原料上漲飼料企業(yè)利潤不降反增

　　近日，飼料原料價格猛漲，多數(shù)上市飼料企業(yè)利潤不降反增，上市養(yǎng)殖企業(yè)利潤普遍下滑。截至目前，滬、深兩市的近40家農(nóng)牧上市企業(yè)公布了2012年上半年報。總體來看，受原料上漲的影響，養(yǎng)殖板塊的企業(yè)利潤出現(xiàn)了一定的下滑，但不少以飼料為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)卻取得了較快的增長。

　　飼料業(yè)銷量高速增長

　　從經(jīng)銷商上半年備貨年報來看，低迷的行情并沒有給飼料行業(yè)的幾大龍頭企業(yè)帶來較大壓力。相反，不少企業(yè)依靠雄厚的資金實力做后盾，實現(xiàn)了強勁的增長。中商情報網(wǎng)發(fā)布的《2013-2017年中國飼料加工行業(yè)分析與投資策略報告》數(shù)據(jù)顯示：2012年上半年，全國配合飼料的產(chǎn)量達5316.97萬噸，同比增長20.80%。作為傳統(tǒng)飼料龍頭企業(yè)，新希望六和股份有限公司飼料年產(chǎn)銷規(guī)模過千萬噸。該公司上半年報顯示：公司飼料業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入242億元，銷量增長20%~30%，其中豬飼料增速預(yù)計達到35%以上。此外，該公司上半年飼料業(yè)務(wù)毛利率同比提升0.37%，業(yè)內(nèi)人士分析，這部分增長應(yīng)歸功于該公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和原料集中采購的加強。

　　其他飼料上市企業(yè)也有較好的業(yè)績，如大北農(nóng)、唐人神等上市企業(yè)分別達到了102.67萬噸、88.8萬噸的銷售量，比去年同期增長45.18%、34.39%，兩家公司毛利率分別增長19.07%、8.6%。北京艾格農(nóng)業(yè)分析師王曉悅認(rèn)為，隨著新《飼料和飼料添加劑條例》的出臺，中小飼料企業(yè)生存空間受到一定的擠壓，這為大型企業(yè)的業(yè)績增長帶來了一定的空間。同時，新法對自配料的規(guī)范也為配合飼料帶來了一些市場。此外，原料價格的上漲也使大企業(yè)對原料的采購優(yōu)勢凸顯出來。

　　“飼料上市企業(yè)的利潤增長主要來源于以豆粕為主的原料上漲。”中山證券分析師魏劍鋒分析，這類大企業(yè)普遍有2個月~3個月的存貨，上漲的行情帶來的差價營造了利潤。在他看來，漲價的信息會刺激經(jīng)銷商和養(yǎng)殖戶備貨，對企業(yè)來說，也間接加大了飼料的銷量。也有部分人士認(rèn)為，雖然飼料上市企業(yè)的半年報還算“看得過去”，但總體來看，大多飼料企業(yè)并不好過。筆者整理發(fā)現(xiàn)，農(nóng)牧企業(yè)飼料板塊上半年毛利率同比增長普遍在1%以下。

　　布瑞克環(huán)球(北京)農(nóng)業(yè)咨詢有限公司分析師張慶告訴筆者，上市企業(yè)毛利率同比增長也并不高，而相比上市企業(yè)，大多數(shù)飼料企業(yè)并不具備采購和經(jīng)營的優(yōu)勢，日子不好過。

　　養(yǎng)殖業(yè)成本大幅上漲

　　原料的上漲、畜產(chǎn)品價格低迷等因素對以養(yǎng)殖為主營業(yè)務(wù)的上市企業(yè)帶來了不小壓力。這類上市企業(yè)的半年報中也體現(xiàn)了這一問題。以順鑫農(nóng)業(yè)為例，該公司種畜養(yǎng)殖業(yè)毛利同比下降28.03%，主要就是受種豬市場競爭及種豬養(yǎng)殖成本上漲等多重因素的影響。該公司稱，上半年種豬類產(chǎn)品銷售收入雖同比增長44.17%，但成本增長113.08%，成本增長高于收入增長，導(dǎo)致毛利降幅較大。

　　同樣，在養(yǎng)殖類企業(yè)表現(xiàn)活躍的雛鷹農(nóng)牧也出現(xiàn)了收入增速快于利潤增速的現(xiàn)象，這也表明其成本上漲很快。據(jù)該公司半年報顯示，上半年公司生豬養(yǎng)殖成本上升67.56%，9月上旬，全國豬價平均價約為每公斤14.1元。業(yè)內(nèi)分析，豬價走弱的情況一直持續(xù)，大批散養(yǎng)和中小養(yǎng)殖戶會退出市場，行業(yè)內(nèi)的整合速度將會越來越快。

　　“上半年毛利率的降低對這些上市養(yǎng)殖企業(yè)未必不是好事。”北京艾格農(nóng)業(yè)分析師指出，憑借資本的優(yōu)勢，上市企業(yè)普遍采取擴張策略，也為未來的贏利打下良好的基礎(chǔ)。