬存欄數(shù)據(jù)顯示生豬存欄環(huán)比下降0.70%，同比下降10.07%，能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，育肥豬存欄環(huán)比下跌0.71%，同比下跌9.80%。
生豬存欄以及能繁母豬存欄低迷將會(huì)直接影響到后期屠宰量的增長(zhǎng)，11月份存欄的數(shù)據(jù)依然處于下行趨勢(shì)，但是我們應(yīng)當(dāng)看到一個(gè)積極地變化，12月初農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司介紹畜牧業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)時(shí)曾講到，今年養(yǎng)殖形勢(shì)雖好，但是仍有500萬(wàn)戶養(yǎng)殖戶退出，能繁母豬生產(chǎn)力平均提高6.5%，2014年我國(guó)能繁母豬PSY值15.92，2015年預(yù)計(jì)可達(dá)到17左右，而生豬養(yǎng)殖業(yè)比較發(fā)達(dá)的美國(guó)可達(dá)到20左右，因此隨著我國(guó)生豬養(yǎng)殖業(yè)規(guī)?；潭鹊牟粩嗵岣撸琍SY值逐年提高，即使能繁母豬存欄同比大幅下降，生豬出欄仍可保持增長(zhǎng)。
2015年生豬價(jià)格上漲主要有三個(gè)方面的因素：一是主產(chǎn)區(qū)環(huán)評(píng)不達(dá)標(biāo)豬場(chǎng)的關(guān)停，2015年1月1日起新環(huán)保法案實(shí)施，環(huán)保設(shè)備不達(dá)標(biāo)的小規(guī)模散養(yǎng)戶受此沖擊較大，多數(shù)退出行業(yè)，二是2011年上一輪牛市時(shí)，增量補(bǔ)欄的母豬到了自然淘汰的階段，母豬存欄下降，仔豬供應(yīng)趨緊，生豬供應(yīng)收緊，三是連續(xù)三年虧損，部分養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂，選擇退出行業(yè)。這三個(gè)因素疊加共振，造成生豬存欄大幅下降，生豬市場(chǎng)迎來(lái)牛市。
后市展望
對(duì)于2016年生豬養(yǎng)殖形勢(shì)，我們主要從兩個(gè)方面來(lái)考慮，一是生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)的情況，如果生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)仍能維持較高的水平，生豬供給端則會(huì)出現(xiàn)明顯改善，另一方面則是能繁母豬的存欄情況，只有能繁母豬存欄企穩(wěn)回升，仔豬供應(yīng)才能迎來(lái)顯著改善。
如圖1.3所示，2015年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)向好，下半年頭均盈利維持在400元以上，2015年的4月份和9月份我們分別進(jìn)行過(guò)兩次畜牧養(yǎng)殖的調(diào)研，4月份是補(bǔ)欄高峰，需求啟動(dòng)的時(shí)點(diǎn)，9月份則是需求的高峰。4月份在華南調(diào)研時(shí)，整個(gè)華南地區(qū)生豬存欄下降約30%，養(yǎng)殖戶哀鴻遍野，對(duì)豬價(jià)十分悲觀，到了9月份在華北調(diào)研時(shí)， 豬價(jià)已經(jīng)上漲了接近5個(gè)月，部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)開始擴(kuò)群，但是補(bǔ)欄的母豬尚未經(jīng)產(chǎn)，還未形成產(chǎn)能。從調(diào)研的情況來(lái)看，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄的心態(tài)已經(jīng)出現(xiàn)積極地變化，持續(xù)好轉(zhuǎn)的利潤(rùn)已經(jīng)刺激供給端出現(xiàn)擴(kuò)張。
