2020年9月10日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因來自中國持續(xù)的需求以及市場擔(dān)心美國中西部部分地區(qū)出現(xiàn)對作物有害的霜凍天氣，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)升勢震蕩收高，美豆11月合約連續(xù)第12個交易日上漲，不斷向千點(diǎn)關(guān)口靠近。美國農(nóng)業(yè)部公布的每周作物生長報告顯示，截止9月6日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為65%，延續(xù)下降態(tài)勢；美豆落葉率為20%，五年均值為16%。農(nóng)業(yè)氣象學(xué)家表示，美國北部部分大豆主產(chǎn)區(qū)的低溫天氣可能損害農(nóng)作物生長。美國農(nóng)業(yè)部將在9月11日公布新的月度供需報告，市場普遍預(yù)期美豆產(chǎn)量等關(guān)鍵數(shù)據(jù)將被下調(diào)。周三民間出口商報告向中國出售23.8萬噸大豆，報告向未知目的地出口銷售13.2萬噸大豆，美豆出口需求持續(xù)強(qiáng)勁，對改善新季美豆庫存壓力作用顯著。巴西大豆即將開啟播種季，根據(jù)市場調(diào)查，巴西2020/2021年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)較上年度增長5.8%至1.317億噸。馬來西亞棕櫚油市場周三承壓收低，官方數(shù)據(jù)出路前產(chǎn)量和庫存增加的憂慮情緒升溫。中國需求和美豆天氣炒作形成雙輪驅(qū)動，美豆市場保持強(qiáng)勢運(yùn)行特征。國內(nèi)豆類市場因進(jìn)口大豆成本上升而保持強(qiáng)勢運(yùn)行節(jié)奏，但市場向粕強(qiáng)油弱切換。

 

　　【大豆】周三國產(chǎn)大豆產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價整體穩(wěn)定，東北及內(nèi)蒙古地區(qū)塔豆裝車報價在2.30-2.45元/斤居多，陳豆購銷接近尾聲，市場需求逐步轉(zhuǎn)向新豆，產(chǎn)區(qū)陳豆報價較為混亂。各級儲備大豆拍賣節(jié)奏加快增加市場供應(yīng)，國產(chǎn)大豆市場保持低迷運(yùn)行狀態(tài)。9月9日中儲糧進(jìn)行9.54萬噸國產(chǎn)大豆拍賣，成交率為72.23%，成交均價為4444元/噸。市場國產(chǎn)陳豆庫存見底以及近日東北遭遇臺風(fēng)影響，對國產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降的擔(dān)憂導(dǎo)致大豆拍賣成交率回升。周三豆一期貨市場2101合約反彈受阻，夜盤沖高回落，市場對臺風(fēng)的反應(yīng)暫告段落，新豆集中上市的季節(jié)性供應(yīng)壓力明顯增加。受短期內(nèi)三次臺風(fēng)天氣影響，東北主產(chǎn)區(qū)多地大豆出現(xiàn)洪澇和倒伏，對大豆產(chǎn)量和質(zhì)量的影響仍在評估，且臺風(fēng)的累加效應(yīng)導(dǎo)致多地澇情加劇，會增加大豆收割成本。預(yù)計(jì)今日豆一2101期貨合約延續(xù)震蕩走勢，可適量減持大豆期貨多單或暫時觀望。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)沿海豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏弱，多地下跌10-20元/噸，沿海豆粕主流價格多在2910-3000元/噸之間運(yùn)行，美豆連續(xù)反彈提振市場信心，豆粕需求有所好轉(zhuǎn)。美豆天氣炒作與中國強(qiáng)勁需求刺激價格連續(xù)上漲，成本的傳導(dǎo)效應(yīng)帶動豆粕補(bǔ)漲行情。國內(nèi)禽畜養(yǎng)殖業(yè)有序恢復(fù)，豆粕性價比高于雜粕，油廠銷售進(jìn)度大幅提高，降低油廠庫存壓力。截止9月4日當(dāng)周，國內(nèi)沿海主要地區(qū)豆粕庫存量達(dá)到116.23萬噸，較上周減少4.03萬噸，較去年同期增幅由上周的54.85%下降至47.16%。中國上周至少采購30船美豆，本周延續(xù)積極采購勢頭，新季美豆上市后國內(nèi)進(jìn)口美豆將快速攀升，為國內(nèi)四季度供應(yīng)提供可靠保障。國內(nèi)飼料養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)向好，對豆粕需求保持穩(wěn)中攀升態(tài)勢，豆粕價格重心因而持續(xù)抬高。在美豆天氣與中國需求仍是焦點(diǎn)之際，國內(nèi)豆粕市場仍易漲難跌。關(guān)注近期天氣變化及美國農(nóng)業(yè)部11日供需報告影響。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩反彈節(jié)奏，豆類市場保持較強(qiáng)獨(dú)立性，可適量持有粕類期貨多單或暫時觀望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場收盤下跌，粕強(qiáng)油弱特征較明顯。馬來西亞棕櫚油市場周三承壓回落，產(chǎn)量和庫存壓力令市場反彈受阻。今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將公布的8月供需數(shù)據(jù)。周三國內(nèi)油脂板塊漲勢遇阻承壓收低，夜盤拋壓加重表現(xiàn)弱于豆粕。國內(nèi)油脂庫存數(shù)據(jù)整體偏低，仍對整體價格有支撐，且豆油收儲預(yù)期將削減進(jìn)口大豆持續(xù)攀升后的遠(yuǎn)期庫存壓力。美豆持續(xù)反彈帶動大豆進(jìn)口成本上升和市場看漲人氣，國內(nèi)雙節(jié)前油脂需求偏強(qiáng)，貿(mào)易商入市備貨放大中間需求。當(dāng)前油脂板塊備受資金關(guān)注，整體處于強(qiáng)勢運(yùn)行格局，但在豆粕出現(xiàn)補(bǔ)漲信號后油脂反彈力度可能受到影響。近日美國股市和原油市場劇烈波動，引發(fā)眾多工業(yè)品出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整。油脂市場雖有基本面做支撐，但也需注意防范技術(shù)上的調(diào)整風(fēng)險，避免過度追高。預(yù)計(jì)今日國內(nèi)油脂板塊承壓調(diào)整，盤中表現(xiàn)可能繼續(xù)弱于豆粕，前期油脂期貨多單可適量減持或盤中短線順勢參與油脂期貨交易。