2025年3月13日大豆豆粕早盤分析摘要

2025-03-13來源:中金財富期貨文章編輯:小琳評論:[點擊復制網(wǎng)址]
  【豆類基本面】受累于需求擔憂及南美供應壓力,周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)弱勢繼續(xù)回落,盤中豆油和豆粕同步下跌。美國農(nóng)業(yè)部3月供需報告平穩(wěn)落地,維持巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量1.69億噸和4900萬噸不變。羅薩里奧谷物交易所周三將阿根廷大豆產(chǎn)量預估值從此前的4750萬噸下調到4650萬噸。美國對外加征關稅,引發(fā)貿易伙伴反制,市場擔心美國向歐盟出口大豆可能受到關稅影響,而中國進口需求已經(jīng)轉向南美。目前巴西大豆收割率已過六成,巴西大豆對國際市場的供應能力快速提升。巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)發(fā)布的報告顯示,巴西3月大豆出口量預計將達到1545萬噸,高于上周預測值。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告公布前,市場預計上周美豆凈出口銷售區(qū)間為27.5-80萬噸。
 
  【大豆】多家大型糧企相繼入市采購國產(chǎn)大豆,基層糧源持續(xù)消耗,多地大豆價格持穩(wěn)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預測值不變。周三豆一期貨市場延續(xù)弱勢震蕩下跌,價格重心連續(xù)下移,國儲大豆拋售傳聞以及進口大豆供給擔憂緩解共同施壓,豆一期貨保持下跌節(jié)奏,技術上頂部形態(tài)進一步強化。南美大豆豐產(chǎn)預期進入兌現(xiàn)階段,國產(chǎn)大豆同進口大豆相比處于價格劣勢,無法激活油用壓榨需求,庫存過剩重新主導行情走向。豆一期貨市場缺少上行驅動,技術賣壓下市場尚未止跌。
 
  【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)下跌,各地跌幅在40-60元/噸,沿海豆粕報價多運行在3390-3520元/噸之間。東莞菜粕報價下跌20元/噸至2640元/噸。南美供應壓力疊加關稅擾動,美豆承壓連續(xù)回落。國內進口大豆供應短缺狀況緩解,油廠連續(xù)調低豆粕報價。周三國內粕類期貨市場延續(xù)分化走勢,豆粕和菜粕市場呈現(xiàn)冰火兩重天狀態(tài)。菜粕期貨探底回升增倉上漲,繼續(xù)對加稅政策作出利多反應;豆粕期貨則跟隨美豆和現(xiàn)貨下跌,巴西大豆收割和發(fā)運速度加快,供給壓力下巴西大豆貼水報價連續(xù)下降,進口大豆遠期供應寬松和成本下滑推動豆粕市場保持調整節(jié)奏。加拿大是中國菜粕主要進口來源國,加征高額關稅后加拿大菜粕進口受阻,國內菜粕原有供需平衡被打破,在供應鏈修復前,資金炒作效應可能使豆粕和菜粕間的價差關系長時間處于失衡狀態(tài)。整體來看,南美供應壓力重新驅動豆粕市場震蕩回落,菜粕市場在情緒影響下走勢偏強,但豆粕的需求替代效應以及交易所接連出臺的風險控制舉措隨時可能打亂菜粕市場的運行節(jié)奏。
 
  【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)回落,價格重心連續(xù)下移,技術形態(tài)明顯偏空。周三馬來西亞棕櫚油市場維持區(qū)間震蕩收盤幾乎持平,產(chǎn)地棕櫚油產(chǎn)量增長停滯以及印尼生物柴油政策仍對棕櫚油價格有支撐。。獨立檢驗公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞3月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降38.3%,ITS的同期降幅為25.8%。棕櫚油出口降速超過市場預期,高價對需求的抑制效應持續(xù)釋放。周三國內油脂期貨市場整體表現(xiàn)偏強,印度2月進口回升緩解馬盤棕櫚油拋壓,成本聯(lián)動效應下國內棕櫚油震蕩跟漲;豆油期貨則因進口大豆成本回落而漲幅受限;菜油期貨受關稅事件擾動買盤情緒偏高。當前油脂市場缺少焦點,市場情緒頻繁切換,行情連續(xù)性整體較差。

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