2024年1月2日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)收跌，巴西降雨預(yù)報(bào)以及阿根廷大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期推動(dòng)美豆向下尋找支撐，盤中豆油表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的報(bào)告顯示，受近期雨量充沛影響，阿根廷大豆播種率一周內(nèi)提高近10%，目前已完成近八成大豆播種計(jì)劃。目前各機(jī)構(gòu)評(píng)估的阿根廷大豆產(chǎn)量普遍在4800萬噸左右，同比增產(chǎn)幅度超過2300萬噸。阿根廷大豆增產(chǎn)可以在很大程度上減少巴西大豆減產(chǎn)對(duì)全球大豆供應(yīng)的影響。天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西近期降雨量將明顯增加，有效降雨降改善大豆作物生長(zhǎng)，并降低市場(chǎng)對(duì)巴西大豆產(chǎn)量下滑的擔(dān)憂。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五下跌0.96%，全年跌幅為5.01%。

 

　　【大豆】中儲(chǔ)糧大多數(shù)收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)已完成收購(gòu)，年底前增加牡丹江和嫩江直屬庫(kù)收購(gòu)計(jì)劃，但收購(gòu)數(shù)量較為有限，不能滿足當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶賣豆壓力。上周東北主產(chǎn)省份宣布擴(kuò)大國(guó)儲(chǔ)輪換，市場(chǎng)對(duì)地儲(chǔ)收購(gòu)抱有較強(qiáng)期待。產(chǎn)區(qū)大型企業(yè)收豆價(jià)格多在2.30-2.40元/斤之間，維持弱勢(shì)狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為清淡。周五豆一期貨市場(chǎng)沖高受阻回吐部分漲幅，3月大豆期貨合約未能站穩(wěn)5000元/噸關(guān)口，技術(shù)上仍保持反彈節(jié)奏。2023年中國(guó)大豆產(chǎn)量再創(chuàng)新高，供過于求的壓力下大豆價(jià)格承壓回落，豆一期貨連續(xù)第二年下跌，年度跌幅為5.1%。2024年國(guó)家將以“穩(wěn)口糧、穩(wěn)玉米、穩(wěn)大豆，繼續(xù)擴(kuò)大油菜面積，提升作物單產(chǎn)”作為糧油生產(chǎn)目標(biāo)，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)食用大豆供應(yīng)將繼續(xù)保持寬松，大豆價(jià)格將對(duì)政策保持高度依賴。從當(dāng)前市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)看，國(guó)產(chǎn)大豆的價(jià)格重心仍有回落空間。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)互有漲跌，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3880-3950元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3880元/噸，天津報(bào)價(jià)3950元/噸，東莞報(bào)價(jià)3910元/噸。各地菜粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)全線回落，東莞報(bào)價(jià)為2970元/噸。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承壓大幅調(diào)整，其中豆粕5月期貨合約逼近10月初低點(diǎn)，全年跌幅近16%；菜粕3月期貨合約沖高回落大幅收低，全年跌幅超過10%，將上一年漲幅完全回吐。隨著巴西降雨改善天氣前景，市場(chǎng)對(duì)巴西大豆減產(chǎn)的炒作情緒呈降溫之勢(shì)。美豆連續(xù)向下調(diào)整，成本驅(qū)動(dòng)有望主導(dǎo)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)行情。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆弱勢(shì)繼續(xù)下跌的概率較大。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，技術(shù)上保持弱勢(shì)，全年跌幅接近25%。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)寬幅震蕩小幅收高，全年跌幅達(dá)到10%，2022年觸頂以來的熊市進(jìn)程繼續(xù)深化。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月全月馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比下降9.9%。據(jù)預(yù)測(cè)，厄爾尼諾現(xiàn)象將持續(xù)到2024年上半年，全球棕櫚油生產(chǎn)仍面臨風(fēng)險(xiǎn)。馬來西亞維持1月毛棕櫚油出口關(guān)稅在8%不變，上調(diào)其參考價(jià)。印尼貿(mào)易部將該國(guó)1月1-15日毛棕櫚油參考價(jià)小幅上調(diào)至每噸746.69美元，出口關(guān)稅和專項(xiàng)稅與上期持平。國(guó)內(nèi)油脂方面，國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量維持高位運(yùn)行，需求較為平穩(wěn)，無力推動(dòng)價(jià)格連續(xù)攀升，而外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，成本及預(yù)期的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)再度趨強(qiáng)。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)集體下挫，巴西降雨預(yù)報(bào)提振大豆產(chǎn)量前景，而原油連續(xù)回落也令國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)拋壓再起，市場(chǎng)利空情緒升溫。在此背景下，近期國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩調(diào)整行情的概率依然較大。