9-12月豆粕市場(chǎng)解密

　　中美貿(mào)易沖突疊加新冠疫情之9-12月豆粕市場(chǎng)解密！

　　一、2020年1-8月份國內(nèi)外大豆、豆粕市場(chǎng)回顧

　　2020年注定是不平凡的一年，持續(xù)了兩三年的中美貿(mào)易沖突還未消退，新冠疫情又不請(qǐng)自來，打破了往日的沉寂。國內(nèi)外大豆、豆粕市場(chǎng)因此而出現(xiàn)了劇烈的波動(dòng)的。外圍大豆期貨因疫情1-6月份持續(xù)下跌，而中國豆粕市場(chǎng)則因疫情影響了大豆正常進(jìn)口節(jié)奏，行情則一度暴漲。在中美貿(mào)易沖突疊加新冠疫情下，未來國內(nèi)豆粕市場(chǎng)將何去何從？首先我們來回顧下1-8月份豆粕市場(chǎng)走勢(shì)：

　　1、國際大豆市場(chǎng)走向

　　圖表：1-8月份CBOT大豆每日收盤價(jià)格

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：1-6月份美豆總體呈逐步下跌走勢(shì)，最高價(jià)格出現(xiàn)在1月份960美分，最低價(jià)格在4-6月份，合約最低價(jià)格在810美分左右。中美貿(mào)易沖突擔(dān)憂下，中國減少美豆進(jìn)口、新冠疫情在春節(jié)期間在中國爆發(fā)，市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心中國大豆采購減少、南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)繼而全球大豆豐產(chǎn)、之后海外全球爆發(fā)新冠疫情、金融市場(chǎng)恐慌情緒爆發(fā)、巴西占領(lǐng)出口市場(chǎng)份額、美豆出口遲遲不見好轉(zhuǎn)等等因素導(dǎo)致美豆期貨價(jià)格持續(xù)走低。

　　6月份后，由于疫情中國加速了大豆采購，進(jìn)口大豆采購量明顯前置，巴西大豆所剩無幾，加之美元兌巴西雷亞爾走軟，美豆出口競爭力轉(zhuǎn)強(qiáng)，同時(shí)新季度美豆生長進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，疊加干旱天氣炒作，持續(xù)至8月份，更因?yàn)槊蓝钩隹谛枨髲?qiáng)勁，美豆期貨價(jià)格攀至七個(gè)半月高位，截至到8月27日11月合約收盤942美分。

　　2、國內(nèi)豆粕市場(chǎng)走向

　　圖表：1-8月份DCE豆粕每日收盤價(jià)格

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖表：1-8月份中國豆粕月度均價(jià)走勢(shì)圖

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：2020年度1-8月份國內(nèi)豆粕市場(chǎng)看，1-4月份國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨一路上漲，這主要是從中國開始突發(fā)新冠疫情、到之后全球爆發(fā)疫情，導(dǎo)致國外大豆外運(yùn)受阻，加之因上年度持續(xù)看空本年度行情，終端市場(chǎng)對(duì)豆粕的庫存都是低位，年后遭遇疫情后，終端恐慌豆粕的供應(yīng)不足，采購量集中等等因素，導(dǎo)致豆粕行情連續(xù)走高，從1月2742元/噸漲到4月3092元/噸月度均價(jià)，漲幅高達(dá)350元/噸。

　　5-6月份，進(jìn)口到貨的擔(dān)憂并沒有出現(xiàn)，疫情下、中美貿(mào)易沖突下，巴西更想更快的將大豆出口至中國，而中國因疫情也積極采購巴西大豆，因而巴西大豆大量進(jìn)入中國市場(chǎng)，豆粕供應(yīng)有保障，豆粕現(xiàn)貨連續(xù)兩個(gè)月累計(jì)暴跌近400元/噸即6月均價(jià)2704元/噸。

