今年上半年，農(nóng)業(yè)行業(yè)幾大主要板塊出現(xiàn)了明顯的分化，飼料、養(yǎng)殖等板塊繼續(xù)受益于養(yǎng)殖存欄量較高，業(yè)績維持高增速，尤其是幾家飼料龍頭企業(yè)，不管是業(yè)績增速還是股價漲幅，都排在農(nóng)業(yè)公司前列。而種子、水產(chǎn)養(yǎng)殖等行業(yè)，則分別受困于行業(yè)供給過剩、替代品沖擊等因素，導(dǎo)致銷售進(jìn)度緩慢，價格下滑。
飼料行業(yè)：幾家公司的飼料銷量和業(yè)績增速均在50%左右，充分體現(xiàn)了行業(yè)的高度景氣，和我們年度、中期策略所預(yù)期的一致。其中大北農(nóng)(002385,股吧)、海大集團(002311,股吧)實際業(yè)績增長最快，說明這兩家公司在產(chǎn)品品質(zhì)、營銷服務(wù)、技術(shù)水平等各方面都處于全國領(lǐng)先地位;唐人神(002567,股吧)半年報業(yè)績增速最快，包含了出售資產(chǎn)的一次性收益，但其實際增速也在40%左右，以產(chǎn)業(yè)鏈拉動飼料銷售、占據(jù)區(qū)域市場龍頭地位的策略已初見成效。通威股份(600438,股吧)上半年業(yè)績大幅回升，雖然有基數(shù)偏低的原因，也說明公司的注意力已經(jīng)逐漸回到飼料主業(yè)上，而且仍然有較大的改善空間。
養(yǎng)殖行業(yè)：養(yǎng)殖業(yè)的各家公司業(yè)務(wù)區(qū)分度較大，因此上半年業(yè)績增速也各不一樣。以生豬尤其是仔豬為主要業(yè)務(wù)的雛鷹農(nóng)牧(002477,股吧)、正邦科技(002157,股吧)上半年受益于仔豬價格維持高位，業(yè)績增速較高，雛鷹農(nóng)牧在30%左右、正邦科技應(yīng)在50%以上。肉雞養(yǎng)殖類的公司中，景氣度最高的是最上游的父母代雞苗行業(yè)，價格一直維持在較高水平，因此益生股份(002458,股吧)增速最快，而商品代雞苗價格波動過大，近期市場價格一直低于成本價，導(dǎo)致民和股份(002234,股吧)業(yè)績大幅下滑超過80%。上半年毛雞、雞肉價格均大幅低于去年，導(dǎo)致肉雞養(yǎng)殖、屠宰行業(yè)均出現(xiàn)虧損，圣農(nóng)發(fā)展(002299,股吧)雖然擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢但仍受困于行業(yè)低迷，業(yè)績增速下滑到20%左右。
種子行業(yè)：去年全國玉米種子制種面積和產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增長，導(dǎo)致本銷售年度玉米種子供過于求，銷售季度結(jié)束后庫存偏高。從品種來看，優(yōu)勢品種先玉335增速明顯放緩，登海605、隆平206、農(nóng)華101 等推廣能力較強的次新品種仍然有較好的增速，各公司之間差異也較大。隆平高科(000998,股吧)主推的兩系中稻品種表現(xiàn)良好，玉米隆平206采取了積極的營銷策略占據(jù)了先發(fā)優(yōu)勢，因此公司維持了50%左右的高速增長。登海種業(yè)(002041,股吧)受子公司登海先鋒銷量大幅下滑的拖累，上半年業(yè)績下滑約40%左右。
水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)：水產(chǎn)養(yǎng)殖幾家公司的業(yè)績低于預(yù)期，主要體現(xiàn)在量和價兩方面。獐子島的扇貝單產(chǎn)下降明顯，低于市場預(yù)期，估計上半年業(yè)績下滑25%左右，好當(dāng)家(600467,股吧)和東方海洋(002086,股吧)都受海參價格同比下降的拖累，上半年業(yè)績增速估計僅有10%～15%，唯有海參養(yǎng)殖規(guī)模基數(shù)較小，彈性最大的壹橋苗業(yè)(002447,股吧)取得了較高的增速。
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