雙匯集團(tuán)董事長萬隆詳解雙匯史密斯菲爾德“閃婚”始末

　　談了1-2個月就“閃婚”，消費領(lǐng)域的一次跨國并購成為業(yè)界關(guān)注焦點，而71億美元也有望刷新中企并購美國公司的最大金額紀(jì)錄。

　　雙匯國際收購史密斯菲爾德的消息公布后，有人戲稱此舉是“蛇吞象”。從規(guī)模上來看，史密斯菲爾德的確高于雙匯。數(shù)據(jù)顯示，雙匯國際控股的雙匯集團(tuán)2012年收入500億~600億元人民幣，史密斯菲爾德2012財年的收入130.9億美元，約合人民幣800億元。

　　對于這場以小博大的收購，雙匯國際主席、雙匯集團(tuán)董事長萬隆向《第一財經(jīng)日報》記者表示，有信心駕馭這家位列財富五百強(qiáng)的美國公司。

　　中介牽線

　　雙匯宣布收購史密斯菲爾德看上去是一場突然發(fā)生的“閃婚”。

　　萬隆說雙方關(guān)于收購的談判只進(jìn)行了1~2個月的時間，就達(dá)成了協(xié)議，實際上雙方的接觸已經(jīng)持續(xù)了多年，只不過沒有涉及到收購這個話題。

　　今年73歲的萬隆從事生豬屠宰和加工已經(jīng)有30余年的時間，在技術(shù)設(shè)備等硬件上的投入并不吝惜資金，作為美國最大的豬肉產(chǎn)品供應(yīng)商，史密斯菲爾德被當(dāng)成雙匯學(xué)習(xí)的一個榜樣。萬隆說，雙匯基本上每年都要派出人馬前往美國，參觀學(xué)習(xí)史密斯菲爾德，萬隆本人與史密斯菲爾德總裁拉瑞珀普（Larry Pope）也非常熟悉，交流多次。

　　由于有信任的基礎(chǔ)，雙匯國際宣布，如果得以成功收購史密斯菲爾德，承諾保持其運營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關(guān)閉工廠；并將與美國的生產(chǎn)商、供應(yīng)商、農(nóng)場繼續(xù)合作；全美的消費者仍將繼續(xù)享用史密斯菲爾德高品質(zhì)、安全的豬肉產(chǎn)品。

　　盡管雙匯與史密斯菲爾德彼此熟悉，卻是中介機(jī)構(gòu)將雙方帶到了收購的談判桌前，萬隆沒有說出具體機(jī)構(gòu)的名字，不過有足夠的跨國中介機(jī)構(gòu)愿意來撮合這段“姻緣”。

　　2006年，雙匯集團(tuán)國有產(chǎn)權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，擁有豐富跨國資本運作背景的鼎暉投資和高盛集團(tuán)聯(lián)合獲得這部分股權(quán)。此后大名鼎鼎的淡馬錫也間接成為雙匯集團(tuán)的股東之一。雙匯近年來提出要做成國際化大公司，努力使雙匯早日進(jìn)入國際肉類行業(yè)前列，這不僅僅是萬隆的心愿，他也有足夠的國際資源將心愿變成現(xiàn)實。

　　從史密斯菲爾德披露的此次收購顧問名單也能看出雙匯國際化資源和手段多樣性的一二。雙匯此次收購的財務(wù)顧問是摩根士丹利，法律顧問是Paul Hastings LLP 和Troutman Sanders LLP。

　　萬隆說，此次收購雖然牽扯到47億美元的現(xiàn)金，不過雙匯已經(jīng)跟跨國銀行和國內(nèi)銀行達(dá)成了初步的協(xié)議，資金不是問題；加上保持史密斯菲爾德的管理層穩(wěn)定，他有足夠的信心完成此次收購。

　　資源布局

　　如果雙匯成功收購史密斯菲爾德，以雙匯2012年的收入加上史密斯菲爾德的營收，總的年收入將達(dá)到1300億元人民幣甚至更多，成為中國以及國際肉制品市場的巨無霸。

　　萬隆表示，完成收購后，雙匯不會到美國去建新的肉制品加工廠，同樣史密斯菲爾德也不會到中國來建工廠，但是雙匯會考慮將史密斯菲爾德的品牌和產(chǎn)品引入中國市場。

　　萬隆一直希望附加值更高的中高端肉制品成為雙匯業(yè)績主要貢獻(xiàn)者。本報記者整理的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年，雙匯旗下的上市公司雙匯發(fā)展低溫肉制品毛利率僅為7.81%，高溫肉制品毛利率11.92%，此外雙匯發(fā)展的冷鮮肉和冷凍肉毛利率僅為4.92%。

　　中科易恒（北京）現(xiàn)代農(nóng)牧信息技術(shù)研究院首席專家馮永輝表示，現(xiàn)在肉制品附加值比較高的有培根等西式肉制品，而史密斯菲爾德在這方面擁有多年的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗和積累，與雙匯的業(yè)務(wù)有很好的互補(bǔ)性。萬隆說，一旦收購成功，將迅速將史密斯菲爾德成熟的高利潤肉制品引入中國市場。

　　而收購美國最大的生豬供應(yīng)商讓雙匯在未來中國甚至國際市場上的競爭處于非常有利的位置。

　　馮永輝說，中國現(xiàn)在每年豬肉的消費量在5000萬噸左右，是全球最大的豬肉消費市場，占全球消費量的一半左右。但是近年來，大量民工進(jìn)入城市，農(nóng)村從事養(yǎng)殖業(yè)的人手減少；另一方面，由于養(yǎng)殖業(yè)耗費大量的水、糧食，對環(huán)境有一定的影響，越來越多的地方政府不再歡迎大型的生豬養(yǎng)殖項目，生豬養(yǎng)殖業(yè)的生存空間受到擠壓，中國豬肉要保證供應(yīng)的壓力越來越大。如果豬肉的供應(yīng)出現(xiàn)問題，有可能重蹈現(xiàn)在大豆和食用油的覆轍，將來豬肉對進(jìn)口的依賴越來越嚴(yán)重。

　　目前國際市場豬肉的貿(mào)易量只有600萬噸左右，馮永輝說這個數(shù)量只是中國年消費量的10%左右，在豬肉出口市場，美國地位比較重要。美國國內(nèi)市場對豬肉的消費已經(jīng)呈現(xiàn)飽和的態(tài)勢，史密斯菲爾德在最近的一些財政年度業(yè)績不佳甚至出現(xiàn)虧損，與美國豬肉市場飽和有密切聯(lián)系，走向海外開拓國際市場是其重要選擇，而占全球消費量一半的中國市場更是繞不開的地方。

　　美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2012財政年度，美國累計出口了183.7萬噸豬肉，其中出口到中國（含香港）的豬肉占比為16.7%。馮永輝說，對雙匯來說，國內(nèi)外兩個市場的結(jié)合，在面對市場的變化時，身手或許變得更加靈活。

　　能不能夢想成真，萬隆說還要等美國監(jiān)管部門的意見，批準(zhǔn)的程序可能要走1~2個月。

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