災(zāi)后玉米市場(chǎng)有何變數(shù)？警惕多空行情轉(zhuǎn)換

　　近期，國內(nèi)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)出期現(xiàn)兩市共振式上漲行情，推動(dòng)此輪市場(chǎng)價(jià)格整體上行的主要原因，包括期現(xiàn)回歸(09合約臨近)，五號(hào)臺(tái)風(fēng)引發(fā)東北、華北兩大產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)呈現(xiàn)出極端天氣，后期東北產(chǎn)區(qū)的低溫天氣預(yù)期導(dǎo)致新季玉米豐產(chǎn)預(yù)期有所變化，以及主要替代品小麥價(jià)格上漲、定向稻谷首輪拍賣大幅溢價(jià)等諸多因素共同作用。其中，新季玉米因暴雨、洪水以及未來的積溫不足導(dǎo)致新季豐產(chǎn)預(yù)期存在調(diào)整空間，是近期遠(yuǎn)月合約大幅拉升的最根本因素。

　　那么，在這一輪上漲之后，現(xiàn)階段玉米市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)大幅修正期現(xiàn)兩市的基差數(shù)據(jù)(09合約)，遠(yuǎn)月合約在大幅反彈超過100點(diǎn)之后市場(chǎng)又將如何演繹?從多空角度來看，當(dāng)前玉米市場(chǎng)的博弈需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。

　　潛在利多：

　　五號(hào)臺(tái)風(fēng)剛剛結(jié)束

　　“卡努”或?qū)⒃俣葋硪u

　　此輪玉米價(jià)格上漲，可以說是源于五號(hào)臺(tái)風(fēng)對(duì)于兩大產(chǎn)區(qū)的影響，包括現(xiàn)階段的物流運(yùn)輸成本提升，以及新季玉米的長勢(shì)。當(dāng)前五號(hào)臺(tái)風(fēng)的影響已經(jīng)逐步散去，但六號(hào)臺(tái)風(fēng)“卡努”同樣來勢(shì)洶洶，雖然臺(tái)風(fēng)天氣存在很多不確定性，但從目前的預(yù)測(cè)路徑來看，仍有一定概率在吉林省登陸，屆時(shí)其對(duì)周邊地區(qū)農(nóng)作物的影響依然值得關(guān)注，其潛在的利多影響不容忽視。

　　潛在利空：

　　下游需求增量有限

　　新季玉米上市臨近

　　雖然近期生豬養(yǎng)殖因豬價(jià)抬升出現(xiàn)一定的“轉(zhuǎn)機(jī)”，但階段性的二次育肥也告一段落，考慮到諸多大型飼企以及屠宰企業(yè)庫存仍處于高位，當(dāng)前豬價(jià)上漲的勢(shì)頭恐難延續(xù)。另外，考慮到此輪臺(tái)風(fēng)影響區(qū)域和范圍較大，尤其是強(qiáng)降雨引發(fā)的洪水退去之后，畜禽疫病或?qū)⑹沟灭B(yǎng)殖端的存欄被動(dòng)式下降，疊加深加工需求端消費(fèi)情況一直沒有特別好的起色，從供需基本面角度來看，其對(duì)價(jià)格的支撐力度也極為有限。

　　國際市場(chǎng)：

　　美玉米跌破500點(diǎn)

　　巴西玉米成本仍低

　　從進(jìn)口角度來看，國際市場(chǎng)原料價(jià)格一直處于低位，在黑海協(xié)議推動(dòng)外盤呈現(xiàn)出一波上漲之后，重新回歸基本面。

　　美玉米銷售進(jìn)度一直不及預(yù)期，使得整個(gè)國際谷物市場(chǎng)，包括玉米、小麥及大豆均呈現(xiàn)出不同程度的回落態(tài)勢(shì)。

　　而從進(jìn)口成本來看，考慮到今年巴西玉米豐產(chǎn)推動(dòng)出口大幅增長的預(yù)期，8月至10月乃至整個(gè)四季度，國內(nèi)玉米的進(jìn)口規(guī)?；?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，且無論直接進(jìn)入市場(chǎng)形成供給，或者進(jìn)入儲(chǔ)備，其對(duì)國內(nèi)玉米市場(chǎng)本身都是增加了潛在的供給能力。

　　總體來看，當(dāng)前國內(nèi)玉米市場(chǎng)仍然處于多空交織的狀態(tài)，但在一波較為強(qiáng)勢(shì)的上漲之后，前期的利多因素已經(jīng)消耗大半，潛在的利多“卡努”能否順利通過長白山登陸，進(jìn)而對(duì)東北主產(chǎn)區(qū)形成更大的影響，值得密切關(guān)注。

　　但玉米作為一個(gè)年產(chǎn)2.7億噸的大宗商品來說，供需兩端均將決定階段性的價(jià)格走勢(shì)，現(xiàn)階段消費(fèi)一直沒有特別明顯的起色，或?qū)⑹谴溯啲F(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步上行的最大阻力。

　　臺(tái)風(fēng)過后，雖然新季玉米豐產(chǎn)預(yù)期或?qū)⒋嬖谧償?shù)，但目前來看，受災(zāi)區(qū)域在龐大的玉米播種面積面前占比甚微，新季玉米整體豐產(chǎn)的預(yù)期猶在，目前處于歷史同期高位運(yùn)行的玉米市場(chǎng)價(jià)格，儼然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇的狀態(tài)。