2023年10月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美豆出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)好于預(yù)期緩解市場(chǎng)弱勢(shì)，周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌回升震蕩收高，盤中延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化狀態(tài)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布的月度供需報(bào)告仍是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，報(bào)告前市場(chǎng)多預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將下調(diào)大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量預(yù)估值。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月8日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為51%，市場(chǎng)預(yù)期值為52%；當(dāng)周美豆收割率為43%，高于市場(chǎng)預(yù)期的41%。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)表示，新年度巴西大豆播種面積將同步增長(zhǎng)2.5%至4510萬(wàn)公頃。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural稱，截至10月5日，巴西2023/2024年度大豆種植率已達(dá)10.1%，繼續(xù)保持良好開局狀態(tài)。目前主流機(jī)構(gòu)均對(duì)巴西大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量保持樂觀預(yù)期。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二下跌0.09%，原油沖高回落限制該指數(shù)漲幅。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割工作快速推進(jìn)，企業(yè)陸續(xù)公布收購(gòu)價(jià)格，不同蛋白含量和水分的大豆價(jià)格差異較大，其中黑龍江省各地蛋白含量超過(guò)40%的新豆收購(gòu)價(jià)格多在2.50元/斤之上，蛋白含量低于38.5%的大豆價(jià)格多低于2.50元/斤。中儲(chǔ)糧10月7日拍賣的69505噸國(guó)產(chǎn)陳豆全部流拍，10月11日將進(jìn)行69505萬(wàn)噸陳豆拍賣。新豆集中上市與陳豆拍賣形成疊加，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供給壓力進(jìn)一步上升。目前包括官方在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)評(píng)估的2023年中國(guó)大豆產(chǎn)量多在2100萬(wàn)噸左右，遠(yuǎn)高于常年國(guó)產(chǎn)大豆食用消費(fèi)量。近日國(guó)產(chǎn)大豆與進(jìn)口大豆價(jià)差再度拉大，過(guò)剩的國(guó)產(chǎn)大豆進(jìn)入壓榨領(lǐng)域消費(fèi)的難度再度增加，供大于求將繼續(xù)困擾國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格回升。周二豆一期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，現(xiàn)貨供應(yīng)增加且相關(guān)品種連續(xù)走弱打擊買盤信心，部分獲利多頭拉高出貨跡象較為明顯。由于國(guó)產(chǎn)大豆有潛在托市政策和種植成本的支撐，在與豆二期貨價(jià)差擴(kuò)大后獨(dú)立性明顯增強(qiáng)。夜盤豆一期貨震蕩回升，今日有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二等相關(guān)品種表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)延續(xù)弱勢(shì)且跌幅擴(kuò)大，各地跌幅多在110-140元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多降至4230-4370元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4230元/噸，天津報(bào)價(jià)4370元/噸，東莞報(bào)價(jià)4250元/噸。美豆收割壓力與南美大豆增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，市場(chǎng)看空情緒持續(xù)升溫，需方放緩采購(gòu)節(jié)奏，油廠降價(jià)壓力續(xù)增，豆粕現(xiàn)貨呈加速下跌態(tài)勢(shì)。受節(jié)日期間油廠壓榨量下降影響，截止上周末國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回落至80.2萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌，持倉(cāng)量大幅增加，呈現(xiàn)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)特征，技術(shù)上再探新低，保持下跌節(jié)奏。隨著美豆季節(jié)性供應(yīng)壓力增加和巴西大豆播種進(jìn)度加快，供強(qiáng)需弱可能成為近期外部市場(chǎng)的主要特征，而成本傳導(dǎo)與市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱正在推動(dòng)國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)深化下跌行情。受美豆反彈受阻影響，夜盤粕類期貨市場(chǎng)弱勢(shì)反彈，今日有望延續(xù)低位震蕩狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨走勢(shì)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)下行節(jié)奏，盤中受低位買盤提振收復(fù)部分跌幅，技術(shù)上仍保持跌勢(shì)。周二馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)震蕩收跌觸及三個(gè)半月低點(diǎn)，庫(kù)存壓力再度來(lái)襲。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)周二公布棕櫚油供需報(bào)告，馬來(lái)西亞9月底棕櫚油庫(kù)存環(huán)比上升9.60%至231萬(wàn)噸，雖略低于市場(chǎng)預(yù)期的238萬(wàn)噸，但仍創(chuàng)11個(gè)月高位。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS和AmspecAgri公布的馬來(lái)西亞10月1-10日棕櫚油出口環(huán)比增幅分別為12.5%和29.6%，10月出口好于預(yù)期有利于緩解高庫(kù)存壓力。油脂現(xiàn)貨方面，統(tǒng)計(jì)顯示，上周末國(guó)內(nèi)三大食用油庫(kù)存總量為242.79萬(wàn)噸，周度增加10.83萬(wàn)噸，其中棕櫚油庫(kù)存增加10.14萬(wàn)噸，菜油庫(kù)存小幅下降0.69萬(wàn)噸。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)保持弱勢(shì)，豆油和棕櫚油期貨紛紛刷新本輪下跌行情新低，內(nèi)外盤油脂市場(chǎng)保持弱勢(shì)聯(lián)動(dòng)，整體仍缺少止跌因素支撐。夜盤油脂板塊弱勢(shì)震蕩，今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)反彈難度依然較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品整體表現(xiàn)。