2020年9月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國農(nóng)業(yè)部大幅調(diào)低美國大豆供應(yīng)影響，周五CBOT大豆期貨市場大幅反彈，11月大豆合約逼近1000美分關(guān)口，創(chuàng)下中美貿(mào)易戰(zhàn)以來新高。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的9月份供需報告顯示，2020/21年度美國大豆單產(chǎn)為51.9蒲/英畝，比上月預(yù)測值低了1。4蒲/英畝。大豆產(chǎn)量預(yù)測值調(diào)低到43。13億蒲，低于上月預(yù)測的44.25億蒲。美豆關(guān)鍵產(chǎn)量數(shù)據(jù)大幅下調(diào)，基本反映近期美國大豆生長狀態(tài)不佳的現(xiàn)狀。受美國陳豆期末庫存調(diào)低以及美國大豆出口以及國內(nèi)壓榨需求均高于預(yù)期共同影響，2020/21年度美國大豆期末庫存也從上月預(yù)測的6.1億蒲調(diào)低到了4。6億蒲，降幅高達(dá)24.59%。美國新豆庫存數(shù)據(jù)大幅下降以及來自中國的旺盛需求，成為推動美豆價格持續(xù)回升的動力。馬來西亞棕櫚油市場周五微幅收低，錄得三周來首個周線下跌，產(chǎn)量增加和需求憂慮蓋過9月上旬出口強(qiáng)勁的影響。美國農(nóng)業(yè)部利多報告刺激美豆加速反彈，短期內(nèi)減產(chǎn)與中國需求因素仍可能推動美豆價格繼續(xù)升高。國內(nèi)豆類市場跟隨美豆大幅反彈，豆粕強(qiáng)勢突破創(chuàng)一年來新高，油脂止跌回升重新走強(qiáng)，豆一探底回升維持震蕩偏強(qiáng)走勢。

 

　　【大豆】周五國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)，局部回落，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.25-2.40元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應(yīng)，新豆即將收割上市，國產(chǎn)大豆市場保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月11日中儲糧進(jìn)行9.79萬噸國產(chǎn)大豆拍賣，成交率為56.42%，均價為4430元/噸。國產(chǎn)陳豆庫存見底以及近日東北遭遇臺風(fēng)天氣，對國產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降的擔(dān)憂導(dǎo)致近期大豆拍賣成交率有所回升。周五豆一期貨市場2101合約先抑后揚(yáng)止跌回升，美豆以及國內(nèi)豆粕和豆油的強(qiáng)勢表現(xiàn)也進(jìn)一步緩解大豆市場看空情緒。東北大豆產(chǎn)區(qū)近期普遍偏澇，不利于即將到來的大豆收割，對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量會有一定影響，并將增加大豆收割成本。產(chǎn)區(qū)新豆即將上市，季節(jié)性供應(yīng)壓力仍可能使大豆?jié)q幅受限。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約維持震蕩走勢，可保持震蕩思路短線參與或維持觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價全線上漲，沿海豆粕主流價格多在2940-3030元/噸之間運(yùn)行。美豆產(chǎn)量下調(diào)與中國強(qiáng)勁需求刺激美豆持續(xù)反彈，大豆進(jìn)口成本攀升，市場看漲人氣攀升，油廠主動挺價現(xiàn)象增多，豆粕市場出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。美國農(nóng)業(yè)部報告大幅調(diào)低新季美豆庫存，刺激美豆加速反彈。美豆市場做多情緒持續(xù)升溫，基金買入積極性大幅提高。截止2020年9月8日，投機(jī)基金在大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈多單17.39萬手，比前一周增加11300手。國內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，豆粕性價比高于雜粕，油廠銷售進(jìn)度大幅提高，緩解當(dāng)前高開工率下油廠的豆粕庫存壓力。雖然當(dāng)前國內(nèi)進(jìn)口商仍在積極擴(kuò)大美豆進(jìn)口，年底前國內(nèi)大豆供應(yīng)充裕，但美豆反彈引起的成本抬升仍會堅(jiān)定油廠挺價心理并刺激豆粕市場的看漲情緒，短期內(nèi)豆粕價格有望繼續(xù)跟隨美豆向上突破。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情，可繼續(xù)持有粕類期貨多單或盤中順勢參與。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場收盤上漲，美豆加速反彈帶動市場全面上漲。馬來西亞棕櫚油市場周五小幅回落，產(chǎn)量增加和需求憂慮蓋過9月上旬強(qiáng)勁出口的影響。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)上周公布8月供需數(shù)據(jù)，截止8月底馬來西亞棕櫚油庫存較前月僅增加0.06%，產(chǎn)量較7月增加3.07%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的出口數(shù)據(jù)顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口量環(huán)比增加10-25.6%。周五國內(nèi)油脂板塊探底回升，夜盤則在美豆反彈刺激下強(qiáng)勢反彈。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進(jìn)口成本上升和市場看漲人氣回升，雖然豆粕強(qiáng)勢補(bǔ)漲削弱油脂跟漲力度，但受國內(nèi)油脂庫存壓力有限和節(jié)前需求旺盛等因素提振，油脂板塊持續(xù)受到資金關(guān)注，整體保持強(qiáng)勢運(yùn)行格局，盤中表現(xiàn)可能受到豆粕壓制。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊高開震蕩，可重點(diǎn)關(guān)注豆粕市場的強(qiáng)勢做多機(jī)會，前期油脂期貨多單可適量持有或盤中短線參與交易。