3月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【CBOT漲跌動因】CBOT5月大豆開盤1323美分，高點1342美分，低點1318.5美分，收盤1340美分，上漲5.5美分；CBOT5月玉米開盤656美分，高點674美分，低點655.25美分，收盤666美分，上漲1.75美分。

　　*受技術買盤支撐，周一CBOT大豆期貨市場收高。市場自前周重挫后出現(xiàn)反彈，主要受終端用戶逢低買盤支撐。買家仍對市場供應感到擔憂，因預期美豆年末庫存水平將降至15年來的低點。日本地震對于谷物、大豆需求造成的持續(xù)影響尚無法確定，眼下該國對成品食物的需求勝于原材料。短期內，美國谷物需求放慢料幫助緩解庫存緊張狀況，而隨著3月31日的臨近，交易商將會把注意力轉向美農業(yè)部種植意向報告，新作面積料再次成為市場焦點。不過，若基金對買入商品和谷物期貨的興趣匱乏，大豆短線存在下跌風險。

　　*受終端用戶買盤支撐，周一CBOT玉米期貨市場小幅收高，盤面止住6日連跌。今日市場未因日本地震消息影響滑至新低，投資者由此預計，美玉米價格可能已經(jīng)建立短期底部。受強勁需求支撐及擔心今春美國農民不會種植足夠多的玉米來填補庫存，本月初美玉米期價一路攀高。地震發(fā)生之前，日本本年度玉米進口量預計占全球玉米進口總量的17%。不過，日本基礎設施重建所承受的經(jīng)濟壓力令交易商質疑其能否在本周繼續(xù)保持強勁進口及飼料加工步伐。前周陳新玉米合約均收于各主要移動均線下方也令市場技術面偏空。

　　*預估投機基金日買入3000張大豆合約、3000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為16.5萬張、玉米期貨凈多單約為41.8萬張。

　　【CBOT市場相關消息】*美國油籽加工商協(xié)會(NOPA)2月份壓榨報告令人失望，當月美豆壓榨量僅為1.249億蒲式耳，較上月削減近2000萬蒲式耳，低于去年同期的1.484億蒲式耳。當月美豆油庫存量增至31.02億磅，因豆油產出率提高。

　　* 盤中，美農業(yè)部公布了截止3月10日的一周出口檢驗報告。當周美豆出口檢驗量為3291.8萬蒲式耳，高于前周的2744.1萬蒲式耳，當周檢驗發(fā)往中國大陸地區(qū)的美豆總計2151萬蒲式耳。當周美玉米檢驗量為3521.3萬蒲式耳，低于前周的4518.1萬蒲式耳。

　　【大豆進出口動態(tài)】大豆進口關稅稅率為3%，大豆出口關稅為零。海關總 署公布的進口數(shù)據(jù)顯示，2010年全年合計進口大豆5480萬噸，同比增長28.8%。 2011年1月中國進口大豆量為513萬噸，2月進口大豆232萬噸，1-2月累計進口745萬噸，同比增長6.1%。

　　【進口大豆到港成本(元/噸)】15日，美國大豆(11年9月到港)4440元/噸，巴西大豆（11年5月到港)：4360元/噸。

　　【大豆基本面】金融市場繼續(xù)消化日本強震所引發(fā)的系統(tǒng)性風險，因預期美豆年末庫存水平將降至15年來的低點，周一CBOT大豆市場在低位承接盤的推動下呈現(xiàn)先抑后揚走勢，期價小幅收高。隨著3月31日臨近，交易商把注意力轉向美農業(yè)部種植意向報告，新作面積將再次成為市場關注的焦點。外部市場不確定性增加，基金對商品買興不高可能令市場延續(xù)盤整格局。國內豆類市場昨日整體回落，油脂領跌，市場弱勢十分明顯。按目前的價格體系核算，油廠壓榨虧損面呈擴大趨勢，盡管短期內市場在恐慌氛圍下存在繼續(xù)走弱的可能，但成本的支撐動力也使市場的回調空間進一步收窄。

　　【連豆今日操作建議】美豆低位振蕩，技術上呈現(xiàn)弱勢格局。連豆上沖遇阻，期價失守多條均線支撐，自身反彈動力不足及周邊品種弱勢使得市場仍有回落空間。預計今日連豆市場延續(xù)振蕩格局，盤中反彈難度依然較大。目前的行情適宜觀望，如遇急跌投資者可從價值角度考慮買入。大豆1201合約上方阻力位4420，下方支撐位4350。

　　【連豆粕今日操作建議】外部市場偏空令國內豆粕市場形成期現(xiàn)同跌走勢，預計今日連豆粕小幅高開，市場利多因素匱乏及周邊品種弱勢將繼續(xù)困擾盤面上行力度。建議投資者少量持有豆粕多單或維持觀望，如遇急跌可考慮低位買入。豆粕1201合約上方阻力位3350，下方支撐位3300。

　　【油脂今日操作建議】操作上，宏觀面不確定性增加和國內飼料需求不旺，油廠開工下滑，被動跟隨外盤回調，盡管遠期成本和消費剛性支撐，但當期總體市場調整態(tài)勢明顯，回調吸納時機還不成熟，等待4月份資金移倉1201過程的反彈吸納建倉。三大油脂，維持弱勢調整，保值空單繼續(xù)持有，謹慎型可繼續(xù)關注菜油/棕櫚油、豆油/棕櫚油價差走闊套利。