2021年10月18日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受技術(shù)性買盤和出口需求提振，周五CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩回升，盤中豆油和豆粕雙雙反彈。美豆供應(yīng)炒作告一段落，市場的關(guān)注點轉(zhuǎn)向美豆需求和南美新季大豆生產(chǎn)。美國民間出口商連續(xù)三天向美國農(nóng)業(yè)部報告大豆大單出口，新一輪海外采購需求為美豆止跌回升提供重要支撐。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報告顯示，截至10月7日當(dāng)周，美豆出口銷售凈增115萬噸，符合市場預(yù)期。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的美國大豆壓榨報告顯示，美國9月大豆壓榨量觸及三個月低位，低于貿(mào)易商預(yù)估的均值，顯示美國國內(nèi)大豆需求仍處于下降態(tài)勢。南美大豆開局良好，巴西大豆種植進(jìn)度快于上年，目前主流機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期巴西大豆產(chǎn)量將在1.4億噸之上。南美大豆保持預(yù)期豐產(chǎn)，為明年上半年全球大豆供應(yīng)提供重要保障。

 

　　【大豆】目前黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割超七成，新豆上市量增加，受大型企業(yè)調(diào)低收購價格影響，多地現(xiàn)貨價格自高位回落，但仍高于去年開秤價格。中儲糧油脂公司實行購銷雙向競價交易，目前已進(jìn)行三次交易，前兩次拍賣價格為5700元/噸，采購價格為5820元/噸，第一次成交率為16.4%，第二次成交率為42.8%，而10月13日進(jìn)行的購銷雙向競價交易中大豆拍賣價格降至5650元/噸，收購價格也下調(diào)至5750元/噸，本次成交率大幅提高至75%。中儲糧將于今日繼續(xù)進(jìn)行大豆購銷雙向競價交易，成交率及收購價格對當(dāng)前國產(chǎn)大豆市場有較強(qiáng)指引作用。近日豆一主力合約自年內(nèi)高點震蕩回落，美豆下跌和高價抑制現(xiàn)貨需求削弱市場追漲信心，短期可能繼續(xù)面臨回吐壓力，但在商品普漲格局下，豆一價格重心有望保持震蕩攀升狀態(tài)。預(yù)計今日豆一期貨市場延續(xù)震蕩行情，前期多單可適量減持或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場多以穩(wěn)定為主，廣東地區(qū)報價繼續(xù)小跌，國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3450-3760元/噸運(yùn)行，南北價差擴(kuò)大。雖然國內(nèi)豆粕庫存偏低，但缺乏需求端支撐仍令油廠挺價困難。中國9月進(jìn)口大豆687.6萬噸同比下降30%，預(yù)計10月大豆進(jìn)口量繼續(xù)保持回落狀態(tài)。壓榨利潤下降及工業(yè)限電令油廠放慢大豆進(jìn)口節(jié)奏，豆粕庫存將繼續(xù)保持低位運(yùn)行。國內(nèi)生豬存欄量保持高位，飼料剛需依然較明顯，但美豆供應(yīng)前景趨向?qū)捤蓧褐苾r格回暖，而國內(nèi)豆油貢獻(xiàn)主要壓榨利潤后導(dǎo)致豆粕市場持續(xù)被邊緣化，成本傳導(dǎo)效應(yīng)更易在豆粕上體現(xiàn)，甚至出現(xiàn)跟跌不跟漲現(xiàn)象。豆粕期貨在3200元/噸位置暫獲支撐，但能否回補(bǔ)國慶假期后的跳空缺口仍是本輪調(diào)整能否結(jié)束的重要標(biāo)志，目前仍處弱勢通道。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩行情，空單可適量持有，盤中可順勢短線參與或維持觀望。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)反彈，技術(shù)上三連陽改變調(diào)整節(jié)奏。周五馬來西亞棕櫚油收盤上漲，馬幣走軟以及相關(guān)油脂走強(qiáng)為棕櫚油保持強(qiáng)勢提供支撐。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月1-15日棕櫚油出口環(huán)比下降16.1%，降幅較前十日擴(kuò)大。出口下降顯示出高價抑制棕櫚油需求，處于歷史高位運(yùn)行的棕櫚油面臨較大回吐壓力。國內(nèi)油廠開工率下降，大豆周度壓榨量降至140萬噸左右，但節(jié)后豆油需求降溫，豆油庫存止跌回升。截止10月11日當(dāng)周，全國主要油廠豆油庫存92萬噸，比節(jié)前增加7萬噸，同比減少44萬噸，比近三年同期均值減少57萬噸。國內(nèi)三大油脂整體庫存水平偏低仍對價格高位運(yùn)行有支撐，而國內(nèi)工業(yè)品接二連三的大漲行情也刺激油脂市場的追高情緒。周五國內(nèi)油脂市場止跌回升，買盤人氣重獲提升，有蓄勢沖高的可能。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊繼續(xù)保持強(qiáng)勢，可適量持有油脂多單，隨著高位分歧加劇，盤中振幅加大，宜合理控制風(fēng)險。