四季度豬價(jià)對(duì)蛋價(jià)或仍有利多支撐

　　由于豬肉與雞蛋消費(fèi)存在相互替代，因此生豬與雞蛋價(jià)格具有正相關(guān)關(guān)系，豬-蛋比價(jià)能夠反應(yīng)雞蛋對(duì)生豬替代水平。通過(guò)往年的數(shù)據(jù)分析得出，當(dāng)豬-蛋比價(jià)大于2時(shí)，豬價(jià)對(duì)蛋價(jià)形成偏多支撐，且比值越大，支撐作用越強(qiáng)；反之亦然。四季度豬價(jià)與蛋價(jià)雖均呈下跌趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)豬-蛋比價(jià)多數(shù)時(shí)間仍高于2，生豬價(jià)格對(duì)雞蛋價(jià)格或仍有利多支撐。

 

 

　　1.近三年生豬與雞蛋價(jià)格呈現(xiàn)較為明顯的正相關(guān)

 

　　人體攝入的蛋白質(zhì)來(lái)源多樣，但以肉類和蛋類為主，其中豬肉占比肉類消費(fèi)60%以上，而蛋類中雞蛋占比達(dá)80%以上，因此豬肉和雞蛋作為居民主要的蛋白質(zhì)來(lái)源，其需求具有一定的替代作用，進(jìn)而反饋到二者價(jià)格走勢(shì)具有一定的關(guān)聯(lián)性。根據(jù)2016年至今的價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，生豬與雞蛋價(jià)格的相關(guān)性系數(shù)僅為0.03，長(zhǎng)周期來(lái)看二者相關(guān)性并不明顯，但不同年份二者相關(guān)性卻有明顯的差異，尤其是2019年二者價(jià)格相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.8左右，為明顯正相關(guān)，主要因?yàn)?018年受非洲豬瘟影響，生豬價(jià)格漲至歷史高位，對(duì)雞蛋的消費(fèi)具有明顯的拉動(dòng)作用，提振雞蛋價(jià)格。另外近三年生豬與雞蛋價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)且相對(duì)明顯的正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)均在0.7以上。

 

 

　　2.豬-蛋比價(jià)反應(yīng)雞蛋對(duì)生豬替代水平

 

　　由于生豬與雞蛋需求的替代性關(guān)系以及二者價(jià)格走勢(shì)的相關(guān)性表現(xiàn)，豬-蛋價(jià)格比值能夠反應(yīng)二者價(jià)格在終端消費(fèi)領(lǐng)域的相對(duì)合理變動(dòng)水平，也代表了雞蛋對(duì)生豬替代關(guān)系空間的大小。由于生豬與雞蛋價(jià)格的相關(guān)性在不同年份差異較大，因此我們僅篩選二者呈現(xiàn)較為明顯的正相關(guān)的年份，對(duì)其價(jià)格進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得到豬-蛋比價(jià)正常均值為2.00。當(dāng)豬-蛋比價(jià)大于2時(shí)，意味著雞蛋相對(duì)生豬而言在終端市場(chǎng)更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)雞蛋價(jià)格形成偏多支撐，且比值越大，支撐作用越強(qiáng)；反之亦然。

 

 

　　2024年前三季度豬-蛋比價(jià)多數(shù)時(shí)間處于均值2以上，表明今年前三季度生豬價(jià)格對(duì)雞蛋價(jià)格呈現(xiàn)利多支撐，但整體呈現(xiàn)先增后降的變化趨勢(shì)，利多影響先強(qiáng)后弱，其中6-7月份豬-蛋比價(jià)持續(xù)提升至年內(nèi)最高值為2.66，對(duì)應(yīng)銷區(qū)市場(chǎng)雞蛋銷量處于年內(nèi)較高水平，生豬價(jià)格上漲對(duì)雞蛋需求有所提振。但8-9月份豬-蛋比價(jià)呈現(xiàn)下降走勢(shì)，9月份降至2以下，生豬價(jià)格對(duì)雞蛋行情開(kāi)始產(chǎn)生利空影響。

 

 

　　3.四季度生豬價(jià)格對(duì)雞蛋行情呈利多影響。

 

　　雞蛋價(jià)格趨勢(shì)預(yù)測(cè)：供應(yīng)方面，根據(jù)影響產(chǎn)蛋雞存欄量的重要指標(biāo)補(bǔ)欄量、出欄量、上月存欄基數(shù)等，預(yù)計(jì)四季度在產(chǎn)蛋雞存欄量先減后增，另外隨著氣溫下降，蛋重及產(chǎn)蛋率恢復(fù)，雞蛋供應(yīng)量或依然維持在較高的水平，因此預(yù)計(jì)四季度雞蛋供應(yīng)量相對(duì)充足。從雞蛋需求的季節(jié)性變化規(guī)律情況來(lái)看，四季度處于消費(fèi)淡季。近四年四季度銷區(qū)雞蛋銷量環(huán)比減幅在0.50%-4.00%。整體來(lái)看，從雞蛋的供應(yīng)以及雞蛋本身需求的季節(jié)性變化來(lái)看，四季度雞蛋供需格局相對(duì)寬松，蛋價(jià)重心或整體下移。

 

 

　　生豬價(jià)格趨勢(shì)預(yù)測(cè)：需求方面，隨天氣轉(zhuǎn)涼、節(jié)假日提振，四季度需求或呈現(xiàn)季節(jié)性緩慢恢復(fù)，對(duì)豬價(jià)支撐力度將逐漸增強(qiáng)，但由于今年需求同比表現(xiàn)疲軟，四季度需求端對(duì)豬價(jià)的利多程度或有限。供應(yīng)方面，為完成年度出欄計(jì)劃、進(jìn)行年底沖量銷售，養(yǎng)殖集團(tuán)的月度出欄計(jì)劃或呈增加態(tài)勢(shì)，同時(shí)，二次育肥已常態(tài)化存在，且據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，當(dāng)下大體重（140公斤以上）生豬存欄相對(duì)緊缺，為滿足年末市場(chǎng)對(duì)大豬的需求，10月份二次育肥熱度或再次回溫，支撐豬價(jià)短時(shí)小幅走高，但走高幅度或有限，后隨11-12月隨著供應(yīng)增加，豬價(jià)或再次下滑。在需求支撐有限、供應(yīng)壓力較大狀態(tài)下，四季度豬價(jià)或震蕩下滑。

 

 

　　四季度生豬與雞蛋價(jià)格雖均呈下降走勢(shì)，而豬-蛋比價(jià)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)先漲后跌的走勢(shì)，10-11月份比價(jià)仍高于2，表明生豬價(jià)格對(duì)雞蛋價(jià)格仍有利多支撐，或一定程度提振雞蛋需求，蛋價(jià)或有略高于預(yù)期的可能，而12月份降至2左右，豬價(jià)對(duì)蛋價(jià)或影響不大。綜合來(lái)看，四季度生豬價(jià)格對(duì)雞蛋行情多呈現(xiàn)利多支撐。