2023年5月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】在供需雙重壓力以及經(jīng)濟(jì)憂慮的拖累下，周五CBOT大豆期貨市場大幅下挫，7月大豆合約逼近1300美分關(guān)口，跌至去年7月以來最低點(diǎn)，周度跌幅近6%，新作各合約也均止跌合約新低，盤中豆油跌幅小于豆粕。美國農(nóng)業(yè)部在5月供需報(bào)告中預(yù)計(jì)2023年美國大豆產(chǎn)量將創(chuàng)新紀(jì)錄，并上調(diào)新季巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量，為全球遠(yuǎn)期大豆市場打下供應(yīng)寬松的主基調(diào)。2023年美豆開局不錯(cuò)，近期美國中西部大豆產(chǎn)區(qū)天氣有利于作物早期生長。咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado將巴西2022/2023年度大豆產(chǎn)量由此前的1.5508億噸調(diào)高到1.5566億噸。巴西大豆獲得歷史性豐產(chǎn)，在價(jià)格上對美豆有較大出口競爭優(yōu)勢。此外，美國債務(wù)上限最后期限逼近，巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)對整個(gè)金融市場形成系統(tǒng)性壓力。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束，主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨價(jià)格多運(yùn)行在兩年多低位。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件較好，大豆播種已近尾聲，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。為解決當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)大豆余糧銷售問題，黑龍江省各市縣在入戶調(diào)查的基礎(chǔ)上公布市級調(diào)節(jié)性儲(chǔ)備大豆收購庫點(diǎn)及收購數(shù)量，計(jì)劃收購2022年產(chǎn)農(nóng)民自產(chǎn)大豆42.776萬噸。其中，齊齊哈爾市發(fā)布的通知顯示，本次收購截止時(shí)間為2023年6月15日，收購價(jià)格為國標(biāo)三等2.765-2.775元/斤，不設(shè)等級價(jià)差。市場密切關(guān)注此舉能否進(jìn)一步激活國產(chǎn)大豆市場。周五豆一期貨市場沖高受阻震蕩收低，夜盤止跌回升繼續(xù)震蕩行情。地儲(chǔ)收購對陳豆有較強(qiáng)支撐作用，但新季遠(yuǎn)月合約因缺少政策提振而上漲動(dòng)能不足。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)互有漲跌，南北價(jià)差收窄，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4160-4290元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4160元/噸，天津報(bào)價(jià)4290元/噸，東莞報(bào)價(jià)4220元/噸?，F(xiàn)貨供應(yīng)緊張與美豆連跌引起的成本下降共同作用市場，隨著北方此前停工檢修的油廠陸續(xù)恢復(fù)開工，國內(nèi)豆粕庫存嚴(yán)重緊張局面有望逐步緩解。全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)更為寬松，國內(nèi)推行飼用豆粕減量替代方案并且生豬存欄量連續(xù)數(shù)月回落，可能進(jìn)一步削弱下半年中國進(jìn)口大豆需求。國內(nèi)豆粕市場“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”特征仍在持續(xù)。周五國內(nèi)粕類期貨市場承接美豆弱勢震蕩收低，近月合約遭遇獲利盤打壓呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)。夜盤市場雖表現(xiàn)偏強(qiáng)，但受美豆大跌影響，今日國內(nèi)粕類期貨市場弱勢震蕩的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和國內(nèi)豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場沖高回落小幅收低，多空爭奪激烈，技術(shù)上仍未擺脫弱勢。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場大幅反彈，來自中國的進(jìn)口需求為盤面回升提供支撐。與印尼下調(diào)棕櫚油出口關(guān)稅不同，馬來西亞6月毛棕櫚油出口關(guān)稅維持在8%不變，但6月棕櫚油出口參考價(jià)較5月提高約2%。受此影響，馬來西亞棕櫚油在成本上所面臨的來自印尼的出口競爭壓力在進(jìn)一步上升。馬來西亞棕櫚油即將進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月產(chǎn)量將持續(xù)提升。國內(nèi)油脂方面，外部油脂市場回暖暫緩國內(nèi)油脂市場跌勢，油脂現(xiàn)貨價(jià)格紛紛止跌反彈。近期棕櫚油庫存下降較快，上周進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)正，6月進(jìn)口采購量增加。隨著油廠開工率提高，預(yù)計(jì)本周豆油和菜油庫存可能繼續(xù)回升。周五國內(nèi)油脂期貨市場跟隨外盤止跌回升，油脂基本面變化不大，屬于超跌反彈行情。外部市場缺少炒作題材，國內(nèi)油脂供應(yīng)壓力后移，價(jià)格重心震蕩下移的大方向很難改變。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持低位震蕩走勢。風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)油脂庫存變化和外盤油脂表現(xiàn)。