11月份能繁母豬存欄環(huán)比下降0.60%，同比下降12.43%，能繁母豬存欄卻出人意料的再次出現(xiàn)下降。據(jù)了解，11月份能繁母豬屠宰量再度環(huán)比大幅上升，使得10月份能繁母豬存欄未能見底，11月份存欄再次出現(xiàn)下滑。去年年報(bào)中我們根據(jù)能繁母豬存欄以及生豬養(yǎng)殖周期曾經(jīng)推導(dǎo)2015年2月份開始生豬供應(yīng)將會(huì)出現(xiàn)持續(xù)下降，事實(shí)證明我們的邏輯沒有問(wèn)題，生豬價(jià)格的走勢(shì)映證了我們的觀點(diǎn)，同樣的，我們來(lái)推演2016年的情況，從2015年7月份開始，能繁母豬存欄降幅出現(xiàn)縮小，10個(gè)月后也就是2016年5月份開始生豬供應(yīng)將趨于平穩(wěn)，因此2016年上半年豬價(jià)仍將維持高位，下半年開始豬價(jià)將趨于穩(wěn)定，甚至小幅走弱。在這里要說(shuō)明一點(diǎn)，對(duì)于農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄的絕對(duì)數(shù)值不必過(guò)分解讀，上文已經(jīng)提到過(guò)，良種母豬的普及以及能繁母豬生產(chǎn)性能現(xiàn)的提高，擠掉了存欄中的水分，后期我國(guó)能繁母豬存欄將在4000萬(wàn)頭左右徘徊，如果達(dá)到生豬養(yǎng)殖發(fā)達(dá)國(guó)家PSY水平，我國(guó)只需3700萬(wàn)頭能繁母豬即可。
綜上所述，2016年上半年豬價(jià)的牛市仍可延續(xù)，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍將維持高位，從下半年開始，隨著生豬供給端的不斷增長(zhǎng)，豬價(jià)或?qū)㈤_始出現(xiàn)回落，但是養(yǎng)殖利潤(rùn)仍可維持在頭均200元左右的水平。
第二部分 蛋禽市場(chǎng)回顧與展望
雞蛋市場(chǎng)回顧
如圖2.1所示，從2014年四季度開始雞蛋價(jià)格沖高回落，單邊下跌的趨勢(shì)一直延續(xù)到中秋備貨才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，7月份主產(chǎn)區(qū)均價(jià)更是一度跌破3元/500克，夏季減產(chǎn)以及中秋國(guó)慶需求高峰到來(lái)，給蛋價(jià)帶來(lái)了短期的提振，9月份開始蛋價(jià)重拾跌勢(shì)，整體來(lái)看，2015年雞蛋價(jià)格走勢(shì)與其歷史上季節(jié)性走勢(shì)一致，春節(jié)、端午、中秋蛋價(jià)季節(jié)性高點(diǎn)都得到了很好的體現(xiàn)，但是全年均價(jià)同比2014年下降18.78%，相比2013年下降3.23%，與2012年持平。
2015年雞蛋價(jià)格整體出現(xiàn)下降主要有兩個(gè)驅(qū)動(dòng)因素，7月份之前價(jià)格大幅回落，主要是由于蛋雞存欄的大幅增長(zhǎng)，如圖2.2所示，在產(chǎn)蛋雞存欄從2014年末同比降幅收窄，至年中同比已經(jīng)大幅上漲，雞蛋供給的增加導(dǎo)演了蛋價(jià)第一輪下跌，中秋節(jié)前蛋價(jià)大幅反彈之后，雞蛋價(jià)格再次迎來(lái)下跌，9月中旬東北地區(qū)臨儲(chǔ)玉米政策出臺(tái)，這是近7年來(lái)玉米臨儲(chǔ)價(jià)格首次下調(diào)，國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格同國(guó)際價(jià)格接軌的意圖十分明顯，第二輪價(jià)格下跌，則主要是由于玉米等主要飼料原料價(jià)格下跌帶來(lái)的養(yǎng)殖成本下降，在供應(yīng)增長(zhǎng)的前提下，雞蛋邊際成本下移，價(jià)格再次回落。縱觀2015年，雞蛋價(jià)格處于不斷尋底的過(guò)程中。
雞蛋價(jià)格展望
首先，從養(yǎng)殖利潤(rùn)的角度來(lái)看，蛋雞存欄仍將繼續(xù)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
