2022年4月21日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受出口樂(lè)觀情緒提振，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)震蕩收高，7月大豆合約收復(fù)1700美分關(guān)口，觸及2月24日以來(lái)最高水平，盤中豆油和豆粕同步收漲。南美大豆減產(chǎn)導(dǎo)致美豆出口需求增加，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至4月14日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售量料為50-195萬(wàn)噸。巴西大豆收割接近尾聲，巴西植物油行業(yè)協(xié)會(huì)(Abiove)周三表示，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.253億噸。該協(xié)會(huì)認(rèn)為中國(guó)需求放緩將導(dǎo)致巴西大豆出口下降。截止上周末，阿根廷大豆收割率僅為14.4%，遠(yuǎn)落后正常水平，近期出現(xiàn)的霜凍可能造成產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，目前機(jī)構(gòu)評(píng)估的產(chǎn)量在4350萬(wàn)噸左右。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截止4月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為1%，去年同期為3%，五年均值為2%。俄烏沖突復(fù)雜難料，烏克蘭葵花籽種植面積大幅下降已成定局，全球植物油供應(yīng)將進(jìn)一步收緊，為油脂高位抗跌運(yùn)行提供支撐。

 

　　【大豆】政策性大豆拍賣持續(xù)進(jìn)行，產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨保持穩(wěn)定，貿(mào)易商多維持觀望。中儲(chǔ)糧保持每周兩次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格具有較強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。4月19日進(jìn)行的22348噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率為27%，4月21日將繼續(xù)進(jìn)行19805噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。針對(duì)國(guó)內(nèi)近期糧油市場(chǎng)運(yùn)行狀況，國(guó)家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場(chǎng)供應(yīng)。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，政策干預(yù)效果通常較明顯。東北主產(chǎn)區(qū)春播即將展開(kāi)，黑龍江省積極落實(shí)擴(kuò)種大豆1000萬(wàn)畝的目標(biāo)，吉林省有序推進(jìn)春耕生產(chǎn)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增加25.8%。周三豆一期貨市場(chǎng)在6100元/噸附近止跌回升，夜盤回吐部分漲幅，價(jià)格重心小幅下移，震蕩區(qū)間下沿的支撐性受到考驗(yàn)。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)低開(kāi)震蕩，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，各地漲幅差異較大，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在4500-4700元/噸之間運(yùn)行，其中大連報(bào)價(jià)上漲130元/噸至4700元/噸，為沿海最高；東莞豆粕報(bào)價(jià)持穩(wěn)在4290元/噸，繼續(xù)處于沿海最低水平。進(jìn)口大豆成本因美豆上漲而提高，成本傳導(dǎo)致油廠挺粕動(dòng)力再度提升。4月15日國(guó)儲(chǔ)拍賣的50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆僅成交9.91萬(wàn)噸，成交率為19.71%，成交均價(jià)為5194元/噸。受拍賣底價(jià)提高影響，本次拍賣成交均價(jià)較上一輪上漲323.66元/噸。進(jìn)口大豆到港量增加緩解企業(yè)用豆緊張，油廠整體參拍積極性不高。國(guó)家糧食交易中心定于4月22日繼續(xù)進(jìn)行50萬(wàn)噸進(jìn)口大豆拍賣，政策性糧食(大豆)拍賣每周進(jìn)行一次，有助于增加國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)，提高油廠開(kāi)工率。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)保持反彈節(jié)奏，成本驅(qū)動(dòng)抵消部分拋儲(chǔ)壓力，市場(chǎng)看漲情緒回暖，而油脂高位滯漲也為豆粕減輕反彈阻力。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，可盤中逢低適量買入豆粕期貨多單或短線順勢(shì)參與。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩升高實(shí)現(xiàn)六連漲，技術(shù)上均線多頭排列保持反彈節(jié)奏。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)高開(kāi)低走下跌逾2%，4月出口銳減導(dǎo)致盤面上行受挫。調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞4月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降14.5%-18%，高價(jià)對(duì)需求的抑制效應(yīng)令棕櫚油出口保持低迷狀態(tài)。俄烏局勢(shì)沖擊烏克蘭葵花籽種植，葵花籽產(chǎn)量大幅下降已成成定局，全球植物油供應(yīng)持續(xù)收緊的憂慮并未緩解，全球油脂供應(yīng)鏈因俄烏沖突變得更加脆弱。中國(guó)3月份進(jìn)口棕櫚油僅為9.5萬(wàn)噸，同比下降61.3%；1-3月累計(jì)進(jìn)口棕櫚油26萬(wàn)噸，同比降幅高達(dá)74%。國(guó)內(nèi)棕櫚油供應(yīng)完全依賴進(jìn)口，進(jìn)口銳減導(dǎo)致的庫(kù)存嚴(yán)重不足支撐價(jià)格高位運(yùn)行。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)紛紛自高位回落，棕櫚油跟隨馬盤大幅調(diào)整，豆油和菜油則繼續(xù)高位震蕩，繼續(xù)保持多頭形態(tài)。當(dāng)前油脂市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)邏輯較為清晰，在供給趨緊預(yù)期結(jié)束很難改變強(qiáng)勢(shì)。隨著市場(chǎng)高位分歧擴(kuò)大，盤面震蕩也會(huì)更加劇烈。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，可盤中短線順勢(shì)參與，高位多單可謹(jǐn)慎持有。