經(jīng)過了一場轟轟烈烈的動(dòng)蕩之后,玉米終于“落幕”了。
在2023年最后一周,全球玉米價(jià)格跌到了近3年的低點(diǎn),全年綜合跌幅超過了30%,結(jié)束了此前連續(xù)5年上漲的牛市行情。
例如,2023年底,芝加哥玉米報(bào)價(jià)為4.7美元/蒲,相比2022年底跌幅達(dá)到了30.6%;
泛歐交易所的報(bào)價(jià)則為198.25歐元/噸,比2022年底時(shí)下跌了32.9%。
現(xiàn)貨玉米行情也隨之大幅滑落。
導(dǎo)致玉米下跌的主要原因是供需發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
在正常情況下,玉米供需呈現(xiàn)平衡狀態(tài)。
影響供需的有兩個(gè)因素:
一個(gè)是供應(yīng)波動(dòng),一個(gè)是經(jīng)濟(jì)環(huán)境下導(dǎo)致的需求波動(dòng)。
比如,在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期,需求趨勢也往往是向上的,是一個(gè)正向的增量。這時(shí)候如果供應(yīng)平穩(wěn),供需就能達(dá)到平衡,而一旦供應(yīng)端出現(xiàn)問題,供應(yīng)減少,就容易引發(fā)價(jià)格上漲。
在2018至2019年這段時(shí)期,部分產(chǎn)糧國受天氣影響,引發(fā)了產(chǎn)量的擔(dān)憂,國際糧價(jià)出現(xiàn)了階段性的上漲。
比如,2018年時(shí)芝加哥玉米以及美國現(xiàn)貨玉米同比分別上漲了8.2%和9.3%。
但是當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行周期時(shí),需求端會明顯縮水,全球都在收緊錢袋子過日子。
而這時(shí)供應(yīng)端再出現(xiàn)問題,供需缺口就被放大。
回顧過去幾年,玉米正是這么漲起來了。
尤其是自2020年,全球疫情全面爆發(fā)以后,美聯(lián)儲大肆印鈔搞起了大水漫灌,通脹迅速暴增,再加上供應(yīng)鏈中斷,需求恐慌性增長,就造成了全球糧價(jià)的飆升。
而作為全球第一大作物的玉米,其飆升的幅度也是最大的。
但是隨著影響玉米供應(yīng)的因素逐漸消退,各主產(chǎn)國玉米產(chǎn)量逐漸恢復(fù),全球玉米的供應(yīng)開始持續(xù)增長。
尤其是去年,巴西玉米天量增產(chǎn),出口量大增,迅速增加了玉米市場的供應(yīng)。
而烏克蘭也積極努力恢復(fù)黑海運(yùn)輸,均給玉米帶來了供應(yīng)面的壓力。
而反觀需求端,在全球通脹見頂、經(jīng)濟(jì)回落的壓力下,需求也開始低迷。
于是,去年全球玉米價(jià)格快速回落,結(jié)束了此前連續(xù)5年上漲的牛市行情。
玉米是不是要摔進(jìn)低谷了呢?
卻也未必。
因?yàn)榧Z食市場格局已經(jīng)發(fā)生了很大變化,影響供需的因素開始變多:
一是地緣政治沖突。
從俄烏沖突,到中東大戰(zhàn),以及還有一些地區(qū)雖然沒有發(fā)生沖突,但較量也是劍拔弩張。
這個(gè)世界變得越來越動(dòng)蕩了,動(dòng)蕩的不僅僅是市場,而是社會政治本身。
而無論哪個(gè)地區(qū)發(fā)生沖突,糧食、能源都是沖在第一位的,都是不可避免地要受到影響的,要么直接影響進(jìn)出口,要么影響耕作,要么影響航運(yùn)……
二是天氣變化多端。
農(nóng)業(yè)是靠天吃飯行業(yè),古代是這樣,現(xiàn)代仍然是這樣,幾輪極端天氣下來,減產(chǎn)之風(fēng)四面刮起,直接威脅著供應(yīng)安全。
三是通脹。
通脹這件事,其實(shí)只能從具體國家來看,有的國家通脹降溫,但有的卻依然高企。
比如印度,國內(nèi)食品價(jià)格高企,政府不得不再次收緊出口以優(yōu)先滿足國內(nèi)供應(yīng),也相當(dāng)于減少了國際市場的供應(yīng)。
所以,雖然持續(xù)了數(shù)年的玉米牛市落幕了,但影響糧食市場的因素卻變得更多了。全球糧食市場正在走向一個(gè)新的階段,可以預(yù)見,未來的漲跌變化會變得更加頻繁。
一周閱讀排行