2023年9月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前市場(chǎng)延續(xù)盤整狀態(tài)，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回升，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至8月31日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售凈增178.31萬(wàn)噸。對(duì)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于9月12日公布的月度供需報(bào)告，分析師預(yù)計(jì)美國(guó)大豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量將被調(diào)低，但市場(chǎng)對(duì)南美大量供應(yīng)的預(yù)期限制了市場(chǎng)漲幅。由于美豆天氣窗口即將關(guān)閉，美豆收割大幕將陸續(xù)展開，本年度天氣買盤已難再次掀起大級(jí)別炒作行情。目前市場(chǎng)評(píng)估的巴西2023/2024年大豆產(chǎn)量普遍在1.63億噸左右，布宜諾斯艾利斯谷物交易所預(yù)計(jì)阿根廷新季大豆產(chǎn)量將達(dá)到5000萬(wàn)噸，創(chuàng)過(guò)去五年之最，遠(yuǎn)高于上一年度的2100萬(wàn)噸。隨著2023年美豆產(chǎn)量明晰，來(lái)自南美大豆的增產(chǎn)預(yù)期對(duì)行情的影響逐漸加深。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五上漲0.25%，油價(jià)攀升至九個(gè)月高點(diǎn)抵消部分商品下跌對(duì)該指數(shù)的拖累。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)天氣良好，9月下旬大豆收割工作將陸續(xù)展開。上周受豆類期貨市場(chǎng)整體走弱影響，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣成交率快速下降。9月6日計(jì)劃拍賣的49799噸國(guó)產(chǎn)大豆拍賣成交率為75%，但9月8日拍賣的44009噸國(guó)產(chǎn)陳豆成交率降至5%。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需兩旺局面告一段落。中儲(chǔ)糧油脂公司發(fā)布新公告，9月11日、12日、13日將分別進(jìn)行三場(chǎng)大豆拍賣活動(dòng)。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2146萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)保持一致。周五豆一期貨市場(chǎng)大幅下跌，與豆二期貨一道破位下行，豆類市場(chǎng)出現(xiàn)整體轉(zhuǎn)弱信號(hào)，市場(chǎng)追漲動(dòng)能迅速下降。主產(chǎn)區(qū)新豆臨近收割，在連續(xù)拋儲(chǔ)和季節(jié)性供應(yīng)壓力下，豆一期貨市場(chǎng)承壓進(jìn)入調(diào)整節(jié)奏。夜盤豆一期貨延續(xù)偏弱走勢(shì)，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)弱勢(shì)加劇，今日有望繼續(xù)深化調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場(chǎng)表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌幅擴(kuò)大，多地下跌50-90元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多回落至4680-4760元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4680元/噸，天津報(bào)價(jià)4860元/噸，東莞報(bào)價(jià)4760元/噸。高價(jià)豆粕抑制需求，現(xiàn)貨成交量下滑，美豆回吐天氣升水，國(guó)內(nèi)油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱。8月份中國(guó)進(jìn)口935萬(wàn)噸大豆，雖較7月下降36.9萬(wàn)噸，但仍高于市場(chǎng)預(yù)估值，可為國(guó)內(nèi)供應(yīng)提供有效保障。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)大幅下挫，菜粕期貨領(lǐng)跌，多頭集中減持離場(chǎng)，伴隨市場(chǎng)看漲情緒的轉(zhuǎn)變，粕類期貨市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的可能性也在增強(qiáng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告前避險(xiǎn)盤可能繼續(xù)減持，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨走勢(shì)和美豆市場(chǎng)表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)收盤繼續(xù)下跌，技術(shù)形態(tài)進(jìn)一步走弱。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤連跌五日，周度跌幅超過(guò)5%，價(jià)格重心連續(xù)下移，繼續(xù)受到庫(kù)存預(yù)期升高和相關(guān)植物油走弱的拖累。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將在今日公布月度供需報(bào)告，此前一項(xiàng)調(diào)查顯示，受8月份產(chǎn)量增長(zhǎng)和出口放緩影響，預(yù)計(jì)8月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將調(diào)升至6個(gè)月高位達(dá)到189萬(wàn)噸。如果報(bào)告數(shù)據(jù)和市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)較大差異，容易引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞9月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降11.2%。9月上旬棕櫚油出口大幅下降，可能進(jìn)一步為市場(chǎng)施壓。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，棕櫚油進(jìn)口成本跟隨外盤回落，國(guó)內(nèi)油廠承壓降價(jià)，三大植物油現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌，雙節(jié)需求效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的支撐作用減弱。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體下跌，國(guó)內(nèi)商品普跌的悲觀情緒蔓延，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，油脂持倉(cāng)大幅減少。夜盤油脂期貨整體回升，對(duì)上周連跌行情展開修正，市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏有所趨緩，今日有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。