2021年4月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】因市場擔(dān)憂全球谷物和植物油供應(yīng)收緊，周四CBOT大豆期貨市場繼續(xù)強(qiáng)勢飆升，大豆主力合約2014年以來首度升破1500美分關(guān)口，所有大豆合約盤中均創(chuàng)下合約高位，盤中豆油和豆粕均強(qiáng)勢上漲。當(dāng)前美國大豆庫存嚴(yán)重告急，美國大豆現(xiàn)貨堅挺以及新季美豆面積低于預(yù)期，為資金推動美豆反彈提供動力。美國春季大豆播種剛剛開啟，為改善美豆庫存緊張局面，新季美豆產(chǎn)量不容有失，天氣買盤有提前啟動跡象。美國農(nóng)業(yè)部周四公布的出口銷售報告顯示，截止4月15日當(dāng)周，美國大豆出口銷售合計凈增37.96萬噸，處于預(yù)估區(qū)間低端。目前巴西大豆收割已近尾聲，實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量幾無懸念。截止上周末，阿根廷大豆收割率不到一成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于去年同期的37.8%和五年均值28.8%。巴西大豆豐產(chǎn)可以覆蓋阿根廷大豆減產(chǎn)的影響，南美大豆實現(xiàn)產(chǎn)量目標(biāo)有助于穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)。全球農(nóng)產(chǎn)品市場備受關(guān)注，美豆勢如破竹加速反彈。美豆連續(xù)大漲為國內(nèi)豆類市場帶來新的想象空間，國內(nèi)油脂市場承接美豆強(qiáng)勢紛紛創(chuàng)新高，豆粕和菜粕亦步亦趨震蕩上行，豆一期貨增倉強(qiáng)勢大漲。

 

　　【大豆】周四黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格整體持穩(wěn)，局部互有小幅波動，凈糧裝車價多在2.80-2.85元/斤，關(guān)內(nèi)國產(chǎn)大豆市場繼續(xù)保持穩(wěn)定。東北產(chǎn)區(qū)春播在即，農(nóng)戶積極銷售庫存大豆，大豆種子銷售一般。黑龍江省2021年將實施適當(dāng)提高玉米種植者補(bǔ)貼和穩(wěn)定大豆種植者補(bǔ)貼的政策，鼓勵農(nóng)民增加玉米面積。從調(diào)研情況看，由于上年玉米種植收益高于大豆，2021年東北農(nóng)戶更傾向于擴(kuò)種玉米。大豆貿(mào)易商收購利潤下降，降價去庫壓力依然較大。銷區(qū)大豆需求表現(xiàn)一般，多隨用隨采。豆一期貨在美豆突破性上漲的提振下買盤人氣高漲，結(jié)束此前反復(fù)震蕩行情，強(qiáng)勢大漲向前期高點發(fā)起挑戰(zhàn)。關(guān)注本輪豆一期貨上漲后期現(xiàn)市場的聯(lián)動性，如現(xiàn)貨仍跟漲乏力，可能導(dǎo)致期貨價格無法長時間穩(wěn)居高位。預(yù)計今日豆一期貨市場維持高位震蕩走勢，可保持震蕩偏強(qiáng)思路逢低適量買入9月大豆期貨多單。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價漲幅擴(kuò)大，多地上漲40-70元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3420-3550元/噸，6-9月基差報價為M2109+20至+100元/噸不等。油廠跟隨美豆提高豆粕報價，但需求端采購相對謹(jǐn)慎，成交一般。有消息顯示，日照油廠因電廠檢修影響蒸汽供應(yīng)，本周末或?qū)㈤_始為期7-10天的停機(jī)。受此影響，華北山東等地大豆壓榨量下降，豆粕供應(yīng)可能趨緊。巴西大豆對華出口能力大幅提升，預(yù)計4-6月中國進(jìn)口大豆到港總量將升至2760萬噸，可有效保障國內(nèi)豆粕需求。國內(nèi)豆粕期貨處于反彈節(jié)奏，美豆強(qiáng)勢突破后國內(nèi)豆粕成本將明顯升高，成本和市場看漲預(yù)期形成合力，有望繼續(xù)主導(dǎo)豆粕市場偏強(qiáng)運行。預(yù)計今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，可適量持有粕類期貨多單或盤中短線參與。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場收盤繼續(xù)大幅上漲，強(qiáng)勢特征相當(dāng)明顯。馬來西亞棕櫚油市場周四收盤同樣大漲，棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估趨緊以及全球植物油市場強(qiáng)勢反彈共同推動馬盤棕櫚油市場保持強(qiáng)勢。根據(jù)機(jī)構(gòu)的評估，馬來西亞4月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增加10%-12.7%，但4月1-20日棕櫚油產(chǎn)量將與上月同期持平，緩解了市場對棕櫚油進(jìn)入生產(chǎn)旺季的擔(dān)憂。國內(nèi)豆油商業(yè)庫存連降八周，庫存偏低疊加成本支撐，油脂市場牛市預(yù)期再起重獲看多資金青睞。三大油脂接連突破前期高點，尤其是現(xiàn)貨堅挺下的高基差也為油脂期貨上漲提供較大空間。中儲糧油脂公司近期進(jìn)行的豆油和菜油拍賣整體成交率偏低，顯示國內(nèi)植物油商業(yè)庫存偏低并未引發(fā)供應(yīng)緊張。近期國內(nèi)油脂板塊強(qiáng)勢反彈的主要動力在于外部市場刺激，當(dāng)前市場氛圍火熱，包括政策調(diào)控和遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆到港量攀升等基本面因素的影響力暫時熄火。國內(nèi)外油脂市場相互聯(lián)動，處于螺旋式上升節(jié)奏，短期仍有望保持慣性強(qiáng)勢。預(yù)計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，可適量持有油脂期貨多單，未有持倉者可盤中順勢短線快進(jìn)快出參與。