2023年5月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受宏觀風險緩解以及技術性買盤和空頭回補提振，周五CBOT大豆期貨市場止跌回升，盤中新作合約漲幅大于舊作，豆油和豆粕同步上漲。當前美豆播種率及出苗率均高于常年水平，市場密切關注近期天氣變化。天氣預報顯示，在未來半個月內，美國部分產區(qū)降雨量預計將低于正常水平，增加玉米和大豆的壓力。美國農業(yè)部在5月供需報告中預計2023年美豆產量增加，并大幅調高新年度南美大豆產量預估值。三大主產國將相繼進入增產狀態(tài)，為遠期全球大豆市場打下利空主基調。美國債務上限問題接近達成解決方案，金融市場恐慌情緒有所緩和，美豆市場借機修正近期跌幅。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.86%，受助于國際油價和二米都漲勢。

 

　　【大豆】2022年國產大豆大幅增產，供大于求導致豆價一路下跌，目前市場購銷清淡，豆價仍處于兩年多低位。東北主產區(qū)天氣條件較好，大豆播種基本結束，相關部門努力落實大豆擴種計劃。為解決當前主產區(qū)大豆余糧銷售問題，大豆主產省份啟動對農民剩余大豆臨時收儲工作，收購截止時間在6月中旬。另外，中儲糧油脂公司發(fā)布公告，計劃于5月30日舉行2017、2018年產29461噸國產大豆競價銷售活動。沉寂數(shù)月的陳豆拍賣再度啟動，國產大豆市場回暖節(jié)奏恐再遇阻力。周五豆一期貨市場承壓回落，夜盤跌幅繼續(xù)擴大，陳豆重啟拍賣抵消了地儲收購對近月合約的支撐，市場拋壓再起，新季遠月合約紛紛逼近前期低點。今日豆一期貨市場有望維持弱勢回落行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)整體回落，各地跌幅多在30-120元/噸，華南地區(qū)跌幅過百元/噸，南北價差基本持平，沿海豆粕價格多運行在3820-3880元/噸之間，其中張家港報價3820元/噸，天津報價3870元/噸，東莞報價3880元/噸。進口大豆壓榨量逐漸常態(tài)化，下游需求偏弱，豆粕現(xiàn)貨庫存緊張局面緩解，豆粕現(xiàn)貨價格保持震蕩回落狀態(tài)。預計5-7月國內進口大豆將大量到港，豆粕遠期供應保持寬松預期。周五國內粕類期貨市場探底回升震蕩收高，表現(xiàn)強于現(xiàn)貨，基差繼續(xù)收斂。粕類期貨市場調整節(jié)奏放緩，尚未打破震蕩僵局。今日CBOT豆類市場因假日休市，國內粕類期貨市場有望延續(xù)夜盤震蕩偏強行情。風險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場小幅收高，但失守日內大部分跌幅。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續(xù)收盤上漲，厄爾尼諾引發(fā)的產量憂慮為市場帶來反彈提振。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)近日表示，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，馬來西亞2024年毛棕櫚油產量可能下降100-300萬噸。由于預測周期為明年，棕櫚油近月合約反彈動力仍顯不足。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加45%。船運調查機構公布的出口環(huán)比數(shù)據(jù)僅持平或微升，如此大的產量增幅將使5月庫存壓力大幅上升。印尼下調6月1-15日毛棕櫚油參考價格，馬來西亞面臨的出口競爭日益嚴峻。國內油脂方面，棕櫚油進口成本止跌回升，國內油廠重燃提價信心，但豆油和菜油在供應端的壓力仍未完全釋放，油脂反彈持續(xù)性仍有待觀察。周五國內油脂期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏整體繼續(xù)回升，與國內商品市場一道對此前的弱勢進行修正。夜盤漲勢趨緩回吐部分漲幅，今日國內油脂期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風險提示：國內油脂庫存變化和商品市場整體表現(xiàn)。