國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)承壓下跌的背后

　　從春節(jié)至今，豆粕現(xiàn)貨市場在豆類基本面壓力和需求清淡的影響下，市場價格持續(xù)下跌。根據(jù)中華油脂網(wǎng)的數(shù)據(jù)監(jiān)測，至3月15日，國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，大連本地產(chǎn)43%豆粕出廠價格3120元/噸，周環(huán)比下跌130元/噸，月環(huán)比則下跌310元/噸。山東本地產(chǎn)43%豆粕出廠價3230元/噸，周環(huán)比下跌150元/噸，月環(huán)比下跌320元/噸。江蘇本地產(chǎn)43%豆粕出廠價3210，周環(huán)比下跌160元/噸，月環(huán)比下跌290元/噸。廣東本地產(chǎn)43%豆粕油廠出廠價3150，比昨日下跌210元/噸，月環(huán)比下跌430元/噸。

　　而期貨市場上，連豆粕面對同樣的基本面壓力和交投壓力，過完春節(jié)之后，連豆粕1109合約在3月上旬的第一個星期跟隨外盤維持了小幅的上漲后繼續(xù)下跌。截止3月15日，連豆粕主力合約1109報收3235，較2月初的最高點下跌329點。目前仍未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)機信號。

　　豆粕期現(xiàn)貨行情出現(xiàn)這樣的走勢，筆者認為是由于以下幾個原因：

　　豆類整體偏空因素傳導(dǎo)基本面壓力仍在

　　分析機構(gòu)《油世界》3月15日稱，降雨遲來預(yù)計將令巴西2011年大豆產(chǎn)量預(yù)估從之前預(yù)期的7100-7200萬噸降至7000-7100萬噸，但這一數(shù)字仍高于2010年該國實際收獲的6860萬噸大豆。南美大豆產(chǎn)量數(shù)據(jù)近期被反復(fù)炒作，前期南美出現(xiàn)干旱天氣，后天降雨及時，各個分析機構(gòu)都對南美大豆產(chǎn)量持以樂觀態(tài)度，大豆供需狀況好轉(zhuǎn)對下游產(chǎn)品價格走勢形成了壓制。

　　同時，目前我國主要港口近幾個月600萬噸的大豆高位庫存，持續(xù)進行的國儲和黑龍江省儲大豆，以及國儲菜油的拍賣都將一定的壓力傳達到豆粕市場上，市場各方的觀望情緒加重。

　　下游需求清淡國內(nèi)市場整體的交易氛圍不佳

　　根據(jù)豆粕下游市場人士所介紹，雖然前期預(yù)計國內(nèi)飼料企業(yè)因為養(yǎng)殖業(yè)的補欄持樂觀態(tài)度而將擴大對豆粕等產(chǎn)品的需求，但是目前來看，這個有利行情并未出現(xiàn)，至少并未給飼料企業(yè)帶來多少的銷售量，目前飼料企業(yè)多采取現(xiàn)用現(xiàn)取的方式，企業(yè)內(nèi)部存貨并不多。還有不少的采購量也只是履行合同。另外油廠的消息說，由于春節(jié)之前豆粕的需求就不高，企業(yè)過完年之后豆粕的庫存還是保持一個高位，庫存壓力仍在，而消費市場的普遍心理是“買漲不買跌”，這在一定程度上對豆粕銷售形成不小的壓力。目前各地油廠仍將以消化庫存、加快出貨為主要目的。

　　當前情況來看，下游消費企業(yè)對于當前行情是以觀望為主，不愿過多的備貨，等待市場的進一步走低。而同時短期內(nèi)油廠將會增加銷售壓力，市場短期依然維持弱勢，再加上國家調(diào)控仍難以放松，在市場缺乏新的利好刺激下，短期內(nèi)國內(nèi)市場整體維持偏空局勢。

　　后期日本海嘯和核危機或?qū)е罗r(nóng)產(chǎn)品后市承壓

　　繼11日發(fā)生里氏9.0級強震并引發(fā)海嘯后，隨后核電廠發(fā)生核泄露危機，加重了市場對日本基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟的擔憂，進而引發(fā)市場崩潰。有分析師表示，有關(guān)日本近期對商品的需求將下滑的擔憂促使買方離場觀望，因為投資者結(jié)清風(fēng)險性資產(chǎn)，偏向持有美元等更具流動性的資產(chǎn)。CBOT 5月大豆期貨收盤下跌70美分，封于跌停板，報收于12.70美元/蒲式耳，創(chuàng)近月合約自2010年11月下旬以來的收盤新低。有市場人士稱：“全球經(jīng)濟的不確定性因素和日本核事件令每個商品都承壓。”這樣的傳導(dǎo)作用來到中國后，我們可以預(yù)想豆粕市場將會呈現(xiàn)怎樣的走勢。今日，連豆粕1109合約下跌69點。

　　綜述以上，在國內(nèi)外市場仍未出現(xiàn)明顯的利好因素下，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨行情恐將仍維持弱勢行情，不過當前豆油及豆粕之間油粕比已經(jīng)出現(xiàn)了明顯回落，我們?nèi)钥春枚蛊上M后市的逐步好轉(zhuǎn)，預(yù)計油粕比將會繼續(xù)走低。