飼料上市公司股票大漲 7家最高增幅在70%以上

　　昨日農(nóng)業(yè)板塊位居兩市漲幅第一，其中飼料子板塊領(lǐng)漲，多只飼料公司股票如新希望大漲5.7%、大北農(nóng)上漲1.76%%.目前，9家飼料公司（除去主營業(yè)務不是飼料的康達爾）有8家發(fā)布了中報業(yè)績快報，7家最高增幅在70%以上。按照歷史規(guī)律，飼料周期是較養(yǎng)殖滯后10- 12個月，而本相關(guān)公司股票走勢：

　　新希望16.68+0.905.70%大北農(nóng) 23.10+0.401.76%康達爾 7.08+0.091.29%海大集團18.50-0.10-0.54%同花順 17.50-0.75-4.11%輪豬周期中豬肉價格高點出現(xiàn)在去年9月份，因此，飼料行業(yè)的景氣度還將維持一段時間。此外，飼料龍頭公司海大集團和大北農(nóng)在對中期業(yè)績預告的說明中還透露了其他原因：產(chǎn)銷率上升、品牌度提升和毛利率穩(wěn)定。不過，在目前豆粕和玉米期貨價格上漲的推動下，現(xiàn)貨會否跟進將對飼料公司的成本有直接負面影響，對于不同的公司，議價和轉(zhuǎn)嫁能力將直接決定其下半年的業(yè)績。

　　飼料股估值低，大股東增持

　　從行業(yè)財務數(shù)據(jù)來看，飼料板塊在農(nóng)業(yè)板塊中鶴立雞群。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度農(nóng)業(yè)板塊整體凈利潤增速大幅度下滑，增速由2011年全年的17%左右下滑至- 11 .9%，而飼料板塊同比增長24%.除去新希望業(yè)績增長較慢和通威股份為負增長之外，其余公司基本都實現(xiàn)了50%以上的增長。

　　飼料周期是較養(yǎng)殖滯后10-12個月的，2003以來中國目前經(jīng)歷了三個“豬周期”：2003年至2006年，2006年至2010年，2010年至今，本輪“豬周期”始于2010年，2011年9月份豬價達到高點，借此推算，飼料周期將延續(xù)到今年三季度。

　　而二、三季度是水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)生產(chǎn)季節(jié)，也是水產(chǎn)飼料銷售的主要季節(jié)（其中，三季度是水產(chǎn)飼料銷售主要季節(jié)）。按照申銀萬國的統(tǒng)計，今年3-5月，淡水魚價格出現(xiàn)了快速上漲（同比增長近20%），水產(chǎn)養(yǎng)殖效益提高，并拉動水產(chǎn)飼料銷售量增長。

　　“由于下游產(chǎn)品價格持續(xù)低迷、而原料價格持續(xù)上漲（玉米、豆粕），飼料行業(yè)毛利率有所下滑（4月份環(huán)比下降0 .6%）。申銀萬國分析師趙金厚認為，但畜禽養(yǎng)殖存欄量同比增長帶動畜禽飼料需求增長，上市公司由于核心競爭優(yōu)勢明顯，受益于行業(yè)集中度提升，因此銷量增速明顯高于行業(yè)平均水平，新客戶數(shù)增長一定程度平滑行業(yè)總量下降，因此業(yè)績周期性相對較弱。

　　今年以來，唐人神、大北農(nóng)、通威股份的控股股東通過二級市場買入或認購定向增發(fā)股份等方式，進行股份增持。產(chǎn)業(yè)資本不約而同選擇在今年對自家股份進行增持，齊魯證券分析師謝剛認為，至少表明有三點重大意義：中長期視角下，當前飼料股的估值具有顯著吸引力；大股東對公司未來的盈利成長擁有強烈信心，未來不存在太大的經(jīng)營風險和周期向下的系統(tǒng)性風險；大股東一邊增持公司股份，一邊又積極擴大飼料產(chǎn)能、加強研發(fā)投入和拓展營銷服務深度，保障上市公司收入規(guī)模快速提升和經(jīng)營成果持續(xù)穩(wěn)健累積。

　　中報業(yè)績普遍預增

　　從中報預期來看，有望同比增長50%及以上的有：唐人神（90-120%）、正邦科技（50%-80%）、海大集團（40%-70%）、大北農(nóng)（40%-70%）；通威股份預計增長30%.

　　對于中報預計增長的原因，大北農(nóng)的解釋是：募集資金投資項目陸續(xù)投產(chǎn)，高檔高端飼料產(chǎn)能進一步擴大；產(chǎn)品品種及銷售結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，單位產(chǎn)品盈利能力得到提升；公司致力于高效的職業(yè)化、專業(yè)化、信息化的運營體系建設(shè)，各單位經(jīng)營效率、費用控制水平進一步提升。

　　海大集團稱，中報預增主要因為，隨著公司產(chǎn)能擴張、技術(shù)服務的深入開展、市場開發(fā)力度的加大及公司產(chǎn)品品牌影響力不斷擴大，產(chǎn)品產(chǎn)銷量持續(xù)增加，營業(yè)收入保持穩(wěn)定增長；而且公司毛利率較為穩(wěn)定。

　　海大集團和大北農(nóng)的股價也反映了其基本面，二者今年漲幅分別為37%和44%，海大集團一直沿著上升通道運行，大北農(nóng)已經(jīng)突破了底部區(qū)域。

　　如果說大北農(nóng)和海大集團的增長是因為產(chǎn)量銷量的增長、技術(shù)的優(yōu)勢和市場占有率，通威股份則面臨業(yè)績拐點，該公司表示，公司近年加大對市場營銷等經(jīng)營方面的投入初見成效，經(jīng)營基本面逐步好轉(zhuǎn)；上半年，全國終端水產(chǎn)品市場較為景氣，促使公司主要產(chǎn)品銷量實現(xiàn)同比增長。通威股份自2008年年報以來，營業(yè)利潤和凈利潤增長率一直處于微增和下降中，2011年全年凈利潤下降48%，今年一季報降幅收窄到17%.謝剛表示，通威股份目前正在走出前幾年管理換屆、增長緩慢泥沼，劉漢元、嚴虎今年帶隊重回一線調(diào)研市場，據(jù)此重塑公司服務營銷體系，渠道下沉后由依賴經(jīng)銷商變身為更多依靠公司業(yè)務員來直接針對終端推廣。從6月下旬，通威股份開始放量上漲，至昨日為止，14個交易日漲幅超過40%。