玉米價格將階段性回落

　　連玉米2月14日創(chuàng)出歷史高點2478元/噸，隨后由于市場缺乏新的利多題材支持，期價振蕩下滑，并在2380元/噸遇到支撐。目前，期價波動區(qū)間不斷收窄，技術上形成了一個三角形調整形態(tài)。筆者認為，在期價多次考驗區(qū)間下沿支撐之后，在市場仍然缺乏新的利好因素的情況下，受市場傳聞國家調低糧油商品進口關稅等消息影響，連玉米可能面臨階段性回落。

　　首先，前期漲幅過大，當前連玉米再度走高乏力。自去年6月下旬玉米步入快速上漲以來，期價最高漲幅達30%以上。目前，雖然現貨市場價格節(jié)節(jié)攀升，收購市場競爭激烈，但連玉米期價上漲乏力，并一直維持振蕩回落態(tài)勢。與此同時，玉米作為糧食作物，同小麥、大豆等作物都有相應的比價關系。當前玉米和小麥價格比已經行至相對高位，現貨玉米價格甚至在一些地區(qū)超過了普麥價格，而玉米和大豆價格比更是創(chuàng)出新高，說明當前的玉米價格在經歷了近8個月的上漲以及年初的快速拉升后，短期內市場已經呈現了透支跡象，期價存在階段性回落需求。

　　其次，玉米價格面臨農民賣糧高峰壓力。由于天氣變暖，玉米容易出現霉變，當前產區(qū)農民出售玉米的積極性較高，如在東北產區(qū)已經出現了農民售糧高峰。

　　據了解，當前黑龍江農民存糧數量約為產量的兩成，遼寧在三成左右，吉林約為四成，相當一部分農戶將選擇在4月中下旬出售存糧，售糧高峰將持續(xù)，這將壓制玉米價格。此外，新季玉米播種期臨近，國內玉米種植面積預計增加，市場預期全國玉米播種面積將增長2.1% 。

　　再次，玉米市場需求增長受限。為了調控糧油價格，自去年開始，國家一方面大量持續(xù)拋售國儲玉米，另一方面國家還出臺相關政策，限制工業(yè)玉米需求的增長，明確要求玉米深加工業(yè)謹慎擴大產能。據了解，自2006年開始，國家就明確限制玉米工業(yè)需求的發(fā)展，去年更是在稅收、國儲玉米競價銷售等方面繼續(xù)進行限制，今年則先是采取了“暫停收購為國儲輪入讓路”和“縮緊農發(fā)行貸款發(fā)放”兩項政策，近期國家又對深加工企業(yè)采取了新的調控，即取消收購玉米13%的增值稅進項抵消、取消深加工產品出口退稅、在商業(yè)貸款上進行限制。此外，隨著近期食糖價格的下跌，玉米淀粉糖的替代效應將被削弱，這也會影響玉米需求的增長。

　　最后，國際市場玉米價格走勢不容樂觀。目前，南美玉米產區(qū)天氣狀況良好，產量上調的概率增強，后期全球玉米庫存消費比可能繼續(xù)上調。與此同時，當前市場預計新年度美國玉米種植面積增幅達20%以上，美國玉米庫存消費比也可能出現大幅回升，這將使得CBOT玉米價格承壓。