肉制品行業(yè)低迷加劇 雙匯雨潤齊遭業(yè)績大考

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　　當前中國肉質品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現加快趨勢，行業(yè)毛利率逐步降低，企業(yè)面臨轉型困境。

　　9月2日，中央商場對外公布，公司實際控制人南京雨潤集團董事長祝義財持有公司的4.76億股股票被凍結。此外，集團旗下的肉制品主業(yè)中，上市公司雨潤食品的上半年“成績單”中，期內股權持有人應占利潤出現虧損。

　　無獨有偶，作為國內另一巨頭，肉制品生產企業(yè)雙匯發(fā)展公布的2015年業(yè)績半年報中，也遭遇業(yè)績下滑的尷尬。

　　“國內豬肉價格的上漲，和宏觀經濟環(huán)境低迷的態(tài)勢，正加速壓縮肉制品行業(yè)的利潤空間。”一位行業(yè)人士指出，國內肉制品行業(yè)遭遇大考。

　　業(yè)績雙雙下滑

　　雙匯發(fā)展上半年實現營業(yè)收入203.54億元，同比下降3.27%;實現利潤總額26.37億元，同比下降9.07%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤19.83億元，同比下降9.76%。其中，今年第一季度利潤同比下降，二季度利潤環(huán)比增長、同比降幅減少。

　　公司兩大主業(yè)也全部下滑，公司公告顯示，期內雙匯發(fā)展銷售肉制品75.3萬噸;去年上半年，雙匯發(fā)展銷售高低溫肉制品82.61萬噸，也就是說，公司的肉制品銷售同比下滑約8.8%。屠宰方面，雙匯發(fā)展2015年上半年屠宰生豬620.45萬頭，同比下降19.1%。

　　而作為國內另一重要肉制品生產企業(yè)的雨潤集團同樣遭到業(yè)績下滑的壓力。雨潤食品公布的半年報顯示，期內經營總額95.84億港元，同比增加6%，但期內股權持有人應占虧損為7.24億港幣，而去年上半年這一數據為正值的1605萬港幣。期內，屠宰量同比減少約3.4%，公司毛利率從此前的7.4%下滑至2.7%。

　　事實上，這種業(yè)績下滑趨勢早在去年已經出現。綜觀兩公司的2014年年報，雙匯發(fā)展期內實現收入457億，同比增長1.7%，歸屬母公司凈利潤40億元，同比增長4.7%。但在過去15年以來，雙匯發(fā)展的年復合平均增長率在25%左右。而雨潤食品的2014年年報也顯示，期內全年盈利5677.4萬港元，同比增長30.24%，營業(yè)收入192.69億港元，同比下滑10.33%。

　　代表著國內肉制品行業(yè)風向標的兩大企業(yè)的業(yè)績狀況，折射出當下的行業(yè)困境。中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍解釋，截至2014年年底，全國規(guī)模以上屠宰及肉類加工企業(yè)中，有9.3%的企業(yè)出現虧損，較2013年8.91%的虧損率高出0.39個百分點，2015年上半年中國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量同比下跌10.3%，生豬及豬肉價格同比分別增長了13.1%和7.1%，行業(yè)發(fā)展環(huán)境進一步惡化。

　　但在終端市場，需求低迷，企業(yè)生產成本增加，當前中國肉質品出貨量和銷量雙雙下滑，且下滑速度呈現加快趨勢，行業(yè)毛利率逐步降低，企業(yè)面臨轉型困境。而造成這種下滑的原因，在向健軍看來，則是由于宏觀經濟增長乏力導致市場需求持續(xù)低迷，肉制品行業(yè)出現產能過剩，而近幾個月豬價飛漲使得企業(yè)生產加工成本驟增。

　　外因與內因

　　除行業(yè)整體形勢低迷的共性外，導致雙匯發(fā)展和雨潤食品業(yè)績下滑的因素還包括自身所面臨的困境。向健軍分析，雙匯業(yè)績考驗主要在于產品老化、高層變動和渠道遇阻 。根據公司公開的資料，雙匯發(fā)展肉制品產品主要涵蓋高溫和中低溫兩類產品，其中高溫肉制品包括了金雙匯、雙匯王火腿腸、彈脆香腸、雞肉腸等六大高溫明星產品，中低溫產品則以玉米熱狗腸、臺灣烤香腸、Q趣兒速凍類等休閑、餐桌食品為主。

　　“但這些產品相對老化，針對市場所需求的營養(yǎng)價值更高的產品相對匱乏。”上述行業(yè)人士也認為，公司曾計劃通過收購史密斯菲爾德補充公司高端產品缺乏的短板，但目前，其整合效應也并未達到預期，在渠道方面，當下的雙匯發(fā)展也仍然局限在傳統(tǒng)的商超和專賣店渠道，相對更加符合主流消費習慣的電商環(huán)節(jié)缺失。

　　對雨潤來說，其業(yè)績下滑的內在原因則是公司的人事震蕩，當下的雨潤集團，祝義財身陷被調查的風波仍無定論，對公司的整體經營帶來一定的負面影響。

　　除此之外，向健軍還表示，“公司的多元化經營也帶來資金管理等方面的問題。”多年來，雨潤集團在主業(yè)之外探索多元化發(fā)展路徑，公司所覆蓋的領域包括食品、地產、商業(yè)、物流旅游、金融、建筑七大行業(yè)，但這些行業(yè)所帶來的資金壓力，也壓縮了公司在肉制品主業(yè)上的投入和管理，引發(fā)企業(yè)的利潤指標下滑。

　　事實上，無論是哪家企業(yè)，已認識到上述問題，并在尋求破局路徑。

　　8月28日，雙匯發(fā)展進行董事會換屆，其中，游牧被推選為公司第六屆董事會非獨立董事。“這是雙匯發(fā)展之前的老將。”一位熟悉雙匯發(fā)展的人士透露，游牧是雙匯集團上上一任的集團總經理，雙匯完成整體上市后，游牧改任肉制品事業(yè)部總經理，在本次換屆中，其出任雙匯發(fā)展總裁，原雙匯發(fā)展總裁張?zhí)渤鋈坞p匯集團總經理。在她看來，這種系列的調整，意味著當下公司的戰(zhàn)略轉移，啟用老將則將有利于公司后續(xù)業(yè)績攻堅戰(zhàn)略的實施。

　　向健軍則認為，雙匯換帥意味著企業(yè)中層也很可能會出現震蕩，公司的發(fā)展策略將會發(fā)生轉變，有重新打仗之意。面對業(yè)績下滑的壓力，雙匯正在依照“調結構、擴網絡、促轉型、上規(guī)模”的經營戰(zhàn)略進行轉型，公司上半年經營逐漸向好，效果較為明顯。雨潤則在積極開拓新的銷售渠道，調整產品結構，但是公司的財務狀況仍舊未有大的改善，核心虧損規(guī)模還在擴大，應對措施的效果還不夠好。