玉米行情拐點(diǎn)即將來了嗎？

　　時(shí)間進(jìn)入3月下旬，參照以前年份此時(shí)間的玉米行情，漲少跌多，這個(gè)時(shí)間還是農(nóng)民集中銷售進(jìn)入尾聲階段，也是需求主體收購(gòu)建立庫存的時(shí)間。

　　今年此時(shí)的玉米行情稍有特殊，特殊之處在玉米農(nóng)民賣糧挺價(jià)心態(tài)比較堅(jiān)挺，反倒是收購(gòu)主體的情緒有起伏波動(dòng)。

　　不得不承認(rèn)在玉米高位運(yùn)行的幾年里，農(nóng)民對(duì)待玉米價(jià)格的預(yù)期越來越高，也更會(huì)掌握賣糧的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，在什么時(shí)間賣糧上更加自信，更加篤定自己對(duì)行情的判斷。

　　農(nóng)民在市場(chǎng)行為中的進(jìn)步，最大的底氣來自國(guó)家對(duì)糧價(jià)的支撐和對(duì)糧食的安全的保護(hù)措施。

　　大豆落價(jià)，收購(gòu)主體減少，市場(chǎng)情緒低迷，儲(chǔ)備庫立即啟動(dòng)收購(gòu)，提高收購(gòu)價(jià)，降低收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，把大豆行情給托了起來，儲(chǔ)備庫收購(gòu)也帶動(dòng)貿(mào)易商以及各企業(yè)情緒，最近幾天，大豆的行情略好起來。

　　玉米是糧食中產(chǎn)量最大，需求最廣泛的品種，涉及從業(yè)的企業(yè)以及人群也最多，在國(guó)內(nèi)玉米也是南北方農(nóng)民種植面積最大的主糧品種。玉米行情的漲跌從上游農(nóng)民到下游企業(yè)都有影響。

　　2022年至今，政策性各種收儲(chǔ)也在支撐著玉米行情，即使市場(chǎng)一直在叫嚷下游需求弱，中間貿(mào)易環(huán)節(jié)沒有利潤(rùn)，可是玉米價(jià)格卻沒有跌下來，從高點(diǎn)到低點(diǎn)就圍繞200元/噸震蕩，近期更是出現(xiàn)橫盤的僵持局面。

　　2月末，幾乎所有預(yù)期都指向3月下旬這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，認(rèn)為這個(gè)時(shí)間是玉米行情要出現(xiàn)大變化的時(shí)間了。

　　大家之所以這樣認(rèn)為，是這個(gè)時(shí)間，地趴糧幾乎結(jié)束了，自然干玉米陸續(xù)上市，以往自然干玉米都會(huì)帶動(dòng)起來市場(chǎng)行情。臨近3月末，也是下游需求做庫存的最后時(shí)間點(diǎn)，收購(gòu)主體還是要搶收一波糧。

　　預(yù)期和現(xiàn)實(shí)總是有著萬水千山的距離，玉米行情的拐點(diǎn)時(shí)間已經(jīng)到了，可是這玉米還是像在“攢勁”，老樣子，漲不上去，跌不下來。

　　玉米之所以沒有走出市場(chǎng)參與者的預(yù)期行情。也是最近幾天利空消息太多了，這些消息把本來就模糊不清的玉米未來方向，更增加了一層云霧。

　　近期玉米的利空消息有，進(jìn)口數(shù)量增加;生豬出現(xiàn)“非瘟”;深加工以及飼料企業(yè)需求不旺，邊際效應(yīng)改善不明顯;更近的利空消息就是小麥價(jià)格暴跌，在不到一周時(shí)間里已經(jīng)跌破1.50元/斤，而且今天跌勢(shì)未改，繼續(xù)下行。這樣小麥已經(jīng)完全可以替代玉米了。

　　華北地區(qū)剛剛看見有抬頭的玉米行情再次被壓制下去了。

　　我們之前分析玉米行情中，更注重的是新麥上市時(shí)期對(duì)玉米的影響，沒有預(yù)期到陳麥的跌勢(shì)如此慘烈，小麥會(huì)提前進(jìn)入玉米替代的范疇。

　　原本市場(chǎng)一直炒作的替代稻谷拍賣要在3月份落實(shí)，目前稻谷拍賣延后，小麥卻不請(qǐng)自來。相對(duì)于稻谷替代玉米，小麥更具備快速進(jìn)入飼料的優(yōu)勢(shì)，定向稻谷拍賣限制企業(yè)參與數(shù)量，糙米加工過程耗時(shí)耗力，而且因?yàn)橹挥袔准移髽I(yè)有銷售糙米的資質(zhì)，糙米的性價(jià)比和玉米優(yōu)勢(shì)空間有限，并不像小麥替代的優(yōu)勢(shì)明顯，便利。

　　小麥繼續(xù)下跌后，會(huì)有大量飼料企業(yè)收購(gòu)，小麥蛋白含量高，替代技術(shù)早已經(jīng)成熟，飼料廠拿來就用，會(huì)迅速取代玉米市場(chǎng)的銷售份額。

　　受小麥暴跌影響，已經(jīng)連續(xù)漲價(jià)多日的河南玉米加工企業(yè)開始落價(jià)，貿(mào)易商收購(gòu)也進(jìn)入觀望狀態(tài)。這一波玉米自河南要開始漲價(jià)的行情再次遭遇阻力。

