2024年12月3日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】南美天氣良好提振產(chǎn)量前景，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩回落，盤中豆粕和豆油同步下跌。目前巴西大豆播種已近尾聲，阿根廷大豆種植率已接近一半，南美地區(qū)的降雨持續(xù)有利于作物生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Celeres和StoneX周一均上調(diào)了對(duì)巴西大豆產(chǎn)量的預(yù)估至紀(jì)錄新高，兩家機(jī)構(gòu)預(yù)估的巴西最新大豆產(chǎn)量分別為1.708億噸和1.662億噸。此外咨詢機(jī)構(gòu)Agroconsult預(yù)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.722億噸。南美大豆開(kāi)局良好，產(chǎn)區(qū)接連出現(xiàn)的降雨正在減少旱情發(fā)生的概率，全球遠(yuǎn)期大豆寬松的供應(yīng)格局可能推動(dòng)美豆價(jià)格重心再度回落。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一下跌0.83%，商品市場(chǎng)整體承壓走弱。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆貨源充足，現(xiàn)貨整體穩(wěn)定。中儲(chǔ)糧在東北多地啟動(dòng)新季大豆收購(gòu)，國(guó)標(biāo)三等大豆凈糧掛牌收購(gòu)價(jià)格為1.85元/斤，黑龍江省多地蛋白含量在41%以上的毛糧收購(gòu)價(jià)格在1.90-2.00元/斤。中儲(chǔ)糧實(shí)施輪庫(kù)繼續(xù)拋陳買新。周一豆一期貨市場(chǎng)波幅擴(kuò)大，多空雙方繼續(xù)圍繞3900元/噸關(guān)口展開(kāi)博弈，受制于現(xiàn)貨和南美供應(yīng)壓力，尾盤獲利盤集中減持令豆價(jià)承壓收低。中儲(chǔ)糧托市收購(gòu)有助于大豆現(xiàn)貨止跌，但國(guó)產(chǎn)大豆因缺少壓榨需求而無(wú)法化解長(zhǎng)期供應(yīng)過(guò)剩壓力，豆一期貨市場(chǎng)尚未脫離弱勢(shì)震蕩局面。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，各地跌幅多在30-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2880-2970元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌10元/噸至2160元/噸。美豆低位震蕩，南美大豆豐產(chǎn)壓力揮之不去。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給寬松，下游提貨積極性不高，粕價(jià)承壓回落。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)回落，主力資金大量增倉(cāng)遠(yuǎn)月，賣壓升溫，粕價(jià)整體滑向前期技術(shù)低點(diǎn)。南美缺少減產(chǎn)題材，分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西產(chǎn)量預(yù)估，全球大豆供過(guò)于求程度擴(kuò)大令美豆持續(xù)承壓。國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)不足，跟隨美豆維持弱勢(shì)震蕩狀態(tài)。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油期貨市場(chǎng)小幅回落，技術(shù)上仍保持震蕩偏弱狀態(tài)。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)結(jié)束五連升，受累于相關(guān)植物油價(jià)格走弱以及11月出口下降的影響。三家調(diào)研機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞11月棕櫚油出口環(huán)比下降9.3%、10.4%和23.1%。高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降5.3%。市場(chǎng)等待12月10日MPOB公布的月度供需報(bào)告作出的評(píng)估。印尼官方表示12月10日將上調(diào)毛棕櫚油參考價(jià)，并對(duì)毛棕櫚油征收7.5%的出口專項(xiàng)稅。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化收盤互有漲跌，產(chǎn)地減產(chǎn)擔(dān)憂提振棕櫚油近月合約強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，遠(yuǎn)月合約在供給恢復(fù)預(yù)期下表現(xiàn)偏弱；豆油期貨跟漲受阻，在供應(yīng)壓力下大幅回落；菜油期貨因部分獲利空頭減持而緩解跌勢(shì)。產(chǎn)地棕櫚油高位運(yùn)行，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)低迷導(dǎo)致近月買船不足，庫(kù)存收緊預(yù)期仍對(duì)盤面有支撐。三大油脂基本面差異擴(kuò)大，短期有望保持分化行情。