　　而7月份又開啟了新的面貌，市場(chǎng)轉(zhuǎn)向美豆市場(chǎng)，因美農(nóng)調(diào)低了大豆種植面積引發(fā)大豆總產(chǎn)量或下調(diào)，之后便持續(xù)開始炒作天氣、出口需求利好，美豆期價(jià)一度上漲至8月底的七個(gè)半月高位至940美分之上，國內(nèi)豆粕7月份因大宗商品整體回暖，且鑒于對(duì)后期大豆豆粕供應(yīng)的擔(dān)憂，豆粕出現(xiàn)了明顯的上漲，月度均價(jià)達(dá)到2901元/噸。

　　8月份事實(shí)上也是持續(xù)看漲的，但國內(nèi)大豆現(xiàn)貨供應(yīng)充足，且中美在第一階段協(xié)議積極履行，25日中美領(lǐng)導(dǎo)良好通話更進(jìn)一步預(yù)示著后期大豆進(jìn)口的正常進(jìn)行，在近期、遠(yuǎn)期大豆、豆粕供應(yīng)均不受影響情況下，豆粕行情僅持續(xù)在區(qū)間震蕩，未達(dá)到進(jìn)一步上漲預(yù)期，月度均價(jià)預(yù)計(jì)在2895元/噸，較7月份比還略有偏低一點(diǎn)。

　　小結(jié)：2020年上半年，疫情促使中國提前采購，巴西提前發(fā)運(yùn)。疫情導(dǎo)致情緒從擔(dān)憂到釋然，進(jìn)口利潤豐厚大豆進(jìn)口量巨大。現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力更多施壓于現(xiàn)貨，而期貨仍給出供應(yīng)不確定性和需求恢復(fù)相對(duì)確定這兩個(gè)方面一定的升水。盡管期間美豆新作種植面積、種植進(jìn)度、生長進(jìn)度，國內(nèi)養(yǎng)殖修復(fù)，其實(shí)亮點(diǎn)也不多，但基差仍不斷走低。

　　二、新冠疫情疊加中美貿(mào)易，國內(nèi)豆粕市場(chǎng)將何去何從？

　　展望9-12月份，進(jìn)口美豆和養(yǎng)殖修復(fù)的大趨勢(shì)相對(duì)確定，為美豆及國內(nèi)豆粕市場(chǎng)帶來機(jī)會(huì)。但中美關(guān)系是深遠(yuǎn)話題，加之美豆天氣炒作進(jìn)入尾聲，供需總體上仍沒有剛性缺口，后期行情總體上難有趨勢(shì)性走向，除非美豆產(chǎn)量和中美關(guān)系發(fā)生重大變化：

　　1、美豆供需目標(biāo)存疑，漲跌由中國購買量決定、天氣炒作進(jìn)入尾聲

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：據(jù)分析師估計(jì)，美國8月供需報(bào)告預(yù)計(jì)顯示2020年美國大豆產(chǎn)量為42.74（范圍：41.5-44.99）億蒲式耳，單產(chǎn)料為51.3（范圍：50-53）蒲式耳/英畝，期末庫存為5.72（范圍：4.4-6.89）億蒲式耳。

　　而美農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，除了單產(chǎn)提升略多于市場(chǎng)預(yù)期，產(chǎn)量和期末庫存都符合市場(chǎng)預(yù)期：大豆的單產(chǎn)提升較多2020/2021年度美國大豆單產(chǎn)由49.8蒲式耳/英畝上升至53.3蒲式耳/英畝，產(chǎn)量由41.35億蒲式耳上升至44.25億蒲式耳。期末庫存由4.25億蒲式耳上升至6.1億蒲式耳。

　　同時(shí)出人意料地，供需報(bào)告中調(diào)升美豆的消費(fèi)：出口由20.5億蒲式耳調(diào)升至21.25億蒲式耳；壓榨由21.6億蒲式耳調(diào)升至21.8億蒲式耳。

