2023年9月4日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落微幅收跌，美豆天氣炒作情緒降溫，回利回吐壓力限制市場(chǎng)反彈，盤中豆粕下跌豆油上漲。近期美豆出口需求呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，周五民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向未知目的地出口銷售19.8萬(wàn)噸美國(guó)大豆。當(dāng)前美豆已進(jìn)入生長(zhǎng)后期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本月下旬將開(kāi)始公布美豆收割進(jìn)度。隨著天氣窗口逐漸關(guān)閉，天氣因素對(duì)美豆市場(chǎng)的影響力將減弱，來(lái)自新季美豆集中上市的供應(yīng)壓力有望增強(qiáng)。巴西經(jīng)過(guò)3個(gè)月的強(qiáng)制休耕后將進(jìn)入新的生產(chǎn)季，目前各主流機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量普遍在1.62億噸之上。如果巴西能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，全球大豆市場(chǎng)將保持供應(yīng)寬松格局。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五大幅上漲0.87%，實(shí)現(xiàn)八連漲，原油和部分工業(yè)品呈現(xiàn)加速反彈之勢(shì)。

 

　　【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆正處結(jié)莢鼓粒階段，苗情整體較好。受進(jìn)口大豆價(jià)格高企提振，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體回暖，近期國(guó)儲(chǔ)和省儲(chǔ)大豆拍賣成交火爆。8月29日拍賣的59884噸國(guó)產(chǎn)陳豆繼續(xù)全部成交，9月1日拍賣的96008噸國(guó)產(chǎn)大豆成交率為97%，9月4、5、6日均有國(guó)產(chǎn)大豆拍賣計(jì)劃。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2146萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)保持一致。周五豆一期貨市場(chǎng)寬幅震蕩，盤中表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)于豆二期貨。國(guó)產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)差關(guān)系改變后，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)需求改善，現(xiàn)貨連續(xù)回升，市場(chǎng)買盤信心得到提振。夜盤豆一期貨市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)，盤中創(chuàng)出反彈新高，與豆二期貨的價(jià)差逐漸拉大，反彈主動(dòng)性增強(qiáng)，今日有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場(chǎng)表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體回落，各地跌幅多在10-60元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多回落至4850-4990元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4850元/噸，天津報(bào)價(jià)4990元/噸，東莞報(bào)價(jià)4860元/噸。美豆天氣窗口逐漸關(guān)閉，市場(chǎng)減產(chǎn)炒作降溫，國(guó)內(nèi)高價(jià)豆粕對(duì)需求的抑制效應(yīng)顯現(xiàn)，多地豆粕成交量萎縮，油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)紛紛承壓調(diào)整。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩回落，除現(xiàn)貨市場(chǎng)的弱勢(shì)情緒拖累期貨盤面外，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有助于降低美豆進(jìn)口成本，粕類期貨市場(chǎng)漲勢(shì)受限。由于當(dāng)前豆粕市場(chǎng)的高基差現(xiàn)象依然突出，在美豆未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)勢(shì)前，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)仍可能維持抗跌狀態(tài)。夜盤國(guó)內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)大漲行情，農(nóng)產(chǎn)品板塊因前期漲幅較大而表現(xiàn)相對(duì)偏弱，但在大宗商品市場(chǎng)整體走強(qiáng)的背景下，不排除日后板塊再度輪動(dòng)的可能。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩抗跌行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)止跌回升，技術(shù)上呈現(xiàn)反復(fù)震蕩特征。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤上漲，周線漲幅接近2%，繼續(xù)跟隨相關(guān)植物油市場(chǎng)反彈。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月棕櫚油出口環(huán)比減少3%;獨(dú)立檢驗(yàn)公司AmspecAgri發(fā)布的同期數(shù)據(jù)為環(huán)比減少0.4%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-31日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)8.3%，厄爾尼諾現(xiàn)象并未削減馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量。8月份棕櫚油產(chǎn)量增加而出口下降，預(yù)計(jì)月底庫(kù)存壓力將升高，市場(chǎng)密切關(guān)注MPOB月報(bào)數(shù)據(jù)。此外，印尼將9月1-15日期間的毛棕櫚油參考價(jià)格由此前的每噸820.35美元下調(diào)到805.20美元，該國(guó)棕櫚油出口成本下降。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，三大油脂庫(kù)存維持高位，市場(chǎng)關(guān)注季節(jié)性需求旺季對(duì)油脂市場(chǎng)的提振作用。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)整體收高，但夜盤回吐幅度較大，市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩狀態(tài)。當(dāng)前美豆天氣炒作降溫，馬來(lái)西亞棕櫚油需求下降，外部油脂市場(chǎng)上漲動(dòng)力減弱。受國(guó)內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲，整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品板塊漲勢(shì)暫時(shí)受限，今日國(guó)內(nèi)油脂板塊有望延續(xù)高位震蕩局面。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。