2020年9月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場小幅收低，11月大豆合約結束此前連續(xù)12個交易日上漲，但來自中國的需求依然旺盛，美豆市場仍保持強勢運行節(jié)奏。美國農業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截止9月6日當周，美國大豆優(yōu)良率為65%，延續(xù)下降態(tài)勢；美豆落葉率為20%，五年均值為16%。美國農業(yè)部將于今晚公布新的月度供需報告，市場普遍預期美豆產量和庫存等關鍵數(shù)據(jù)將被下調。周四民間出口商向美國農業(yè)部報告向中國出售19.5萬噸大豆，美豆出口需求強勁，對改善新季美豆庫存壓力作用顯著。巴西大豆即將開啟播種季，多數(shù)分析機構預計巴西2020/2021年度大豆產量將繼續(xù)增加。馬來西亞棕櫚油市場周四小幅回落，MPOB發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示馬來西亞8月棕櫚油庫存僅小幅增長，但印尼棕櫚油產量增加的預期仍打壓棕櫚油價格。中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅動，美豆市場保持強勢運行特征。國內豆類市場受成本驅動而保持偏強走勢，市場延續(xù)向粕強油弱局面。

 

　　【大豆】周四國產大豆產區(qū)現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)，東北及內蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.25-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉向新豆，產區(qū)陳豆報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應，國產大豆市場保持低迷運行狀態(tài)。9月11日中儲糧將進行9.79萬噸國產大豆拍賣。國產陳豆庫存見底以及近日東北遭遇臺風天氣，對國產大豆產量下降的擔憂導致本周大豆拍賣成交率有所回升。周四豆一期貨市場2101合約高開低走，繼續(xù)向下調整。臺風造成東北多地出現(xiàn)澇情，不利于大豆收割，但對產區(qū)大豆產量的影響有限。產區(qū)新豆即將上市，新豆集中上市的季節(jié)性供應壓力重新主導盤面走弱。預計今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩偏弱走勢，大豆期貨多單宜減持離場或盤中順勢短線操作。

 

　　【豆粕菜粕】周四國內沿海豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中回升，多地上漲10-30元/噸，沿海豆粕主流價格多在2910-3010元/噸之間運行。美豆天氣炒作與中國強勁需求刺激美豆價格連續(xù)上漲，大豆進口成本攀升，油廠主動挺價現(xiàn)象增多，豆粕市場出現(xiàn)補漲行情。國內禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復，豆粕性價比高于雜粕，油廠銷售進度大幅提高，緩解當前高開工率下油廠的豆粕庫存壓力。繼上周中國至少采購30船美豆后，本周延續(xù)積極采購勢頭。9月初以來，美國已向中國裝運66.3萬噸大豆，新季美豆上市后國內進口美豆節(jié)奏將大幅增加，為四季度國內供應提供可靠保障。國內飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢，豆粕價格重心因而持續(xù)抬高。在美豆天氣與中國需求仍是市場焦點之際，國內豆粕市場仍易漲難跌。關注今晚美國農業(yè)部供需報告公布后的市場反應，如美豆繼續(xù)向上突破，國內豆粕市場有望加速反彈。預計今日國內粕類期貨市場維持震蕩偏強走勢，豆類市場保持較強獨立性未受美股和原油等拖累，報告前宜合理控制倉位或暫時觀望。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場收盤漲跌互現(xiàn)，市場延續(xù)粕強油弱特征。馬來西亞棕櫚油市場周四小幅收低，雖然9月1-10日出口低于預期和產量增加，但8月庫存僅小幅增長仍限制市場跌幅。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的8月供需數(shù)據(jù)顯示，該國8月棕櫚油庫存較7月微升0.06%至170萬噸。獨立檢驗機構公布，9月1-10日馬來西亞棕櫚油出口較8月同期增長9.9%，低于市場預期的13%增幅。周四國內油脂板塊延續(xù)震蕩狀態(tài)，上行節(jié)奏連續(xù)放緩。國內油脂庫存數(shù)據(jù)整體偏低，仍對價格有支撐，且豆油收儲預期將削減進口大豆持續(xù)攀升后的遠期庫存壓力。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進口成本上升和市場看漲人氣，國內雙節(jié)前油脂需求形勢較好，貿易商入市備貨放大中間需求。當前油脂板塊備受資金關注，整體仍處反彈節(jié)奏，但在豆粕出現(xiàn)補漲信號后油脂反彈力度可能受到影響。近日美國股市和原油市場劇烈波動，引發(fā)眾多工業(yè)品出現(xiàn)系統(tǒng)性調整。油脂市場雖有基本面做支撐，但也需注意市場情緒擴散及資金離場壓力，避免過度追高。預計今日國內油脂板塊維持震蕩走勢，盤中表現(xiàn)可能繼續(xù)弱于豆粕，美國農業(yè)部報告前宜合理控制倉位，前期油脂期貨多單可適量減持或盤中短線順勢參與油脂期貨交易。