　　本次供需報(bào)告中反映出的問題就由產(chǎn)量過大，施壓期貨轉(zhuǎn)變成了即使產(chǎn)量很大，由于下游消費(fèi)向好，整體庫存的上升幅度也在預(yù)期之內(nèi)。而由于期末庫存的上升在此前的期貨當(dāng)中已經(jīng)有了較好的反應(yīng)，因此雖然供需報(bào)告偏中性，但考慮到預(yù)期，報(bào)告對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響是偏多的。

　　圖表：美豆優(yōu)良率年度對(duì)比圖

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：由于缺少有利降雨，USDA最新作物周報(bào)顯示，截止8月23日，美豆優(yōu)良率為69%，低于市場(chǎng)預(yù)期的70%及一周前的72%，且本周已為美豆優(yōu)良率連續(xù)第三周下滑，作物優(yōu)良率惡化，亦給美豆帶來支撐。優(yōu)良率下滑引發(fā)美豆產(chǎn)量下滑的擔(dān)憂。

　　圖表：2020年1-7月中國月度進(jìn)口大豆數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖表：2020年1-7月中國月度進(jìn)口巴西大豆數(shù)據(jù)

 　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

 　　圖表：2020年1-7月中國月度進(jìn)口美國大豆數(shù)據(jù)

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告顯示，中國2020/21年度大豆 進(jìn)口量預(yù)估為9，900萬噸，7月預(yù)估為9，600萬噸。中國2019/20年度大豆進(jìn)口量預(yù)估為9，800萬噸，7月預(yù)估為9，600萬噸。中國2018/19年度大豆進(jìn)口量為8，254萬噸。

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年6月我國大豆進(jìn)口量為1116萬噸，同比增長71.4%，進(jìn)口金額為4212百萬美元，同比增長71.8%，2020年7月我國大豆進(jìn)口量為1009.1萬噸，同比增長16.8%，進(jìn)口金額為3788百萬美元，同比增長15.6%。2020年1-7月份中國進(jìn)口大豆5513萬噸，價(jià)值214億美元，分別比上年同期增加17.7%和13.3%。

　　外媒8月27日消息：彭博社援引知情人士的報(bào)道稱，今年中國將采購創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的美國大豆，因?yàn)榇蠖箖r(jià)格較低有助于中國履行第一階段貿(mào)易協(xié)議的采購承諾。芝加哥的大豆期貨已經(jīng)攀升至7個(gè)月高點(diǎn)。

　　消息人士稱，2020年中國可能采購4000萬噸美國大豆，這要比2017年（貿(mào)易協(xié)議的基準(zhǔn)年）增加25%左右，比2016年創(chuàng)下的前歷史最高紀(jì)錄高出約10%。

　　自4月底以來，中國一直在加大采購美國農(nóng)產(chǎn)品，其中下年度交付的大豆采購量創(chuàng)下2013年以來的最高水平。中國還多次刷新玉米單日采購的最高紀(jì)錄，玉米采購量有望首次超過世界貿(mào)易組織（WTO）設(shè)定的年度配額。

　　基于中國海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年頭7個(gè)月中國進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品的金額之相當(dāng)于貿(mào)易協(xié)議目標(biāo)值的27%，7月份進(jìn)口美國大豆的數(shù)量也處于異常低的水平。

　　中國農(nóng)業(yè)部周三預(yù)計(jì)，下半年中國大豆進(jìn)口量將會(huì)提高，其中從美國進(jìn)口的大豆數(shù)量也將提高。美國通常在年底出口大部分大豆，因?yàn)閷脮r(shí)南半球的大豆供應(yīng)耗磬。巴西是中國最大的大豆供應(yīng)國。