蛋雞的養(yǎng)殖周期普遍都在15個(gè)月以上，產(chǎn)蛋周期可以持續(xù)10-12月的時(shí)間，由于2015年前三個(gè)季度玉米價(jià)格維持高位，蛋雞養(yǎng)殖成本較高，根據(jù)模型推算蛋雞全程養(yǎng)殖利潤(rùn)處于虧損的狀態(tài)，但是新作玉米上市之后，玉米價(jià)格大幅下跌，飼料成本下降，雞蛋成本快速回落，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，目前養(yǎng)殖戶更傾向于將蛋雞飼養(yǎng)周期延長(zhǎng)，攤薄全程養(yǎng)殖利潤(rùn)，我們可以通過(guò)淘汰雞的價(jià)格走勢(shì)看出端倪。
如圖2.1所示，從全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格及淘汰雞價(jià)格走勢(shì)趨同，相關(guān)性非常明顯，但是2015年前三個(gè)季度，雞蛋價(jià)格同比回落達(dá)到30%以上，淘汰雞的價(jià)格僅僅回落15%左右，下降幅度遠(yuǎn)不及雞蛋。從我們?nèi)A北地區(qū)調(diào)研的情況來(lái)看，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿較為積極，主要是因?yàn)?014年盈利狀況較好，雖然2015年上半年出現(xiàn)虧損，但持續(xù)時(shí)間較短，如圖2.3所示，養(yǎng)殖戶資金壓力不大，不少規(guī)模較大的養(yǎng)殖企業(yè)，已經(jīng)開始擴(kuò)建廠房，我們所調(diào)研區(qū)域的蛋雞存欄同比已經(jīng)出現(xiàn)增長(zhǎng)，同時(shí)養(yǎng)殖戶提前淘汰減少，造成市場(chǎng)供應(yīng)有限，淘汰雞價(jià)格強(qiáng)于雞蛋價(jià)格。
如圖2.3所示，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)在10月份出現(xiàn)短暫虧損，11月份再次進(jìn)入盈利區(qū)間，良好的養(yǎng)殖利潤(rùn)是驅(qū)動(dòng)存欄繼續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?016年蛋雞存欄整體仍將維持上升的趨勢(shì)。
其次，從成本的角度來(lái)看，2016年蛋雞養(yǎng)殖成本趨于下行。
玉米和豆粕的成本約占到蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)成本的65%左右，其中玉米成本約占45%，豆粕成本約占20%，玉米和豆粕價(jià)格是雞蛋價(jià)格的主要影響因素。
玉米方面，近7年來(lái)玉米臨儲(chǔ)價(jià)格首次下調(diào)，繼續(xù)執(zhí)行臨儲(chǔ)政策是為了保護(hù)農(nóng)民利益，防止“谷賤傷農(nóng)”，但下調(diào)臨儲(chǔ)價(jià)格保持在合理水平，則是為了讓市場(chǎng)發(fā)揮更大作用，讓國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格與國(guó)際價(jià)格接軌，緩解玉米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，目前來(lái)看，華南地區(qū)進(jìn)口玉米到港成本1600元/噸左右，國(guó)產(chǎn)玉米港口分銷價(jià)格約在2250元/噸，二者仍有較大差距，長(zhǎng)期來(lái)看，玉米價(jià)格仍將維持弱勢(shì)，有消息稱2016年臨儲(chǔ)價(jià)格將再次下調(diào)0.1元/500克，2015年主產(chǎn)區(qū)飼料廠玉米采購(gòu)均價(jià)2169元/噸，2016年全年均價(jià)料將跌破2000元/噸。
豆粕方面，在全球大豆供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，雖然國(guó)內(nèi)蛋白需求也保持10%左右的高速增長(zhǎng)，但是豆粕價(jià)格卻持續(xù)走低，豆粕正是以其較高的性價(jià)比才贏得了在配方中的使用空間得以消耗。2016年進(jìn)口大豆成本有望進(jìn)一步走低，首先，美元進(jìn)入加息周期，以美元標(biāo)價(jià)的大宗商品價(jià)格面臨下行壓力，其次作為全球第三大大豆生產(chǎn)國(guó)的阿根廷反對(duì)派總統(tǒng)當(dāng)選，上任伊始阿根廷就放棄匯率管制，由市場(chǎng)決定匯率價(jià)格，同時(shí)取消部分農(nóng)產(chǎn)品出口關(guān)稅，下調(diào)大豆出口關(guān)稅5%，這些政策都將刺激阿根廷農(nóng)民出售手中的大豆，以換取美元抵御國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，如果此時(shí)阿根廷大豆流向市場(chǎng)，則正好彌補(bǔ)了巴西大豆庫(kù)存消耗殆盡的窗口期，對(duì)美豆價(jià)格形成巨大壓制，2016年豆粕價(jià)格易跌難漲。
