2023年5月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】在空頭回補帶動下，周一CBOT大豆期貨市場結束四連跌強勢反彈，7月大豆合約單日漲幅達到2.6%，收復1300美分關口，創(chuàng)去年9月以來最大單日漲幅，盤中豆油和豆粕同步止跌回升，美國農(nóng)業(yè)部5月報告引發(fā)的急跌行情得到緩解，美豆市場對上周的跌幅展開反彈修正。由于缺少基本面的實質性利多，空頭回補行情恐難持續(xù)。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度作物生長報告顯示，截至5月21日當周，美國大豆種植率為66%，去年同期為47%，五年均值為52%；當周美國大豆出苗率為36%，去年同期為19%，五年均值為24%。美豆良好開局有利于實現(xiàn)增產(chǎn)目標。巴西大豆獲得歷史性豐產(chǎn)，5月前三周出口量達到974.16萬噸，日均出口量較上年同期大幅增加。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一下跌0.21%，美國天然氣期貨暴跌抵消了美豆和國際原油的漲勢。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆政策性收儲于4月30日結束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價格多運行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，大豆播種已近尾聲，相關部門努力落實大豆擴種計劃。為解決當前主產(chǎn)區(qū)大豆余糧銷售問題，黑龍江省各市縣在入戶調查的基礎上公布市級調節(jié)性儲備大豆收購庫點及收購數(shù)量，計劃收購2022年產(chǎn)農(nóng)民自產(chǎn)大豆42.776萬噸。其中，齊齊哈爾市發(fā)布的通知顯示，本次收購截止時間為2023年6月15日，收購價格為國標三等2.765-2.775元/斤，不設等級價差。市場密切關注此舉能否進一步激活國產(chǎn)大豆市場。周一豆一期貨市場維持震蕩走勢，商品普跌削弱買盤動力，近強遠弱特征仍在持續(xù)。地儲收購對陳豆有支撐作用，但新季遠月合約因缺少政策提振而走勢偏弱。夜盤豆一期貨市場寬幅震蕩反彈受限，今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏弱行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價大幅下跌，各地跌幅多在120-220元/噸，沿海豆粕價格多運行在3970-4100元/噸之間，其中張家港報價3970元/噸，天津報價4070元/噸，東莞報價4100元/噸。美豆連跌與進口大豆到港量逐漸回升，油廠降價壓力趨強。全球遠期大豆供應預計寬松，國內(nèi)推行飼用豆粕減量替代方案并且生豬存欄量連續(xù)數(shù)月回落，可能進一步削弱下半年中國大豆進口需求。國內(nèi)商品市場再掀普跌潮，豆粕市場由此前的抗跌模式轉向被動承壓跟跌狀態(tài)。周一國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆弱勢繼續(xù)收低，現(xiàn)貨大幅下跌削弱期貨買盤人氣，但高基差仍令粕類期貨收復盤中部分跌幅。夜盤受美豆報復性反彈影響，國內(nèi)粕類期貨市場強勢反彈，粕強油弱以及與美盤跟漲不跟跌現(xiàn)象得到強化。今日國內(nèi)粕類期貨市場將保持偏強狀態(tài)運行。風險提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內(nèi)豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場大幅回升，技術上脫離底部展開修正行情。周一馬來西亞棕櫚油期貨市場震蕩收跌，受到需求低迷、產(chǎn)量上升以及競爭食用油價格下跌等因素的打壓。獨立檢驗公司AmspecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加2.9%，船運調查機構ITS公布的同期增幅為1.6%，增幅均較5月1-15日收窄。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加18.5%。馬來西亞棕櫚油進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，預計未來幾個月產(chǎn)量將持續(xù)提升，在出口方面面臨來自印尼的激烈競爭。國內(nèi)油脂方面，需求憂慮導致國內(nèi)商品市場連續(xù)大幅下挫，油脂市場觀望情緒升溫，成交量大幅萎縮，油廠承壓大幅調低現(xiàn)貨價格。5-6月國內(nèi)進口大豆和進口油菜籽到港壓力龐大，預計5月到港油菜籽量將達到56萬噸，1-5月的油菜籽到港量預估為290.5萬噸，較去年同期增加220.5萬噸。國內(nèi)消費復蘇力度弱于預期，油脂供應過剩持續(xù)困擾價格回暖。周一國內(nèi)油脂期貨市場大幅下跌，三大油脂期貨紛紛破位下跌，技術上跌勢格局再度深化。國內(nèi)商品普跌氛圍下加劇油脂需求擔憂，國內(nèi)油脂市場在近期下跌行情中明顯較外盤主動。受夜盤美豆及豆油反彈提振，今日國內(nèi)油脂期貨市場跌勢有望趨緩。風險提示：國內(nèi)油脂庫存變化和商品市場整體表現(xiàn)。