生豬供應(yīng)端仍過剩 玉米底部或存一定支撐

　　生豬盤面依然疲軟，似乎看不到止跌跡象，整體市場情緒非常弱，產(chǎn)業(yè)和機(jī)構(gòu)對當(dāng)前的生豬行情都缺乏信心。

　　生豬供應(yīng)端壓力仍在釋放，出欄均重呈現(xiàn)下降走勢，大體重豬逐漸去化，但仍難掩過剩局面，仔豬銷售仍有利潤，進(jìn)一步延緩產(chǎn)能去化進(jìn)程。整個五月需求端仍未見起色，后疫情時代消費降級，豬肉消費需求表現(xiàn)不及預(yù)期。

　　目前市場看多因素主要在于冬季仔豬腹瀉以及一季度疫情對6-7月份生豬出欄供應(yīng)斷檔的擔(dān)憂，后續(xù)關(guān)注該題材的炒作，以及在市場一致性預(yù)期下，二育提前入場或?qū)r格帶來階段性提振，6月份我們認(rèn)為需求端或有恢復(fù)，但起色有限，而供應(yīng)端仍過剩，影響價格上行空間，目前凍品庫容率處于較高水平，后期仍存出貨壓力，目前生豬價格承受較大壓力，進(jìn)一步下行空間仍存在，除非有關(guān)部門出手干預(yù)。

　　玉米：★☆☆（階段性低庫存支撐盤面，仍可關(guān)注逢高空機(jī)會）

　　隔夜美盤玉米基準(zhǔn)合約收高1%，據(jù)周報顯示，玉米種植帶的干旱范圍繼續(xù)擴(kuò)大，約45%的地區(qū)處于干旱，高于一周前的34%。

　　據(jù)報告顯示，截至6月4日，美國玉米優(yōu)良率為64%，比一周前下滑了5%，也低于市場預(yù)期的67%。這反映出美國玉米種植帶的干燥問題日益嚴(yán)重。中西部地區(qū)干燥范圍擴(kuò)大，作物狀況不及預(yù)期，均提振美玉米上漲，此外黑海谷物協(xié)議擾動亦為盤面增加風(fēng)險升水。

　　據(jù)報告顯示，截至2023年6月1日的一周，美國2022/23年度玉米凈銷售量為172,700噸，比上周低了8%，但是顯著高于四周均值。2023/24年度凈銷售量減少了106,800噸，一周前為312,600噸。臨近月度供需報告發(fā)布，盤面走勢趨于收斂。

　　國內(nèi)方面，玉米盤面受港口及下游企業(yè)低庫存支撐，年度后續(xù)缺口問題再度成為炒作題材，階段性提振盤面，但伴隨芽麥流動范圍擴(kuò)大，東北亦出現(xiàn)芽麥?zhǔn)召徯畔?，均壓制盤面反彈動力，目前預(yù)估芽麥量級在2000萬噸左右，據(jù)悉芽麥?zhǔn)袌鰴z測霉變毒素等未超標(biāo)，質(zhì)量好于預(yù)期，飼料采購積極性漸增，預(yù)計芽麥上市階段，仍將對玉米價格產(chǎn)生一定的利空打壓，一是因芽麥價格更低，且可飼用，預(yù)計將以更低的價格沖擊玉米飼用市場，第二，芽麥一旦收割，不便存儲，農(nóng)戶會抓緊時間售賣，所以短期也有芽麥替代沖擊的擔(dān)憂。

　　目前部分企業(yè)已開始報價收購芽麥，河南部分儲備庫亦報價收購芽麥，提供底部支撐。短期仍可關(guān)注9月合約逢高布局空單機(jī)會。