玉米、豆粕價(jià)格下降趨勢(shì)不改，蛋雞養(yǎng)殖成本仍將繼續(xù)下行。
最后，我們來(lái)看2016年雞蛋價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)。
基于上文的分析，我們認(rèn)為2016年雞蛋價(jià)格整體趨于回落，對(duì)于運(yùn)行區(qū)間我們參照歷史情況來(lái)看，目前，雞蛋主產(chǎn)區(qū)玉米采購(gòu)均價(jià)1950元/噸，豆粕采購(gòu)均價(jià)2500元/噸，玉米價(jià)格與 2009年7月份至2010年3月份市場(chǎng)價(jià)格相似，目前豆粕價(jià)格比當(dāng)時(shí)還要低900元/噸，當(dāng)時(shí)雞蛋均價(jià)在2600-3000元/500kg之間波動(dòng)，如果再考慮到豆粕價(jià)格的降幅，雞蛋現(xiàn)貨均價(jià)應(yīng)當(dāng)在2460-2860元/500kg之間波動(dòng)(人工成本漲幅與蛋雞成活率及產(chǎn)蛋率提升相抵消)。
如圖2.4所示，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢(shì)趨同，而且期貨價(jià)格總是先于現(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)，同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格也對(duì)期貨價(jià)格具有重要的指導(dǎo)作用，如果我們能夠充分掌握二者的基差變化，就可以有效的為企業(yè)進(jìn)行套期保值，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。操作建議：如圖2.5所示，我們通過(guò)雞蛋價(jià)格的季節(jié)性走勢(shì)可以對(duì)蛋價(jià)運(yùn)行區(qū)間加以細(xì)化，第一階段，每年春節(jié)后由于需求回落，雞蛋處于去庫(kù)存的階段，蛋價(jià)趨于回落，此時(shí)需求企業(yè)可以降低庫(kù)存，隨用隨買，以降低成本，但是需求企業(yè)為了保證安全生產(chǎn)，手中難免握有現(xiàn)貨多頭頭寸，此時(shí)可提前在1605合約上布局空頭頭寸，對(duì)沖價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);第二階段，端午節(jié)后至中秋節(jié)前由于蛋雞歇伏以及集中消費(fèi)，蛋價(jià)往往出現(xiàn)大幅攀升，根據(jù)我們對(duì)近20年的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，只有1997年9月份蛋價(jià)與5月持平，其余的19年9月份蛋價(jià)相對(duì)于5月均出現(xiàn)了上漲，此時(shí)需求企業(yè)可適當(dāng)增加庫(kù)存，逢低補(bǔ)庫(kù)，但是這個(gè)階段正值夏季，雞蛋存儲(chǔ)周期較短，由于蛋雞歇伏養(yǎng)殖戶貨源緊張，提高現(xiàn)貨頭寸有一定難度，此時(shí)可在1609合約上布局多單，對(duì)沖價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
第三部分 肉禽市場(chǎng)回顧與展望
如圖3.1所示，2015年白羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)陷入水深火熱之中，養(yǎng)殖利潤(rùn)幾乎全年都未出現(xiàn)盈利。2014年白羽肉雞養(yǎng)殖行業(yè)處于自救目的，成立白羽肉雞聯(lián)盟，祖代引種量實(shí)行配額制，最終2014年全行業(yè)祖代雞引種量約117萬(wàn)套，相較2013年150萬(wàn)套的水平下降約28%，祖代雞引種量的大幅下降并未帶來(lái)行業(yè)盈利能力的好轉(zhuǎn)，祖代雞存欄量依然偏高。