　　2、南美大豆進(jìn)入播種季  產(chǎn)量預(yù)期也對(duì)盤面產(chǎn)生影響  四季度進(jìn)口大豆預(yù)期良好

　　因巴西陳作大豆供應(yīng)見底，提振其價(jià)格漲至高位，目前巴西大豆2020年12月船期CNF中國報(bào)價(jià)為250F，而美西12月船期大豆CNF中國報(bào)價(jià)為201F，即便考慮到巴西大豆對(duì)美西大豆有25美分的質(zhì)量升水，當(dāng)前巴西陳作大豆價(jià)格依然高昂，促使各國壓榨商將采購需求由巴西大豆轉(zhuǎn)向美豆。CONAB預(yù)計(jì)2020/21年度巴西大豆產(chǎn)量為1.335億噸，因?yàn)椴シN面積增加，巴西新作大豆預(yù)期豐產(chǎn)，預(yù)測(cè)考慮到了新豆預(yù)售已達(dá)40%的因素，該預(yù)售比例是去年同期的兩倍，也給美豆帶來不利。

　　因新冠疫情，2020年上半年年中國采購巴西大豆前置，之后轉(zhuǎn)向美豆采購，在中美關(guān)系穩(wěn)定下，繼續(xù)履行第一階段貿(mào)易協(xié)議，從美豆出口情況也可以看出美豆出口確實(shí)很好。而從國內(nèi)大豆實(shí)際到港情況看也非常樂觀，預(yù)計(jì)8月大豆實(shí)際到港量在1035萬噸左右，9月到港量約為890萬噸，四季度月均到港量預(yù)計(jì)在800萬噸左右。大豆原料供應(yīng)充足，可有效滿足國內(nèi)大豆壓榨需求。

　　3、國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)正處旺季   9月份以后水產(chǎn)退市 生豬恢復(fù)能否填補(bǔ)水產(chǎn)缺口尚不明確

　　2020年5-7月中國部分畜禽產(chǎn)品價(jià)格及變化統(tǒng)計(jì)表

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：7月份，中國畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，高溫時(shí)節(jié)畜禽采食量下降影響生長速度，出欄周期適度延長，生豬、蛋禽、肉禽及奶牛、肉牛羊養(yǎng)殖存欄總量繼續(xù)增長。價(jià)格方面，7月份主要畜禽水產(chǎn)產(chǎn)品月度綜合均價(jià)環(huán)比漲幅達(dá)到2位數(shù)，商品仔豬、生豬及豬肉月度均價(jià)環(huán)比繼續(xù)上漲；雞蛋及淘汰蛋毛雞、白羽雞種蛋及苗、白羽肉毛雞及白羽肉毛鴨、白羽肉鴨苗月度均價(jià)環(huán)比均上漲；主要常規(guī)淡水魚月度綜合均價(jià)適度偏弱；原料奶及牛羊肉月度批零均價(jià)環(huán)比小幅上漲。

　　2020年7月中國主要成品飼料產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：7月份，中國養(yǎng)殖市場(chǎng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大推動(dòng)成品飼料需求量環(huán)比繼續(xù)增長，飼料生產(chǎn)總量環(huán)比繼續(xù)增長。從單一品種看，除蛋禽料產(chǎn)量環(huán)比下降外，其余品種—豬料、肉禽料及水產(chǎn)料，反芻料與其他特種動(dòng)物飼料產(chǎn)量環(huán)比均增長，其中依舊是水產(chǎn)料產(chǎn)量環(huán)比增幅最大。價(jià)格方面，受月內(nèi)主要大宗飼料原料如玉米及豆粕等價(jià)格持續(xù)上漲影響，成品飼料生產(chǎn)企業(yè)原料采購成本持續(xù)上升，月內(nèi)下旬，以南方地區(qū)為主的主要成品飼料生產(chǎn)企業(yè)率先對(duì)大部分飼料品種中的全價(jià)料及濃縮料價(jià)格執(zhí)行提價(jià)策略。與此相關(guān)，7月下旬成品飼料貿(mào)易商及養(yǎng)殖場(chǎng)戶囤料繼續(xù)適度增加。

　　2020年7月中國主要飼料原料消耗數(shù)量統(tǒng)計(jì)表

　　數(shù)據(jù)來源：中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)