　　本來山東地區(qū)的貿(mào)易商情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn)，準(zhǔn)備加大收購(gòu)力度，建立庫存，同樣受小麥跌勢(shì)影響，山東貿(mào)易商也開始放緩收購(gòu)步伐。而且本來剩余只有二成糧源的山東地區(qū)，加工企業(yè)的到貨量再次增加，出貨中以基層糧點(diǎn)居多，還是擔(dān)心小麥行情快速拖累到玉米。

　　飼料廠進(jìn)入收購(gòu)后，小麥會(huì)止跌，接下來重點(diǎn)關(guān)注政策行動(dòng)，如果繼續(xù)放任小麥任由供需決定價(jià)格漲跌，那么小麥幾乎沒有逆襲機(jī)會(huì)。這也在影響玉米貿(mào)易商的心態(tài)。兔死狐悲，玉米貿(mào)易商也會(huì)擔(dān)心玉米后期出現(xiàn)小麥目前的結(jié)局。

　　2022年小麥上市時(shí)，政策性收購(gòu)也非常給力，加之前期小麥價(jià)格大漲，貿(mào)易商過度看好小麥后期行情，和儲(chǔ)備收購(gòu)競(jìng)價(jià)搶糧，導(dǎo)致如今的慘敗。

　　當(dāng)前中儲(chǔ)糧對(duì)玉米市場(chǎng)支撐力度并不比去年小麥上市時(shí)小，一旦中儲(chǔ)糧停止收購(gòu)，玉米行情完全回歸到供需上，后期替代品進(jìn)入，進(jìn)口糧食增多，那么玉米價(jià)格可想而知。

　　上周五玉米期貨飄紅，周一維持高位震蕩，不過玉米期貨卻沒有帶動(dòng)北港行情，雖然港口也出現(xiàn)貿(mào)易商漲價(jià)10運(yùn)/噸收購(gòu)，整體偏強(qiáng)，不過未形成主流漲價(jià)行情。

　　短期內(nèi)，深加工和儲(chǔ)備收購(gòu)并駕齊驅(qū)，支撐玉米行情，市場(chǎng)利空消息多余利多，受基層糧源大幅減少，已經(jīng)見底影響，玉米要進(jìn)入落勢(shì)較為困難。

　　不過東阿比地區(qū)中地趴糧已經(jīng)到了必須出貨時(shí)間了，還要有一波沖擊。

　　利空消息對(duì)貿(mào)易商心態(tài)影響強(qiáng)烈，收購(gòu)謹(jǐn)慎的同時(shí)，出貨速度也要加快，貿(mào)易商出貨速度加快，同樣抑制玉米漲價(jià)空間。

　　預(yù)期的漲勢(shì)雖有延后，但是還是會(huì)來，只是這漲勢(shì)要微弱，微弱到很多地區(qū)的烘干糧還是不能和港口順價(jià)。

　　接下來市場(chǎng)的重點(diǎn)還是以政策導(dǎo)向?yàn)橹鳎缯叨顺雠_(tái)對(duì)小麥的利好措施，小麥行情穩(wěn)定住，那么玉米貿(mào)易商的信心也會(huì)修復(fù)，收購(gòu)積極性好一些，出貨速度也會(huì)放緩。

　　未來玉米行情最大的利好來自三點(diǎn)，需要重點(diǎn)關(guān)注。其一是需求變化，身家公共效益，生豬疫情;其二是渠道庫存的數(shù)量，我懷疑有些機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)不夠準(zhǔn)確，實(shí)際貿(mào)易商以及深加工等需求主體的庫存要高于調(diào)研數(shù)據(jù)。其三政策對(duì)糧食市場(chǎng)的干預(yù)程度，政策如果出于強(qiáng)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對(duì)工業(yè)繼續(xù)出臺(tái)利好政策，玉米需求增多，這價(jià)格從需求端漲起來，就非常穩(wěn)健了。

　　另外，貿(mào)易商也要注意一點(diǎn)，市場(chǎng)明擺著的利空和利好，所有人都會(huì)看見，而一些隱形條件就需要根據(jù)自己的認(rèn)知來判斷了。比如玉米作為一種金融避險(xiǎn)產(chǎn)品，會(huì)不會(huì)被美國(guó)再次炒高，這樣也會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)行情。另外，從國(guó)家最早對(duì)“房地產(chǎn)”實(shí)行的刺激復(fù)蘇計(jì)劃看，已經(jīng)顯現(xiàn)效果，我們對(duì)接下來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是不是要有更好的預(yù)期?

　　政策也不會(huì)是刻舟求劍的固板形勢(shì)，也是會(huì)根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)變化來做調(diào)整，目前就定論政策在農(nóng)民賣糧后加大調(diào)控玉米市場(chǎng)，玉米要大跌也缺少依據(jù)。

　　玉米未來的方向不是很明確，不過農(nóng)民賣糧沒有結(jié)束前，還是以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，農(nóng)民也要專注抓住政策挺價(jià)這個(gè)階段，擇機(jī)出手玉米，尤其地趴糧，即使脫粒了，也到了賣糧時(shí)間。

　　今年貿(mào)易商使用三方資金的數(shù)量減少，玉米庫存成本也就對(duì)應(yīng)降下來，也沒必要過度恐慌后面的行情，玉米是剛需，進(jìn)口和替代都是補(bǔ)充缺口所需，玉米其本身的價(jià)值還要體現(xiàn)出來。

　　農(nóng)民也好，貿(mào)易商也罷，適當(dāng)降低對(duì)利潤(rùn)的預(yù)期，敬畏市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律，敬畏國(guó)家政策導(dǎo)向，即使沒有掙到盆滿缽滿，利潤(rùn)也還是有的。