2015年美國(guó)爆發(fā)H5N2型禽流感疫情，我國(guó)農(nóng)業(yè)部也要求自2015年 1月8日起暫停從美國(guó)進(jìn)口包括祖代種雞在內(nèi)的所有禽類產(chǎn)品，截至年底仍舊沒有放開進(jìn)口限制，我國(guó)每年進(jìn)口祖代雞中的90%以上來(lái)自美國(guó)，此次禁止從美國(guó)進(jìn)口活禽、種蛋及禽產(chǎn)品，勢(shì)必嚴(yán)重影響部分祖代蛋雞場(chǎng)的正常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，2015年我國(guó)祖代雞95%的進(jìn)口量轉(zhuǎn)向法國(guó)地區(qū)，全年祖代雞進(jìn)口量將下降至70萬(wàn)套左右，較2014年下降40%。2015年年末，法國(guó)又傳出H5N1禽流感疫情，而且H5N1病毒較H5N2治病性更高，消息一經(jīng)傳出，農(nóng)業(yè)部已經(jīng)立即禁止從法國(guó)引進(jìn)祖代雞，此次事件或加速美國(guó)開關(guān)過(guò)程，但通過(guò)流程審批等最早得到16 年6月份。同時(shí)，據(jù)了解美國(guó)目前部分州仍有零星疫情，但美國(guó)一直建議按州劃分疫區(qū)，最終結(jié)果得看雙反談判，如達(dá)成一致或在16 年下半年解禁。16 年上半年的引種量將大幅減少，若美國(guó)16 年下半年開放的話，則全年預(yù)計(jì)在50-60 萬(wàn)套，而無(wú)法開放的情形下全年引種則只能達(dá)到20-30萬(wàn)套，相比以往大幅減少，促使行業(yè)由過(guò)剩轉(zhuǎn)向平衡。
2015年我們前往山東地區(qū)調(diào)研時(shí)專程前往肉禽養(yǎng)殖企業(yè)以及屠宰企業(yè)了解肉禽的消費(fèi)情況：肉禽養(yǎng)殖企業(yè)由于毛雞價(jià)格持續(xù)走低，虧損嚴(yán)重，而肉禽屠宰企業(yè)情況略好，雞腿、雞翅價(jià)格處于歷史高位，副產(chǎn)品如雞架與去年同期持平，單看這幾項(xiàng)產(chǎn)品，屠宰企業(yè)盈利能力明顯好于去年，但是重量占比最大的雞胸價(jià)格偏低，拖累整體屠宰利潤(rùn)，因此雞胸價(jià)格偏低是導(dǎo)致目前屠宰場(chǎng)毛雞收購(gòu)價(jià)格持續(xù)走低的主要原因。調(diào)研中，我們與動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)專家溝通也了解到，白羽肉雞是所有畜產(chǎn)品中轉(zhuǎn)化率最高的品種，2008年時(shí)白羽肉雞的料肉比約為2左右，經(jīng)過(guò)育種專家的不懈努力，目前已經(jīng)降至1.5-1.6水平， 假如后期白羽肉雞產(chǎn)品產(chǎn)量保持穩(wěn)定，禽料消費(fèi)量也有下降可能。
如圖3.2所示，2014年祖代引種量的下降并未帶來(lái)2015年孵化企業(yè)盈利能力的好轉(zhuǎn)，肉雛雞價(jià)格依然在成本線下維持震蕩，通常肉種雞孵化后25周左右開產(chǎn)，孵化需要3周，育肥需要6周，以此推算，2014年引種量下降的影響會(huì)在62周之后，也就是2016年3月份開始顯現(xiàn)，屆時(shí)白羽肉雞的產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)下降，2015年、2016年祖代引種量依然處于收縮狀態(tài)，因此，從2016年二季度開始，白羽肉雞價(jià)格或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)，屆時(shí)需密切關(guān)注肉雛雞價(jià)格的走勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)因素：15年調(diào)研時(shí)我們也了解到，祖代引種受阻時(shí)，部分企業(yè)是通過(guò)強(qiáng)制換羽來(lái)提高產(chǎn)能，強(qiáng)制換羽的情況在行業(yè)內(nèi)一直都存在，通常大家都會(huì)進(jìn)行一次強(qiáng)制換羽，換羽后產(chǎn)能只能達(dá)到之前的70%-80%，產(chǎn)蛋周期能夠延長(zhǎng)半年左右的時(shí)間。強(qiáng)制換羽如果大范圍出現(xiàn)，將會(huì)影響到白羽肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)程。