　　圖解：7月份，中國養(yǎng)殖規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，主要飼料原料及添加劑消耗量繼續(xù)增長。玉米及麩皮次粉供應(yīng)依舊偏緊張，下旬，部分地區(qū)小麥對(duì)玉米的替代有所增加；豆粕及菜棉粕現(xiàn)貨供應(yīng)總體充足略偏緊，豆粕對(duì)菜棉粕依舊存在性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，DDGS對(duì)玉米和豆粕、菜棉粕也存在綜合替代優(yōu)勢(shì)。根據(jù)慧通農(nóng)牧大數(shù)據(jù)初統(tǒng)數(shù)據(jù)，7月份全國飼用豆粕消耗總量601.54萬噸，環(huán)比增長4.95%。其中生豬養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長0.81%，蛋禽養(yǎng)殖消耗環(huán)比下降0.32%，肉禽養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長2.86%，水產(chǎn)養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長21.57%。根據(jù)慧通農(nóng)牧大數(shù)據(jù)初統(tǒng)數(shù)據(jù)，7月份全國飼用菜粕消耗總量65.10萬噸，環(huán)比增長12.80%。其中生豬養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長0.77%，蛋禽養(yǎng)殖消耗量環(huán)比下降0.37%，肉禽養(yǎng)殖消耗量環(huán)比增長2.89%，水產(chǎn)養(yǎng)殖消耗量環(huán)比增長21.64%。根據(jù)慧通農(nóng)牧大數(shù)據(jù)初統(tǒng)數(shù)據(jù)，7月份全國飼用棉粕消耗總量31.67萬噸，環(huán)比增長7.32%。其中生豬養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長0.69%，蛋禽養(yǎng)殖消耗環(huán)比下降0.44%，肉禽養(yǎng)殖消耗環(huán)比增長2.75%，水產(chǎn)消耗增長21.24%，反芻消耗增長2.43%。

　　8-9月份，中國養(yǎng)殖市場(chǎng)繼續(xù)處于旺季，預(yù)計(jì)中國主要畜禽產(chǎn)品及水產(chǎn)品養(yǎng)殖量及規(guī)模將環(huán)比繼續(xù)增長，市場(chǎng)供應(yīng)能力將繼續(xù)逐步、緩慢提高。同時(shí)，8月份是正常年份全年當(dāng)中氣溫最高的月份，除水產(chǎn)品外，其余畜禽產(chǎn)品生長速度依舊低于正常水平，這對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)將產(chǎn)生一定的影響。預(yù)計(jì)能繁母豬存欄、商品仔豬上市量及商品大豬出欄量、月末生豬存欄量環(huán)比都將適度增長；預(yù)計(jì)蛋禽養(yǎng)殖存欄量將繼續(xù)大概率增長，補(bǔ)欄量環(huán)比下降、淘汰量環(huán)比適度下降，雞蛋及鴨蛋產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降；預(yù)計(jì)肉禽養(yǎng)殖規(guī)模環(huán)比將繼續(xù)增長，補(bǔ)欄、出欄及月末存欄量都將環(huán)比增長；南方地區(qū)第二茬水產(chǎn)品投苗在8月下旬后期已經(jīng)陸續(xù)展開，在8月上中旬前后大部分地區(qū)將逐步結(jié)束，水產(chǎn)養(yǎng)殖投苗環(huán)比將適度增長，出塘數(shù)量環(huán)比繼續(xù)下降，養(yǎng)殖存塘量環(huán)比將適度增長。價(jià)格方面，受育成出欄周期延長及進(jìn)口肉類下降、飼料成本上升等因素影響，預(yù)計(jì)8-9月份主要畜禽及水產(chǎn)品月度綜合均價(jià)環(huán)比將繼續(xù)大概率上漲為主。

