2024年1月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受出口需求擔(dān)憂和巴西天氣改善拖累，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩回落重回跌勢(shì)，盤中豆油和豆粕同步收低。近日鮮有美豆對(duì)華大單出口的消息，美豆出口下降也為價(jià)格上行增加阻力。近期的降雨已緩解了巴西干旱的擔(dān)憂。巴西國(guó)家供應(yīng)公司(Conab)表示，厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致巴西中部地區(qū)干燥炎熱，而南部地區(qū)降雨過剩，對(duì)巴西谷物生產(chǎn)造成干擾。該機(jī)構(gòu)預(yù)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.55269億噸，較12月預(yù)估值下調(diào)了約500萬噸。當(dāng)前阿根廷大豆播種已近尾聲，布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，未來數(shù)日，阿根廷核心農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)的天氣條件有利于該國(guó)農(nóng)戶完成剩余大豆和玉米的播種。該交易所預(yù)測(cè)的阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬噸，較上年高出2900萬噸。阿根廷大豆增產(chǎn)有助于抵消巴西減產(chǎn)的影響。市場(chǎng)密切關(guān)注本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部月報(bào)對(duì)南美主產(chǎn)國(guó)大豆產(chǎn)量的調(diào)整。報(bào)告前市場(chǎng)平均預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量為1.5626億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為4887萬噸。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.9%，原油下跌帶動(dòng)多數(shù)商品回落。

 

　　【大豆】中儲(chǔ)糧大多數(shù)收購(gòu)庫點(diǎn)已完成收購(gòu)，近日相繼有中儲(chǔ)糧直屬庫增開收購(gòu)庫點(diǎn)，但收購(gòu)數(shù)量較為有限，對(duì)豆價(jià)的支撐作用不足。產(chǎn)區(qū)大型企業(yè)收豆價(jià)格多在2.30-2.40元/斤之間，維持弱勢(shì)狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為清淡。產(chǎn)區(qū)農(nóng)民賣豆進(jìn)度偏慢，供應(yīng)壓力繼續(xù)后移。周三豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)行情，3月合約一度跌穿4800元/噸關(guān)口，但尾盤受空頭集中減持才失而復(fù)得。遠(yuǎn)月合約紛紛探出本輪調(diào)整新低，技術(shù)上保持下行態(tài)勢(shì)。國(guó)產(chǎn)大豆連續(xù)兩年增產(chǎn)，食用大豆供過于求局面得到深化，中儲(chǔ)糧收購(gòu)數(shù)量有限，政策層面對(duì)豆價(jià)的支撐力度減弱。在美豆下跌和市場(chǎng)看空預(yù)期不斷升溫之際，豆一期貨市場(chǎng)缺少止跌動(dòng)力，有望維持弱勢(shì)繼續(xù)向下尋找支撐。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持偏弱狀態(tài)，多地跌幅在20-30元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多降至3630-3700元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3620元/噸，天津報(bào)價(jià)3700元/噸，東莞報(bào)價(jià)3690元/噸。美豆弱勢(shì)震蕩，國(guó)內(nèi)油脂強(qiáng)勢(shì)回升，豆粕保持累庫節(jié)奏，油強(qiáng)粕弱特征持續(xù)強(qiáng)化。全國(guó)菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)連跌八日，東莞報(bào)價(jià)降至2700元/噸。國(guó)內(nèi)看空預(yù)期跟隨外盤不斷升溫，兩粕成交量下滑，進(jìn)口大豆和菜籽到港壓力較大，削弱油廠挺粕能力。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱行情，油脂強(qiáng)勢(shì)上漲令粕類承壓增加反彈受阻，兩粕主力合約紛紛創(chuàng)下合約低點(diǎn)，技術(shù)上保持下跌狀態(tài)。美豆尚未止跌利空壓力繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)密切關(guān)注近期巴西天氣狀況和本周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部月報(bào)數(shù)據(jù)。夜盤粕類期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，今日有望延續(xù)震蕩偏弱行情。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收低，維持低位震蕩狀態(tài)。周三馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)連續(xù)第五個(gè)交易日上漲，上月底庫存降至四個(gè)月低點(diǎn)為市場(chǎng)帶來提振。MPOB報(bào)告顯示，馬來西亞12月底棕櫚油庫存較前月下降4.64%至229萬噸，為8月以來最低水平；12月毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比銳減13.31%至155萬噸，棕櫚油出口量環(huán)比下滑5.12%至133萬噸。由于庫存降幅超出市場(chǎng)預(yù)期，本次月報(bào)對(duì)市場(chǎng)有較強(qiáng)利多效應(yīng)。另據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmSpecAgri公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1-10日棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為3.9%和9.8%。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大食用油庫存自高位回落，顯示春節(jié)前國(guó)內(nèi)備貨需求有啟動(dòng)跡象。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本跟隨外盤走高，提振油廠挺油動(dòng)力。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體大幅反彈，庫存下降與報(bào)告利多形成疊加效應(yīng)，延續(xù)減倉(cāng)上行節(jié)奏。夜盤國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)較為抗跌，今日有望保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。