第四部分 飼料消費(fèi)回顧及展望
對(duì)于飼料行業(yè)，在這里我們主要討論兩方面的情況，一方面，飼料總產(chǎn)量2015年預(yù)計(jì)將錄得下降，2016年能否出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，另一方面，2015年能量類、蛋白類飼料的替代風(fēng)是否可以延續(xù)。
首先來(lái)看飼料產(chǎn)量的數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)部180家重點(diǎn)跟蹤企業(yè)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)如圖4.1所示：2015年1～9月，飼料總產(chǎn)量同比下降4.7%。其中，配合飼料同比下降4.2%;濃縮飼料同比下降9.1%;添加劑預(yù)混合飼料同比下降2.9%，分品種來(lái)看1-9月份，豬飼料產(chǎn)量同比下降14.9%;蛋禽飼料同比增長(zhǎng)0.4%;肉禽飼料同比增加14.8%;水產(chǎn)飼料同比下降18.5%;反芻飼料同比下降0.4%;其他飼料同比下降1.6% 。生豬飼料，蛋禽料和肉禽料每年產(chǎn)量約占全部飼料產(chǎn)量的的86%，其中生豬飼料產(chǎn)量約占全部飼料產(chǎn)量的的52%，蛋禽料約占18%，肉禽料約占16%，根據(jù)前三個(gè)季度數(shù)據(jù)推算，全年飼料產(chǎn)量預(yù)計(jì)將出現(xiàn)3%的下降，這是繼2013年之后第二次錄得產(chǎn)量的下降。
飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)與文章前三個(gè)部分介紹的養(yǎng)殖行業(yè)基本面的情況不謀而合，那么同樣的，根據(jù)我們之前的分析，2016年豬料產(chǎn)量將會(huì)呈現(xiàn)前低后高的走勢(shì)，在較好的養(yǎng)殖利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，豬料銷量將在下半年出現(xiàn)上漲，全年產(chǎn)量同比2015年將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng);養(yǎng)殖成本下移，養(yǎng)殖利潤(rùn)得以維持，蛋禽存欄量仍將繼續(xù)擴(kuò)張，2016年蛋禽料產(chǎn)量也將保持增長(zhǎng);至于肉禽料，由于祖代引種受阻，商品代亦將進(jìn)入去產(chǎn)能的周期，2016年肉禽料預(yù)計(jì)將出現(xiàn)顯著下降，綜合來(lái)看，2016年飼料產(chǎn)量同比2015年將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。
第二個(gè)方面我們來(lái)看原料替代的情況。首先要講的是能量飼料的替代，2015年調(diào)研時(shí)，華南地區(qū)飼料企業(yè)使用進(jìn)口雜糧替代國(guó)產(chǎn)玉米情況較為普遍，進(jìn)口高粱主要用來(lái)替代國(guó)產(chǎn)玉米，進(jìn)口大麥主要用來(lái)替代小麥和麩皮。華北由于是產(chǎn)區(qū)，對(duì)于進(jìn)口雜糧的替代認(rèn)可度較低，替代比例不及華南地區(qū)。2014年進(jìn)口高梁剛開始使用時(shí)，替代玉米量只有10-20%，主要是使用高粱的飼料顏色發(fā)紅，不被養(yǎng)殖戶所認(rèn)可，但是從2014年下半年開始，經(jīng)過(guò)實(shí)踐，進(jìn)口高粱替代國(guó)產(chǎn)玉米并未造成飼料品質(zhì)發(fā)生較大差異，甚至還具有收斂止瀉的作用，替代比例逐漸增加，大部分飼料企業(yè)國(guó)產(chǎn)玉米已經(jīng)被替代將近50%，鴨料已經(jīng)可以做到無(wú)玉米日糧。如果說(shuō)2014年進(jìn)口雜糧替代國(guó)產(chǎn)玉米還處于摸索的階段，那么2015年 則是真正的將替代“發(fā)揚(yáng)光大”。
