2022年3月22日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受國際油價大漲提振，周一CBOT大豆期貨市場強勢反彈，技術(shù)上重回10日均線之上，盤中豆油和豆粕均有不同程度上漲。俄烏新一輪談判未取得明顯進展，國際原油市場因擔憂美西方對俄能源出口發(fā)起新制裁而大幅飆升，CRB指數(shù)大漲2.5%，商品市場買盤人氣明顯受到提振。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural表示，截止上周四，巴西大豆收割率為69%，去年同期為59%；近日阿根廷大豆生長條件因降雨獲得改善，產(chǎn)量下滑態(tài)勢得到改善，市場對南美天氣的關(guān)注熱度持續(xù)下降，美豆市場強勢表現(xiàn)主要來自原油大漲的提振。美國農(nóng)業(yè)部將于本月底發(fā)布春季種植意向報告，該報告通常對市場影響較大。當前美豆價格處于歷史高位，良好的種植收益將提振農(nóng)民擴種大豆積極性，市場預(yù)計2022年美國大豆播種面積將超過上年的8719.5萬英畝。美豆維持高位運行，俄烏局勢仍是各方關(guān)注的焦點。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價差收窄，需求不旺，多地大豆價格維持震蕩走勢。中儲糧保持每周兩次國產(chǎn)大豆拍賣節(jié)奏，3月18日進行的26179噸國產(chǎn)大豆拍賣成交率為35%，3月22日將繼續(xù)進行26105噸國產(chǎn)大豆拍賣。當前國儲收購與拋售同步進行，國儲仍是國產(chǎn)大豆市場的重要調(diào)控主體。針對國內(nèi)近期糧油市場運行狀況，國家相關(guān)部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場供應(yīng)。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，政策干預(yù)效果通常較明顯。針對陸續(xù)展開的春耕生產(chǎn)，國家發(fā)改委明確要求各地要下大力擴大大豆和油料生產(chǎn)。周一豆一期貨市場先抑后揚探底回升，夜盤繼續(xù)小幅走高，保持區(qū)間震蕩狀態(tài)。預(yù)計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩行情，可保持區(qū)間震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場繼續(xù)上漲，多地報價提高70-100元/噸，除廣東之外，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在5000元/噸之上，個別地區(qū)報價超過5200元/噸。物流系統(tǒng)受疫情防控影響程度加重，多地運費明顯上漲，加劇現(xiàn)貨供需矛盾，部分地區(qū)出現(xiàn)非理性波動。國內(nèi)豆油自高位連續(xù)回落，油廠更加挺粕以維護壓榨收益。目前國內(nèi)油廠大豆庫存和豆粕庫存均處于近六年來最低水平，而生豬存欄量較正常水平偏高一成左右，剛需因素也對豆粕價格高位運行起到重要支撐。俄烏局勢刺激原油飆升，南美大豆產(chǎn)量持穩(wěn)，新季美豆面積預(yù)增，美豆市場主動性反彈動力減弱，但國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)上行，巨大的基差增加了5月豆粕期貨合約在交割前向現(xiàn)貨靠攏的可能性。周一國內(nèi)粕類期貨延續(xù)強勢，夜盤繼續(xù)增倉大漲，不斷刷新反彈新高，市場看漲人氣依然高漲，對美豆跟漲不跟跌，對利多因素保持高度敏感，屬于典型的牛市運行特征。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)強勢震蕩行情，可盤中短線順勢參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場止跌回升，受到原油暴漲的外溢刺激。周一馬來西亞棕櫚油市場止跌回升，在原油的強勢提振下跌勢趨緩，但受產(chǎn)量增加和出口下降影響未能守住盤中高點。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加20.58%。獨立檢驗公司Amspec Agri發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比下降7.5%。產(chǎn)量增、出口降將改善馬來西亞棕櫚油庫存偏緊狀態(tài)，對棕櫚油價格有利空影響，但俄烏局勢引發(fā)原油暴漲，提升了棕櫚油作為生物燃料原料的吸引力，進而延緩棕櫚油市場下跌節(jié)奏。國內(nèi)多地因疫情惡化而收緊防疫措施，餐飲需求下降拖累油脂需求，國內(nèi)油脂市場出現(xiàn)主動下跌現(xiàn)象。2022年前兩個月中國棕櫚油進口量大幅下降，高價對需求的抑制效應(yīng)十分顯著。國內(nèi)政策層面多策并舉為油脂市場降溫，但低庫存、高基差以及外部局勢的不確定性等因素可能增加油脂市場下跌過程的復(fù)雜性，并導(dǎo)致不同品種出現(xiàn)差異化走勢。周一國內(nèi)油脂期貨市場維持弱勢震蕩行情，原油大漲緩解市場殺跌情緒，油脂板塊整體脫離日內(nèi)低點，夜盤繼續(xù)跟隨外盤小幅回升，跌勢有所趨緩。預(yù)計今日國內(nèi)油脂市場延續(xù)震蕩行情，可適量持有油脂期貨空單或盤中順勢短線操作。