8月中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和,外盤期價大幅上漲,內(nèi)盤期價油強粕弱,連盤豆粕價格下跌。國內(nèi)方面,大豆到港量維持高位,部分油廠出現(xiàn)豆粕脹庫現(xiàn)象,豆粕現(xiàn)貨價格下行壓力較大。
大豆進口增加外盤延續(xù)震蕩上揚
海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,2020年7月份我國大豆進口量為1009.1萬噸,月環(huán)比減少9.6%,較去年同期增加16.9%。1~7月份為5513.5萬噸,與去年同期相比增加17.7%。
8月CBOT市場美豆期價延續(xù)震蕩上揚的走勢,下旬漲勢加速,月末美豆主力11月合約期價運行在950美分/蒲式耳附近。8月中國經(jīng)濟繼續(xù)快速復(fù)蘇,加之中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨于正?;袊鴮γ绹蠖沟倪M口需求有望持續(xù)增加,8月下旬美豆主產(chǎn)區(qū)局部出現(xiàn)災(zāi)害天氣,美豆單產(chǎn)的不確定性也推升了期價。
綜合看來,隨著全球疫情穩(wěn)定和中國經(jīng)濟復(fù)蘇,全球中長期大豆需求前景好轉(zhuǎn),中國持續(xù)履行中美第一階段貿(mào)易協(xié)議支撐美豆期價,美豆豐產(chǎn)帶來的季節(jié)性下跌壓力可能被化解,加之四季度拉尼娜天氣概率上升,全球大豆中長期價格重心緩慢上移料已成為趨勢,建議投資者逢低買入。
豆粕下行壓力較大
本月豆粕價格期強現(xiàn)弱,基差走弱,月末沿海43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價格集中在2900~2990元/噸,月環(huán)比下跌40~60元/噸。期貨合約小幅上漲,近弱遠強,近遠月合約漲幅分別為40~90元/噸。受油脂價格整體反彈帶動,國內(nèi)豆油價格繼續(xù)上漲,油粕比繼續(xù)上行。
大豆進口方面,8月底進口大豆港口分銷價3420~3430元/噸,月環(huán)比上漲180~200元/噸。受到中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和和進口大豆大量到港的影響,8月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格和基差大幅下行。原因一是國內(nèi)進口大豆到港量持續(xù)上升,盡管大豆成本上升,但豆油價格上漲減輕油廠成本壓力,豆粕價格上行動力不足;二是中美關(guān)系緩和令下游擔憂情緒減輕,提貨積極性下降,油廠豆粕存在脹庫現(xiàn)象,豆粕現(xiàn)貨銷售壓力較大。從各大機構(gòu)的大豆到港量統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,四季度大豆到港量仍將同比明顯增加,未來國內(nèi)供應(yīng)將會呈現(xiàn)明顯增加的趨勢。單純從供需層面來看,到港預(yù)估同比明顯增加導致供應(yīng)大增,而需求增幅相對較小,當前壓榨利潤豐厚令油廠開工率居高不下,短期豆粕供需處于供過于求的局面。
鑒于中美關(guān)系的緊張局面,建議飼料企業(yè)對豆粕現(xiàn)貨補庫和近月基差采購持謹慎態(tài)度,今年采用一口價形式采購,但為應(yīng)對4季度可能出現(xiàn)的拉尼娜天氣,遠月基差購買可逢低分批適量布局。
一周閱讀排行