2022年3月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受美豆旺盛出口需求提振，周四CBOT大豆期貨市場震蕩回升，盤中豆粕和豆油均反彈收高。美國農業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截止3月3日當周，美國2021/2022年度大豆出口銷售凈增220.43萬噸，2022/2023年度大豆出口銷售凈增89.5萬噸，兩個年度合計出口數據好于預期。阿根廷大豆減產預期尚未結束，羅薩里奧谷物交易所將阿根廷大豆產量由之前的4050萬噸下調到4000萬噸，較美國農業(yè)部3月供需報告預測數據低350萬噸。巴西國家商品供應公司預估的最新巴西大豆產量為1.2277億噸，較之前預測值下調，美國農業(yè)部的預測值為1.27億噸。南美大豆減產導致國際進口商加快進口美豆速度，為美豆出口提供重要支撐。中國海關數據顯示，1-2月份我國進口大豆1394.2萬噸，同比增長4.1%。根據船期監(jiān)測，3月份進口大豆700萬噸，低于上年同期的777萬噸。4月份之后到港量將逐漸增加。

 

　　【大豆】受政策性大豆拍賣壓力影響，近期黑龍江省糧庫和企業(yè)上貨量逐漸增加，但南北方大豆價差收窄，需求不旺，多地大豆價格維持震蕩偏弱格局。中儲糧保持每周兩次國產大豆拍賣節(jié)奏，今日進行27130噸國產大豆拍賣，3月15日將進行25208噸國產大豆拍賣。當前國儲收購與拋售同步進行，國儲仍是國產大豆市場的重要調控主體。針對國內近期糧油市場運行狀況，國家相關部門將加大政策性糧油拍賣力度，以滿足市場供應。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，國產大豆市場供需相對獨立，政策干預效果通常較明顯。周四豆一期貨市場大幅回落，在商品普跌氛圍下回吐前一日漲幅，夜盤小幅回升，仍保持區(qū)間震蕩特征。預計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩走勢，可盤中短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內豆粕現貨市場整體回落，多地下跌20-100元/噸，沿海豆粕現貨均價為4900元/噸。大豆周度壓榨量連續(xù)下滑，豆粕庫存下降為價格抗跌提供支撐。為緩解國內進口大豆供應偏緊局面，相關部門定于3月14日開展進口大豆競價交易，數量29.56萬噸。截止3月4日，國內主要油廠豆粕庫存為32萬噸，周度下降3萬噸，比去年同期減少55萬噸，比過去三年同期均值偏低38萬噸。原油暴跌并未引發(fā)國內外豆類市場大幅度跟跌，顯示市場看漲預期依然較強，南美大豆減產及俄烏局勢引發(fā)的通脹預期并未消退，國內豆粕現貨剛需、低庫存、高基差等因素仍限制價格深度回調。周四國內粕類期貨維持震蕩偏弱行情，但菜粕遠月合約繼續(xù)保持強勢，豆粕與菜粕價差縮小至歷史低值，兩粕市場保持聯動，整體仍處強勢運行節(jié)奏。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩走勢，可擇機適量減持粕類期貨空單或短線順勢參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場小幅回升，維持粕強油弱狀態(tài)。周四馬來西亞棕櫚油市場震蕩收跌，部分回吐上一交易日暴漲行情，市場正評估印尼收緊棕櫚油出口對市場的影響，受國際原油暴跌拖累的程度明顯低于預期。印尼實施棕櫚油出口新政，要求自本周四開始，出口商須將計劃出口棕櫚油數量的30%在國內按照固定價格銷售。印尼作為全球最大的棕櫚油生產國和出口國，市場擔心此舉會進一步加劇國際市場棕櫚油供應緊張局面。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的數據顯示，馬來西亞2月末棕櫚油庫存環(huán)比下降2%，產量環(huán)比下降9.26%，出口環(huán)比下降5.3%。三家調查機構公布的出口數據顯示，馬來西亞3月1-10日棕櫚油產品出口環(huán)比增加6.0%-17.71%。中儲糧昨日拍賣的71126噸豆油成交84%，拍賣的14238噸菜籽油成交71%，顯示當前植物油需求依然較強。周四國內油脂期貨市場承壓回落，盡管原油暴跌導致商品看漲潮減弱，拖累國內商品市場普跌，但因油脂現貨堅挺以及供應預期偏緊，低位買盤帶領盤面脫離日內低點，呈現抵抗性被動跟跌狀態(tài)。預計今國內油脂市場維持震蕩走勢，棕櫚油仍處上行通道，對利多題材的敏感度高于利空題材，對整個油脂板塊均有支撐作用，可適量減持油脂期貨空單或盤中順勢短線操作。