玉米的“大牛市”落幕了！

　　經(jīng)過了一場轟轟烈烈的動(dòng)蕩之后，玉米終于“落幕”了。

　　在2023年最后一周，全球玉米價(jià)格跌到了近3年的低點(diǎn)，全年綜合跌幅超過了30%，結(jié)束了此前連續(xù)5年上漲的牛市行情。

　　例如，2023年底，芝加哥玉米報(bào)價(jià)為4.7美元/蒲，相比2022年底跌幅達(dá)到了30.6%;

　　泛歐交易所的報(bào)價(jià)則為198.25歐元/噸，比2022年底時(shí)下跌了32.9%。

　　現(xiàn)貨玉米行情也隨之大幅滑落。

　　導(dǎo)致玉米下跌的主要原因是供需發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　在正常情況下，玉米供需呈現(xiàn)平衡狀態(tài)。

　　影響供需的有兩個(gè)因素：

　　一個(gè)是供應(yīng)波動(dòng)，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)環(huán)境下導(dǎo)致的需求波動(dòng)。

　　比如，在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期，需求趨勢也往往是向上的，是一個(gè)正向的增量。這時(shí)候如果供應(yīng)平穩(wěn)，供需就能達(dá)到平衡，而一旦供應(yīng)端出現(xiàn)問題，供應(yīng)減少，就容易引發(fā)價(jià)格上漲。

　　在2018至2019年這段時(shí)期，部分產(chǎn)糧國受天氣影響，引發(fā)了產(chǎn)量的擔(dān)憂，國際糧價(jià)出現(xiàn)了階段性的上漲。

　　比如，2018年時(shí)芝加哥玉米以及美國現(xiàn)貨玉米同比分別上漲了8.2%和9.3%。

　　但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí)，需求端會明顯縮水，全球都在收緊錢袋子過日子。

　　而這時(shí)供應(yīng)端再出現(xiàn)問題，供需缺口就被放大。

　　回顧過去幾年，玉米正是這么漲起來了。

　　尤其是自2020年，全球疫情全面爆發(fā)以后，美聯(lián)儲大肆印鈔搞起了大水漫灌，通脹迅速暴增，再加上供應(yīng)鏈中斷，需求恐慌性增長，就造成了全球糧價(jià)的飆升。

　　而作為全球第一大作物的玉米，其飆升的幅度也是最大的。

　　但是隨著影響玉米供應(yīng)的因素逐漸消退，各主產(chǎn)國玉米產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，全球玉米的供應(yīng)開始持續(xù)增長。

　　尤其是去年，巴西玉米天量增產(chǎn)，出口量大增，迅速增加了玉米市場的供應(yīng)。

　　而烏克蘭也積極努力恢復(fù)黑海運(yùn)輸，均給玉米帶來了供應(yīng)面的壓力。

　　而反觀需求端，在全球通脹見頂、經(jīng)濟(jì)回落的壓力下，需求也開始低迷。

　　于是，去年全球玉米價(jià)格快速回落，結(jié)束了此前連續(xù)5年上漲的牛市行情。

　　玉米是不是要摔進(jìn)低谷了呢？

　　卻也未必。

　　因?yàn)榧Z食市場格局已經(jīng)發(fā)生了很大變化，影響供需的因素開始變多：

　　一是地緣政治沖突。

　　從俄烏沖突，到中東大戰(zhàn)，以及還有一些地區(qū)雖然沒有發(fā)生沖突，但較量也是劍拔弩張。

　　這個(gè)世界變得越來越動(dòng)蕩了，動(dòng)蕩的不僅僅是市場，而是社會政治本身。

　　而無論哪個(gè)地區(qū)發(fā)生沖突，糧食、能源都是沖在第一位的，都是不可避免地要受到影響的，要么直接影響進(jìn)出口，要么影響耕作，要么影響航運(yùn)……

　　二是天氣變化多端。

　　農(nóng)業(yè)是靠天吃飯行業(yè)，古代是這樣，現(xiàn)代仍然是這樣，幾輪極端天氣下來，減產(chǎn)之風(fēng)四面刮起，直接威脅著供應(yīng)安全。

　　三是通脹。

　　通脹這件事，其實(shí)只能從具體國家來看，有的國家通脹降溫，但有的卻依然高企。

　　比如印度，國內(nèi)食品價(jià)格高企，政府不得不再次收緊出口以優(yōu)先滿足國內(nèi)供應(yīng)，也相當(dāng)于減少了國際市場的供應(yīng)。

　　所以，雖然持續(xù)了數(shù)年的玉米牛市落幕了，但影響糧食市場的因素卻變得更多了。全球糧食市場正在走向一個(gè)新的階段，可以預(yù)見，未來的漲跌變化會變得更加頻繁。