2023年5月25日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)基本面】周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，近月合約受空頭回補(bǔ)和技術(shù)買(mǎi)盤(pán)帶動(dòng)小幅上漲，遠(yuǎn)月合約因出口不佳和供應(yīng)壓力而承壓回落，豆油收盤(pán)上漲豆粕下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在5月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2023年美豆產(chǎn)量增加，并大幅調(diào)高新年度南美大豆產(chǎn)量預(yù)估值。三大主產(chǎn)國(guó)將相繼進(jìn)入增產(chǎn)狀態(tài)，為遠(yuǎn)期全球大豆市場(chǎng)打下利空主基調(diào)。當(dāng)前美豆播種率及出苗率均高于常年水平，美豆良好開(kāi)局有利于實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)目標(biāo)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷(xiāo)售報(bào)告前，分析師平均預(yù)期截止5月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售料凈增5-97.5萬(wàn)噸。受巴西低價(jià)大豆沖擊，當(dāng)前美豆出口銷(xiāo)售低迷。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三上漲0.57%，受助于國(guó)際原油價(jià)格上漲。

 

　　【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格多運(yùn)行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，大豆播種基本結(jié)束，相關(guān)部門(mén)努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。為解決當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)大豆余糧銷(xiāo)售問(wèn)題，黑龍江省各市縣在入戶(hù)調(diào)查的基礎(chǔ)上公布市級(jí)調(diào)節(jié)性?xún)?chǔ)備大豆收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)及收購(gòu)數(shù)量，計(jì)劃收購(gòu)2022年產(chǎn)農(nóng)民自產(chǎn)大豆42.776萬(wàn)噸，收購(gòu)截止時(shí)間在6月中旬。有消息顯示，內(nèi)蒙古自治區(qū)對(duì)農(nóng)民剩余大豆的收購(gòu)工作也已啟動(dòng)。周三豆一期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征更為突出，地儲(chǔ)收購(gòu)提振舊作合約反彈，新季遠(yuǎn)月合約因缺少政策提振維持被動(dòng)跟漲。夜盤(pán)近月合約保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)，今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，各地下跌幅度在30-70元/噸，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在3870-4030元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3870元/噸，天津報(bào)價(jià)4030元/噸，東莞報(bào)價(jià)4040元/噸。隨著進(jìn)口大豆到廠量恢復(fù)常態(tài)，油廠開(kāi)工率持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存緊張局面緩解，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)震蕩回落狀態(tài)。雖然豆粕和菜粕絕對(duì)庫(kù)存仍偏低，但緊張局面預(yù)計(jì)隨著壓榨量提升而獲得到改善。預(yù)計(jì)5-7月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆將大量到港，而國(guó)內(nèi)廉價(jià)小麥正大量替代玉米，從而降低了飼料中玉米和豆粕的使用量，市場(chǎng)擔(dān)心此舉將削減中國(guó)遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆數(shù)量。周三國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)承接美豆弱勢(shì)震蕩回落，菜粕期貨領(lǐng)跌，持倉(cāng)大減，獲利資金離場(chǎng)跡象較為明顯。在美豆下得的成本驅(qū)動(dòng)與國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體偏空氛圍下，國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)近期反復(fù)震蕩的抗跌狀態(tài)恐難持續(xù)。夜盤(pán)市場(chǎng)跌勢(shì)緩解收復(fù)部分跌幅，今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)小幅上漲，但失守日內(nèi)大部分跌幅，技術(shù)上維持低位震蕩狀態(tài)。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)止跌回升，馬幣走軟以及原油上漲緩解棕櫚油產(chǎn)量上升和需求放緩的壓力。東南亞棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，馬來(lái)西亞棕櫚油出口受到印尼的競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)密切關(guān)注船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的高頻出口數(shù)據(jù)。國(guó)內(nèi)油脂方面，上周三大植物油庫(kù)存均有下降，其中棕櫚油庫(kù)存降至55.9萬(wàn)噸，周度下降8.1萬(wàn)噸。豆油和菜籽油因二季度進(jìn)口原料供應(yīng)充足，累庫(kù)效應(yīng)有望陸續(xù)顯現(xiàn)。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，宏觀壓力不斷向下釋放，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體維持弱勢(shì)運(yùn)行，偏空的市場(chǎng)氛圍下油脂板塊處于積弱難返狀態(tài)。三大油脂期貨接連探出調(diào)整新低，推動(dòng)熊市節(jié)奏不斷深化。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。