小麥玉米價(jià)差縮小 飼用替代機(jī)會(huì)出現(xiàn)

　　當(dāng)前小麥價(jià)格已經(jīng)跌至3050元/噸左右，與玉米的價(jià)差維持在150～200元/噸之間。由于小麥在蛋白方面的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值更高，飼料廠會(huì)考慮用小麥替代玉米，將減少玉米的原料采購(gòu)，一定程度上抑制玉米的需求。

　　近期玉米市場(chǎng)備受矚目，現(xiàn)貨價(jià)格一直偏弱運(yùn)行，期貨盤面還算堅(jiān)挺，在宏觀性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)并沒(méi)有立即下跌，而是出現(xiàn)了一定的滯后性。自上周末開(kāi)始，小麥價(jià)格大幅下跌，日均下跌150元/噸，南方部分飼料廠開(kāi)始采購(gòu)小麥庫(kù)存，引發(fā)玉米市場(chǎng)的恐慌情緒，主要體現(xiàn)在盤面快速下跌，現(xiàn)貨銷售出現(xiàn)較大的困難。

　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵

　　商品重回下跌通道

　　宏觀方面，硅谷銀行倒閉的恐慌情緒還在繼續(xù)發(fā)酵，整體商品幾乎都比較弱勢(shì)。國(guó)內(nèi)銀行雖然降準(zhǔn)，但刺激作用有限，商品在上周五晚上出現(xiàn)小幅反彈，但周一之后又進(jìn)入下行通道。

　　從大周期看，大宗商品尤其是農(nóng)產(chǎn)品，當(dāng)前的價(jià)格仍處于高位區(qū)間，下游企業(yè)還處于虧損狀態(tài)，高價(jià)原料傳導(dǎo)能力有限。在市場(chǎng)外圍出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，高價(jià)位區(qū)間的品種非常容易下跌，向合理的價(jià)格回歸，因此，像玉米這種高價(jià)位品種，非常容易受宏觀驅(qū)動(dòng)。

　　小麥玉米價(jià)差縮小

　　下游企業(yè)考慮替代

　　自3月中旬開(kāi)始，小麥價(jià)格表現(xiàn)比較弱勢(shì)，自上周末開(kāi)始大幅下跌，引發(fā)谷物市場(chǎng)普遍下跌。

　　據(jù)最新市場(chǎng)消息，江蘇無(wú)錫國(guó)家糧食儲(chǔ)備庫(kù)有限公司銷售3894.87噸2021年產(chǎn)小麥，全部成交，底價(jià)2980元/噸，成交價(jià)3030～3060元/噸。

　　河南平頂山東環(huán)國(guó)家糧食儲(chǔ)備有限公司銷售2961.254噸2020年產(chǎn)混合麥，底價(jià)3040元/噸，未成交。

　　中儲(chǔ)糧山東分公司舉行小麥競(jìng)價(jià)銷售，計(jì)劃投放2.3292萬(wàn)噸，成交319噸，成交率1%;起拍價(jià)3060～3100元/噸，成交價(jià)威海3060元/噸。

　　從成交價(jià)格看，當(dāng)前小麥價(jià)格已跌至3050元/噸左右，與玉米的價(jià)差維持在150～200元/噸之間。小麥在蛋白方面的營(yíng)養(yǎng)價(jià)值更高，出現(xiàn)150～200元/噸的價(jià)差后飼料廠會(huì)考慮用小麥替代玉米，一定程度上抑制了玉米的需求，飼料企業(yè)將減少玉米的原料采購(gòu)。

　　小麥需求方面，雖然春節(jié)后面粉廠陸續(xù)開(kāi)工，學(xué)校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，但是面粉需求依舊有限，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率只有一半。2023年2月份小麥進(jìn)口大幅增加，環(huán)比增加80萬(wàn)噸，同比幾乎翻倍。

　　綜合來(lái)看，貿(mào)易商對(duì)小麥后市情緒比較悲觀，而且新麥上市還有兩個(gè)多月，出貨比較積極。不過(guò)，小麥價(jià)格的下行空間比較有限，隨著小麥價(jià)格的下跌，飼料廠入市采購(gòu)會(huì)有利于麥價(jià)的“托底”;另外，國(guó)家出于對(duì)口糧的保護(hù)和鼓勵(lì)農(nóng)戶種植積極性，在麥價(jià)下跌到成本線附近時(shí)，或啟動(dòng)國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)。

　　綜合分析，小麥價(jià)格引發(fā)的谷物替代預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，近期需重點(diǎn)關(guān)注小麥價(jià)格的回落情況，以及企業(yè)使用小麥替代的比例。