繼上周五中央儲備糧官網公告增儲國產玉米消息后，周日中央儲備糧內蒙古分公司率先公布了第一批收儲庫點，本周一中央儲備糧遼寧分公司和吉林分公司也相繼公布第一批收購庫點，雖然收購數(shù)量暫不明確，但從庫點性質來看，不僅中央儲備糧本庫（分庫），也有其他類型的國有和民營糧食經營企業(yè)，這也就意味著本次收儲是可以外租庫點收購，那么之前市場對庫容緊張問題的疑慮將得以解決，收購規(guī)模將不受中央儲備糧自有倉容相對緊張的限制了，下一步就是收購價格能否和市場接軌的問題了。
中央儲備糧增儲玉米消息發(fā)布后，雖然大商所連盤玉米一度帶量快速拉升，卻并沒有出現(xiàn)連續(xù)上攻的盤面，現(xiàn)貨玉米市場也未能跟風大漲，部分區(qū)域反而出現(xiàn)繼續(xù)下跌，貌似市場對利好消息并不買賬。之所以出現(xiàn)如此局面，筆者以為有以下幾點原因：
一、政策性利好為什么被無視
1、市場信心嚴重缺失
2023產季玉米豐產局面已明確，但并不足以覆蓋缺口，只是在定向超期稻谷和庫存進口玉米輪出的壓力疊加下，需求面又相對疲弱，供大于求的格局也是明確的，不僅用糧企業(yè)對后市信心不足，持續(xù)下跌的盤面也導致頭部渠道企業(yè)和以中小貿易商為代表的渠道庫存極度看空后市，市場主體整體對玉米后市信心嚴重缺失。
2、短期玉米增儲規(guī)模不足
當前距離春節(jié)已不足1個月時間，從傳統(tǒng)的春節(jié)效應來說，即便是接下來公告明確的其他區(qū)域庫點全部公布并開展玉米增儲收購，春節(jié)前收購規(guī)模也很有限，和當前玉米市場巨大的賣壓并不匹配，從下方這張中央儲備糧2023新季玉米輪入采購周成交對比圖表上，我們從成交率的角度就可以明確看出玉米市場的拋壓力量有多么強大。
3、品質因素導致價格分化
對于中央儲備糧的增儲收購玉米的質量把控來說，至少是需要執(zhí)行國家中等以上質量標準的。那么不考慮容重、水分，單就衛(wèi)生指標這塊(黃曲霉素、嘔吐毒素、赤霉烯酮)就限制了很多區(qū)域，比如黃淮區(qū)域2023產季玉米黃曲霉素嚴重超標，河北、山東乃至東北區(qū)域雖然黃曲霉素沒問題，但嘔吐毒素和赤霉烯酮部分區(qū)域不安全，因此能進入增儲范圍內的玉米區(qū)域有很大限制，這也意味著增儲這類利好消息對于那些毒素超標的玉米來說，其實是沒什么關系的，同時這也是東北、河北玉米市場價格企穩(wěn)并小幅反彈，而以深加工企業(yè)為主要銷售方向的黃淮、山東區(qū)域則繼續(xù)下跌的主要原因。
二、玉米市場的后市可變因素
1、隨著定向飼用稻谷及其摻混物的不斷消耗，疊加四級儲備玉米輪出接近尾聲，玉米供應端的長期壓力會有一定程度的減輕。同時除進口玉米整理物之外，庫存進口玉米已連續(xù)四周停拍，意味著政策面對玉米市場的友好態(tài)度非常明確，玉米供應端的短期壓力也會減輕。再結合上方的統(tǒng)計圖表看，政策性儲備玉米的輪入采購還以每周平均30萬噸規(guī)模在持續(xù)，不包括地方儲備，僅中央儲備糧自國慶節(jié)后至發(fā)稿日公開競價采購玉米數(shù)量就達到460萬噸以上，已成交接近400萬噸，部分成交目前還處于入庫兌現(xiàn)過程，這些因素都將支撐標準品玉米市場價格的階段性底部確定并奠定反彈的基礎。
2、雖然說因為春節(jié)效應的問題，年前玉米增儲的規(guī)模不會太大，但從政策面穩(wěn)定市場的明確態(tài)度，結合當前多區(qū)域玉米市場價格處于明顯低位的角度來說，春節(jié)后可以預見的是玉米的多區(qū)域增儲規(guī)模會擴大，且諸如調節(jié)性儲備這類其他類型的政策性儲備規(guī)模也會開展。這不僅可以拓寬玉米市場的銷售渠道，也有利于多市場主體對玉米市場信心的恢復。
3、雖然說政策性儲備是以標準品為標的的，但如果數(shù)量達到一定程度，也將會在一定的時間段內降低玉米市場的有效供給，就像之前的最低收購價收購一樣。而某些玉米用糧主體大概率也會退而求其次，采(收)購更多地考慮性價比，這也就給了那些非標準品搭車的機會，雖然預期不能過高，但也應該也會有階段性的機會。
三、后市策略及操作建議
中央儲備糧增儲玉米屬于確定性的利好，但在弱勢市場里需要一個消化過程，后續(xù)庫點分布、收購定價都需密切關注，但從內蒙古分公司錫林郭勒直屬庫公布了中等以上標準玉米收購價2420元/噸來看，是明顯高于近期同區(qū)域政策性儲備采購價的，因此對于符合政策性收儲的標準品玉米來說，當前一定是個階段性的機會，借助市場信心缺乏，逢低介入應該是個不錯的選擇。對于那些毒素嚴重超標的非標準品玉米來說，還需保持耐心把握市場低點機會，不急不躁，分批次波段性操作為宜！
一周閱讀排行