【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割工作全面展開，新豆上市量增加，不同蛋白含量和水分的大豆價格差異較大，低蛋白毛糧收購價格在2.40元/斤左右。中儲糧節(jié)前加大國產(chǎn)大豆拍賣力度，黑龍江省繼續(xù)向市場投放上半年入庫的政策調(diào)節(jié)儲備大豆。由于新豆即將大量供應(yīng)，市場接貨積極性不高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量為2146萬噸，與上月預(yù)測數(shù)據(jù)保持一致，如果壓榨需求不高，單靠食品領(lǐng)域消費，國產(chǎn)大豆市場仍將處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，制約價格回升。經(jīng)過節(jié)前連續(xù)調(diào)整，豆一期貨在5000元/噸關(guān)口處暫獲支撐，市場顯現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。十一期間是產(chǎn)區(qū)新豆集中上市的高峰期，新豆價格表現(xiàn)對節(jié)后市場有較強指導(dǎo)作用，季節(jié)性供應(yīng)壓力可能限制國產(chǎn)大豆市場反彈的持續(xù)性。
【豆粕】外部市場方面，當前美豆已進入收割階段，天氣因素對產(chǎn)量的影響基本結(jié)束，市場的關(guān)注點主要集中在美豆實測產(chǎn)量和接下來四季度的出口情況。每年十一前后美豆市場表現(xiàn)各不相同，與當時的市場環(huán)境和美豆價格相對高低有關(guān)，不能一概而論。通常情況下由于美豆集中上市容易形成季節(jié)性供應(yīng)壓力，加上目前美豆處于調(diào)整節(jié)奏，近期美豆價格震蕩尋底的概率依然較大。此外，巴西大豆正處于播種初期，創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量預(yù)期仍對遠期市場形成供應(yīng)壓制。國內(nèi)市場方面，由于國內(nèi)豆粕供應(yīng)完全依賴進口大豆，因此成本驅(qū)動以及市場預(yù)期是影響國內(nèi)豆粕價格走勢的關(guān)鍵所在。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格處于調(diào)整周期，部分區(qū)域現(xiàn)貨價格已經(jīng)回落至4500元/噸之下，市場觀望情緒較濃，現(xiàn)貨成交清淡，豆粕庫存攀升。豆粕期貨市場整體跟隨美豆震蕩回落，技術(shù)走勢偏空，但現(xiàn)貨較期貨升水(基差)依然偏高，可能使豆粕期貨相對強于美豆。在基本面和技術(shù)面表現(xiàn)看，國內(nèi)豆粕市場目前的調(diào)整行情有望延續(xù)至節(jié)后。
【油脂】外部市場方面，馬來西亞9月份棕櫚油產(chǎn)量下降出口回升，基本面有所改善，有助于緩解棕櫚油市場跌勢。由于當前印度庫存高企，而中國近期買船量較高，不利于主要進口國繼續(xù)擴大棕櫚油進口。美豆收割進度加快，季節(jié)性供應(yīng)壓力增加CBOT大豆市場上行阻力。外部油脂市場因缺少利多題材而維持弱勢震蕩狀態(tài)。國內(nèi)市場方面，截至9月22日，國內(nèi)三大食用油庫存總量為232.51萬噸，周度下降2.85萬噸，其中棕櫚油和菜油庫存下滑幅度超高豆油庫存的增長幅度。油脂庫存總量保持高位運行，為國內(nèi)供應(yīng)提供可靠保障。節(jié)后通常為油脂需求的淡季，從當前的油脂進口規(guī)模和大豆壓榨量看，如果缺少需求提振，油脂庫存將再度回升。當前國內(nèi)油脂市場基本面利多因素較為匱乏，技術(shù)形態(tài)上多呈現(xiàn)雙頂特征，如果節(jié)后缺少新的利多題材，內(nèi)外盤油脂市場可能打開新的下跌空間。
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