4月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【大豆進(jìn)出口動(dòng)態(tài)】大豆進(jìn)口關(guān)稅稅率為3%，大豆出口關(guān)稅為零。海關(guān)總 署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計(jì)進(jìn)口大豆5480萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.8%。 2011年1月中國(guó)進(jìn)口大豆量為513萬(wàn)噸，2月進(jìn)口大豆232萬(wàn)噸，3月進(jìn)口大豆351萬(wàn)噸，1-3月累計(jì)進(jìn)口1096萬(wàn)噸，同比下降0.7%。

　　【大豆基本面】上周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)因假日休市，股市、原油等周邊市場(chǎng)反彈走勢(shì)為美豆上行提供良好外部支撐，美豆市場(chǎng)整體保持反彈節(jié)奏，逐漸擺脫前期弱勢(shì)下滑局面。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)繼續(xù)保持小幅上揚(yáng)局面，但市場(chǎng)內(nèi)在推力仍顯不足，成本因素支撐市場(chǎng)抗跌的同時(shí)政策壓力也在壓縮價(jià)格上行空間。北半球陸續(xù)進(jìn)入大豆播種期，中美天氣情況受到廣泛關(guān)注。天氣預(yù)報(bào)顯示本周黑龍江省各地多維持低溫多雨雪天氣，不利于大田作物春播工作，加上中國(guó)主產(chǎn)區(qū)大豆播種面積可能超過此前市場(chǎng)預(yù)期，新季大豆合約仍具備上行空間。沿海油廠壓榨虧損局面仍未緩解，豆油、豆粕現(xiàn)貨需求不佳，價(jià)格整體維持弱勢(shì)穩(wěn)定狀態(tài)，去庫(kù)存化壓力將使市場(chǎng)反彈高度受限。

　　【連豆今日操作建議】周末期間黑龍江省各地天氣狀況不佳，東部地區(qū)甚至遭遇暴雪天氣，對(duì)于即將展開的春耕生產(chǎn)工作十分不利。預(yù)計(jì)今日連豆市場(chǎng)有望在產(chǎn)區(qū)天氣因素提振下形成高開高走局面，建議投資者保持振蕩偏強(qiáng)思路，可逢低適量買入大豆多單。大豆1201合約上方阻力位4630，下方支撐位4570。

　　【連豆粕今日操作建議】國(guó)內(nèi)豆粕需求不旺，油廠庫(kù)存壓力過大致豆粕現(xiàn)貨與美豆呈現(xiàn)跟跌不跟漲局面，現(xiàn)貨壓力仍是制約豆粕期價(jià)反彈的重要因素。預(yù)計(jì)今日連豆粕小幅高開，建議投資者適量持有豆粕多單，并可考慮逢高減磅。豆粕1201合約上方阻力位3430，下方支撐位3380。

　　【油脂今日操作建議】上周五外盤休市，市場(chǎng)上周側(cè)重美元走弱題材，馬棕在中東需求預(yù)期下止跌反彈，本周美將討論二次寬松政策，關(guān)注美元走勢(shì)及外盤油脂反彈持續(xù)性。本年中國(guó)油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比下降100萬(wàn)噸至1200萬(wàn)噸，但持續(xù)低價(jià)拋儲(chǔ)，壓制現(xiàn)貨價(jià)格。內(nèi)盤壓力為儲(chǔ)備調(diào)控下需求不振，但遠(yuǎn)期高成本和油廠虧損難常態(tài)持續(xù)，呈現(xiàn)被動(dòng)滯漲寬幅震蕩。豆油1201合約以10334點(diǎn)支撐，多單輕倉(cāng)持有，上方看10466點(diǎn)阻力；棕櫚油1201合約以9272點(diǎn)為支撐，多單輕倉(cāng)持有，上看60日均線和9454點(diǎn)阻力；菜籽油1109合約以10455點(diǎn)支撐，受上周滯漲于臨池豆油和棕櫚油，本周關(guān)注補(bǔ)漲機(jī)會(huì)和移倉(cāng)，多單跟進(jìn)，止損4月中旬低點(diǎn)。

　　【連玉米今日操作建議】目前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍維持偏緊格局，由于糧源有限、收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為控制玉米深加工過快發(fā)展，財(cái)政部暫停玉米深加工企業(yè)收購(gòu)玉米增值稅抵扣政策。但是，此項(xiàng)政策卻給深加工企業(yè)提價(jià)副產(chǎn)品創(chuàng)造了良好的契機(jī)，自政策公布以來國(guó)內(nèi)多數(shù)玉米深加工副產(chǎn)品已經(jīng)呈現(xiàn)出“躍躍欲漲”的態(tài)勢(shì)，其中淀粉價(jià)格已經(jīng)先行上漲。由于 目前政策出臺(tái)的時(shí)間明顯滯后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不僅國(guó)儲(chǔ)玉米收購(gòu)任務(wù)大部難以完成，并且會(huì)給深加工副產(chǎn)品 提價(jià)創(chuàng)造有利契機(jī)，反過來會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)上供應(yīng)緊張格局，政策有效性將大打折扣。操作建議上，預(yù)計(jì)今日連玉米市場(chǎng)，將維持振蕩走勢(shì)，建議投資者持c1201少量多單，2400為止盈點(diǎn)。