玉米漲得如火如荼，有人說(shuō)你別再說(shuō)要小心了，也有人說(shuō)，你別再說(shuō)玉米漲價(jià)了，結(jié)果就是說(shuō)漲也不是，說(shuō)警惕也不行。
但是呢，說(shuō)還是得說(shuō)，誰(shuí)讓玉米現(xiàn)在這么不淡定呢。
但今天先不說(shuō)玉米，先說(shuō)說(shuō)小麥。
小麥一直是玉米的最強(qiáng)替代，而且小麥的上漲也被認(rèn)為是玉米拉漲的結(jié)果，也就是說(shuō)，在玉米和小麥中，玉米處于主導(dǎo)地位，而小麥呢處于被主導(dǎo)地位。
但是有時(shí)候，這個(gè)被主導(dǎo)也不是一味地被動(dòng)，也會(huì)反過(guò)來(lái)影響主導(dǎo)。
近期小麥就有兩個(gè)很明顯的表現(xiàn)：
一是玉米漲，小麥跟漲，玉米再漲，小麥就有點(diǎn)跟不上了。
年后玉米持續(xù)上漲，也給小麥奠定了上漲的底氣，畢竟玉米越漲越高，隨著玉米麥價(jià)差的縮小，小麥替代越來(lái)越成為可能。
于是，小麥也一改往年年后大跌的行情，開始上漲。
不過(guò)，隨著玉米快速拉漲，小麥就明顯有點(diǎn)跟不上節(jié)奏了。
為什么？
原因很簡(jiǎn)單，玉米上漲有多個(gè)因素推動(dòng)，但是小麥上漲的唯一動(dòng)力就來(lái)自于小麥流入飼用的預(yù)期。
但是這只是預(yù)期，并沒(méi)成為現(xiàn)實(shí)，而小麥的現(xiàn)實(shí)需求依然是面粉。
但隨著小麥的上漲，面粉企業(yè)的壓力越來(lái)越大，承受不住時(shí)必然也就跟不上了。
而再?gòu)臅r(shí)間上來(lái)看，距離新玉米收獲還有很長(zhǎng)時(shí)間，但是距離新小麥?zhǔn)斋@可不遠(yuǎn)了，也就意味著，小麥供應(yīng)很充裕。
所以雖然市場(chǎng)也看漲小麥，但是遠(yuǎn)比玉米的看漲情緒要弱得多。
第二件事就更有意思，新小麥提前定價(jià)。
從2月底開始，山東地儲(chǔ)率先開始對(duì)2025年的新小麥競(jìng)價(jià)采購(gòu)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)看漲情緒正濃，陳麥價(jià)格都高于新麥采購(gòu)價(jià)格，所以結(jié)果自然就是流拍了。
但后來(lái)隨著雙向購(gòu)銷的陸續(xù)開啟，新麥采購(gòu)開始成交，主要以山東、江蘇兩地為主。
成交價(jià)格普遍在2350-2420元/噸。
而近日，中儲(chǔ)糧福建分公司也舉行了對(duì)新小麥的采購(gòu)，計(jì)劃采購(gòu)6226噸，結(jié)果全部成交，成交價(jià)2528元/噸，折價(jià)12元/噸。
如果按這個(gè)價(jià)格倒推，那么江蘇一帶價(jià)格也正好差不多是2400元/噸上下。
隨著各級(jí)儲(chǔ)備采購(gòu)新麥成交，2025年新季小麥提前定價(jià)，是否也意味著給玉米定調(diào)了呢？
在觀觀看來(lái)，新麥定價(jià)確實(shí)也給玉米一定的信號(hào)。
因?yàn)橐杂衩缀托←湹年P(guān)系來(lái)看，玉米漲得過(guò)快，和小麥價(jià)差越來(lái)越小，小麥必然進(jìn)入替代，也就分流了玉米的需求，抑制了玉米的上漲。
而我們之前分析過(guò)，1.25元/斤基本是小麥的天花板，而目前新麥的采購(gòu)價(jià)格基本圍繞在最低收購(gòu)價(jià)附近，所以基本上1.25元/斤這個(gè)天花板是固若金湯的。
那么，用小麥價(jià)格再去推算玉米價(jià)格，也就容易得多。
所以再說(shuō)回到玉米上，當(dāng)前玉米價(jià)格已經(jīng)距離小麥越來(lái)越近，已經(jīng)處在了替代的邊緣，所以這也是為什么我們認(rèn)為，玉米的上漲已達(dá)到了一個(gè)高點(diǎn)，即便不是最高也是次高。
也許有人會(huì)說(shuō)，往年也存在小麥和玉米倒掛的現(xiàn)象呀，但我覺得今年這個(gè)幾率不大。
因?yàn)樾←溣衩變r(jià)格倒掛是有一定條件的，即玉米需求大增，缺口明顯，所以漲勢(shì)很猛。
但現(xiàn)在顯然需求端沒(méi)有這么大的潛力。
尤其現(xiàn)在距離新麥上市越來(lái)越近，小麥承壓的同時(shí)也會(huì)向玉米傳導(dǎo)，因此也別光盯著玉米行情看，新季小麥的產(chǎn)情也將成為左右玉米行情的重要因素。
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