如圖4.2所示，今年玉米價(jià)格身陷行情低迷泥潭，拋開“高供應(yīng)、低消費(fèi)”、臨儲(chǔ)價(jià)格下調(diào)等利空打壓之外，國(guó)外進(jìn)口糧源大量到港也是一個(gè)主要原因。外貿(mào)糧與國(guó)產(chǎn)玉米價(jià)格的巨大剪刀差，是企業(yè)進(jìn)口的主要?jiǎng)恿?，同時(shí)，除了進(jìn)口玉米受到配額限制，其他進(jìn)口糧食均未受限，這也是導(dǎo)致進(jìn)口糧源擠占市場(chǎng)的一大因素。2014年中國(guó)進(jìn)口高粱、大麥和DDGS總量為1660萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2015年上述進(jìn)口產(chǎn)品預(yù)計(jì)能夠替代飼用玉米2266萬(wàn)噸，同比增加1178萬(wàn)噸，增幅108%。
對(duì)于2016年，我們認(rèn)為替代量將呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，一方面是國(guó)儲(chǔ)玉米去庫(kù)存壓力巨大，降價(jià)拋售將成為主流，拋儲(chǔ)及不斷的下調(diào)臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格，將會(huì)縮窄外貿(mào)糧與國(guó)產(chǎn)玉米之間的價(jià)差，造成外貿(mào)糧失去替代的優(yōu)勢(shì)，另一方面則是外貿(mào)糧所面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)，自2015年9月1日對(duì)大麥、高粱、木薯和玉米酒糟這四類商品的進(jìn)口，除了辦理入境貨物通知單之外，還須先向商務(wù)部門申請(qǐng)辦理自動(dòng)進(jìn)口許可證，之后才能到海關(guān)辦理報(bào)關(guān)手續(xù)。由于增加了自動(dòng)進(jìn)口許可證的程序，相關(guān)部門實(shí)際上加強(qiáng)了對(duì)相關(guān)進(jìn)口的監(jiān)督，雖然目前并沒有出臺(tái)明確的下一步措施，但加強(qiáng)管控的態(tài)度非常明確。
再來(lái)看蛋白原料的替代，如圖4.2所示，由于豆粕價(jià)格持續(xù)走低，跌至8年以來(lái)的低點(diǎn)，目前性價(jià)比突出，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高，而且采購(gòu)渠道便利，飼料企業(yè)紛紛上調(diào)使用比例。從我們2015年調(diào)研的情況來(lái)看，豬料中豆粕添加比例已經(jīng)達(dá)到峰值，增長(zhǎng)空間有限;禽料中雜粕添加比例繼續(xù)下降，主要被豆粕替代，鴨料中最為明顯，華南地區(qū)鴨料之前都已做到無(wú)豆粕日糧，但是從2015年開始，雜粕在鴨料中很少使用，禽料中豆粕添加普遍上調(diào)30-50%;水產(chǎn)料中菜粕添加比例也從30-40%降至目前的5-10%，進(jìn)口DDGS使用量也有所下降，主要被豆粕替代，水產(chǎn)料中豆粕添加比例上調(diào)約30%。
對(duì)于2016年，我們認(rèn)為豆粕的替代比例仍將進(jìn)一步出現(xiàn)上漲，替代主要來(lái)自兩個(gè)方面，一方面是國(guó)產(chǎn)菜籽取消臨儲(chǔ)政策，播種面積大幅下降，2016年產(chǎn)量將進(jìn)一步走低，另一方面則是2016年進(jìn)口DDGS面臨反傾銷調(diào)查，據(jù)傳國(guó)內(nèi)貿(mào)易企業(yè)在消息不明朗前，已經(jīng)暫停進(jìn)口美國(guó)DDGS，綜上，2016年豆粕的添加比例有望進(jìn)一步出現(xiàn)上調(diào)。
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