2023年9月27日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅回升，交易商在周五美國農(nóng)業(yè)部季度谷物庫存報告前調(diào)整倉位。美豆市場雖然出現(xiàn)三連漲，但漲幅較小，技術上仍未脫離調(diào)整狀態(tài)。在季度庫存報告發(fā)布前，市場平均預估的截止9月30日的美國大豆庫存為2.42億蒲式耳，為七年新低。巴西大豆增產(chǎn)導致出口周期延長，目前大量巴西大豆仍在大量供應國際市場。巴西全國谷物出口商協(xié)會(Anec)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西9月大豆出口量預計達到623萬噸，遠高于去年同期的358萬噸。來自巴西的出口競爭令美國大豆出口需求疲弱。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度生長報告顯示，截至9月24日當周，美豆收割率為12%，低于預期的14%；當周美豆優(yōu)良率降至50%，低于預期的52%和上年同期的55%，為2003年以來同期最低水平。咨詢公司AgRural的調(diào)查顯示，截至上周四，巴西大豆播種進度達到1.9%，高于去年同期的1.5%。美豆收割壓力續(xù)增，巴西大豆種植有序推進，當前外部豆類市場仍缺少利多題材。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二微跌0.08%，受累于天然氣和黃金價格下跌。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割工作全面展開，新豆上市量增加，不同蛋白含量和水分的大豆價格差異較大，低蛋白毛糧收購價格在2.40元/斤左右。中儲糧9月25日拍賣的76311噸國產(chǎn)大豆成交率為11%，9月28日將繼續(xù)進行國產(chǎn)大豆拍賣。本周黑龍江省繼續(xù)向市場投放上半年入庫的政策調(diào)節(jié)儲備大豆。由于新豆即將大量供應，市場接貨積極性不高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預計2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量為2146萬噸，與上月預測數(shù)據(jù)保持一致，如果壓榨需求不高，單靠食品領域消費，國產(chǎn)大豆市場仍將處于供應過剩狀態(tài)，制約價格回升。周二豆一期貨市場探底回升震蕩收高，獲利空頭減持緩解市場跌勢，在5000元/噸關口處暫獲支撐。夜盤豆一期貨市場表現(xiàn)偏強，但十一期間是產(chǎn)區(qū)新豆集中上市階段，季節(jié)性供應壓力仍會限制市場反彈的持續(xù)性。今日豆一期貨市場有望維持低位震蕩行情。風險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二等相關品種表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價小幅回升，各地漲幅多在10-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在4500-4570元/噸之間，其中張家港報價4520元/噸，天津報價4570元/噸，東莞報價4500元/噸。美豆優(yōu)良率與收割率低于預期緩解市場跌勢，油廠降價壓力暫緩，但現(xiàn)貨豆粕累庫節(jié)奏加快，豆粕市場仍未拜托弱勢運行狀態(tài)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止上周末，國內(nèi)豆粕庫存量未85.7萬噸，周度增加7.3萬噸，市場轉弱后需方提貨速度明顯放緩。周二國內(nèi)粕類期貨市場走勢分化，盤中多空爭奪激烈，豆粕期貨先抑后揚跟隨美豆震蕩回升，表現(xiàn)強于菜粕期貨。美豆收割壓力凸顯，國內(nèi)豆粕庫存升高，國內(nèi)長假臨近以及節(jié)后美國農(nóng)業(yè)部將發(fā)布10月供需報告，市場避險情緒升溫。夜盤粕類期貨市場維持弱勢震蕩，今日上行阻力依然偏大。風險提示：現(xiàn)貨走勢和美豆市場表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場繼續(xù)弱勢震蕩，收盤雖脫離日內(nèi)低點，但價格重心繼續(xù)下移，技術上保持空頭格局。周二馬來西亞棕櫚油期貨市場震蕩收低，追隨其他油脂和原油價格回落，但出口數(shù)據(jù)強勁限制市場跌幅。船運調(diào)查機構ITS和AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比分別增加17.5%和15.2%，出口數(shù)據(jù)較此前大幅改善。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降2.5%，此前高頻數(shù)據(jù)均保持增長。馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量下滑而出口均增長，8月底庫存壓力有所下降。此外，市場也擔心10月份印尼旱情將趨于嚴峻，削弱棕櫚油產(chǎn)量前景。國內(nèi)油脂市場方面，庫存統(tǒng)計顯示，國內(nèi)三大食用油庫存總量為232.51萬噸，周度下降2.85萬噸，其中棕櫚油和菜油庫存下滑幅度超高豆油庫存的增長幅度。節(jié)后通常為油脂需求淡季，油脂總庫存壓力依然較大。周二國內(nèi)油脂期貨市場維持震蕩偏弱行情，節(jié)前避險盤離場，國內(nèi)商品普跌環(huán)境下油脂市場追漲動力依然不足。當前國內(nèi)外油脂市場均處于調(diào)整狀態(tài)，長假前應合理控制倉位。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望繼續(xù)低位震蕩。風險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品整體表現(xiàn)。