　　受中國養(yǎng)殖市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大的推動(dòng)，預(yù)計(jì)8-9月份中國成品飼料產(chǎn)銷量及消耗量環(huán)比將繼續(xù)增長，受主要飼料原料價(jià)格大概率繼續(xù)上漲影響， 預(yù)計(jì)成品飼料生產(chǎn)成本將環(huán)比繼續(xù)增長。具體分品種看，隨著生豬養(yǎng)殖量的繼續(xù)增長，豬料產(chǎn)量大概率環(huán)比增長。受全價(jià)料占比偏高影響，其產(chǎn)量合計(jì)增幅繼續(xù)呈虛高狀態(tài)；受蛋禽夏季采食量下降蛋禽飼料消耗量下降的影響，8月份蛋禽飼料總產(chǎn)量出現(xiàn)大概率環(huán)比繼續(xù)下降的可能性很高；受白羽雞新一輪較為集中補(bǔ)欄、養(yǎng)殖總量繼續(xù)增長的影響，預(yù)計(jì)肉禽飼料總產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)增長；受夏季高溫時(shí)段水產(chǎn)品個(gè)體采食量增長、第二茬水產(chǎn)品投苗增長的影響，預(yù)計(jì)水產(chǎn)料總產(chǎn)量環(huán)比將繼續(xù)增長，但受各主要地區(qū)水產(chǎn)料產(chǎn)量已經(jīng)增至高位，因此增幅將相比前期會(huì)出現(xiàn)收窄。

　　4、全球供應(yīng)充裕、進(jìn)出口暫保持穩(wěn)定下  中美關(guān)系發(fā)展至關(guān)重要

　　原本計(jì)劃8月15日談話的時(shí)間，推到8月25日上午，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長姆努欽通話。雙方就加強(qiáng)兩國宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)、中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)等問題進(jìn)行了具有建設(shè)性的對(duì)話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動(dòng)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議落實(shí)。

　　萊特希澤大使和姆努欽今晚與中國副總理劉鶴舉行了例行電話會(huì)議，討論了具有歷史意義的美中第一階段協(xié)議的執(zhí)行情況。雙方討論了中國為實(shí)現(xiàn)協(xié)議所呼吁的結(jié)構(gòu)改革而采取的步驟，這些改革將確保對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的更大保護(hù)，消除美國公司在金融服務(wù)和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域面臨的障礙，并消除強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)讓。雙方還討論了中國大幅增加對(duì)美國產(chǎn)品的采購，以及未來執(zhí)行協(xié)議所需采取的行動(dòng)。雙方看到進(jìn)展，并承諾采取必要步驟，確保協(xié)議取得成功。中美良好穩(wěn)定的關(guān)系將會(huì)刺激美豆繼續(xù)大量無阻的出口至中國，美豆將大量涌入中國市場(chǎng)，國內(nèi)大豆、豆粕供應(yīng)有保障，行情走勢(shì)受約束，但美豆成本持續(xù)攀升下，國內(nèi)豆粕也有適度跟漲需求。

　　三、后市展望

　　中國強(qiáng)勢(shì)需求以及美豆優(yōu)良率持續(xù)下滑、9月份美農(nóng)報(bào)告恐將下調(diào)美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)，中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動(dòng)，美豆期價(jià)市場(chǎng)獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯。國內(nèi)在美豆成本持續(xù)攀高下，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨行情跟隨美豆期價(jià)上漲概率在逐步提高，因此我們預(yù)計(jì)在9月上半月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格總體上震蕩偏強(qiáng)為主，下半月走勢(shì)需要9月11日的美農(nóng)報(bào)告指引，但報(bào)告利多行情的可能性更大。但10月份以后，還要繼續(xù)關(guān)注美豆產(chǎn)區(qū)天氣和美豆實(shí)際產(chǎn)出量以及中美長遠(yuǎn)關(guān)系發(fā)展，因中美關(guān)系是個(gè)深遠(yuǎn)話題，依舊存在諸多的不確定性，都將為后期國內(nèi)豆粕市場(chǎng)埋下伏筆，需要我們時(shí)刻密切關(guān)注和警惕。