2023年8月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場擔(dān)心近期極端高溫天氣可能使美國中西部大部分地區(qū)的作物生長受到不利影響，周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏震蕩收高，盤中豆油漲幅明顯大于豆粕。分析機構(gòu)ProFamer結(jié)束對七個大豆主產(chǎn)州為期四天的作物巡查。該機構(gòu)預(yù)計美國2023年大豆產(chǎn)量將為41.10億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝49.7蒲式耳，均低于美國農(nóng)業(yè)部8月供需報告中的評估值。美國農(nóng)業(yè)部表示，截至8月22日，有43%的玉米作物和38%的大豆作物受到干旱影響，由于當(dāng)前美豆天氣窗口尚未關(guān)閉，近日出現(xiàn)的極端高溫天氣將給作物產(chǎn)量帶來較大壓力。民間出口商向美國農(nóng)業(yè)部報告向中國出口銷售12萬噸大豆，近期美豆出口需求活躍，也為美豆震蕩回升提供支撐。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.86%，實現(xiàn)三連漲，來自原油反彈的提振作用較為明顯。

 

　　【大豆】南方新豆陸續(xù)上市，需求偏弱導(dǎo)致價格上行乏力。東北主產(chǎn)區(qū)大豆正處生長關(guān)鍵階段，針對8月初洪澇災(zāi)害，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，東北大豆主產(chǎn)區(qū)墑情接近或略好于常年，農(nóng)田漬澇災(zāi)害范圍較小。上周國儲大豆暫停拍賣，黑龍江省級拍賣底價在4830-4850元/噸，成交溢價率提高，需求有所回升。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量預(yù)計為2146萬噸，與上月預(yù)測數(shù)據(jù)保持一致。周五豆一期貨市場強勢上漲，與豆二期貨一道刷新反彈高點，技術(shù)上重回上行通道。國產(chǎn)大豆市場因上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，直至近期在進口大豆價格高于國產(chǎn)大豆價格后，才在需求替代效應(yīng)下出現(xiàn)跟漲行情。豆二期貨因擔(dān)憂進口大豆供應(yīng)緊張而保持強勢，與豆一期貨不斷擴大的價差關(guān)系成為近期豆一期貨市場反彈的主要推力。今日豆一期貨市場有望維持高位震蕩行情。風(fēng)險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體反彈，各地漲幅多在10-50元/噸，沿海豆粕報價多運行在4840-4960元/噸之間，其中張家港報價4840元/噸，天津報價4960元/噸，東莞報價4910元/噸。機構(gòu)巡查報告與美豆產(chǎn)區(qū)高溫天氣共同推動美豆反彈，成本和預(yù)期提振油廠挺粕，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場保持強勢運行。國內(nèi)豆粕庫存處于近年同期偏低水平，進口大豆到港量回落引發(fā)供應(yīng)擔(dān)憂。周五國內(nèi)粕類期貨市場大幅反彈，現(xiàn)貨強勢表現(xiàn)提振豆粕近月合約跟漲，遠(yuǎn)月合約同樣在高基差影響下保持強勢。美豆減產(chǎn)預(yù)期再度升溫，周五夜盤國內(nèi)粕類期貨市場高位震蕩，今日有望延續(xù)震蕩偏強行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市場低開高走大幅反彈，油粕強弱節(jié)奏頻繁切換。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場收盤強勢上漲，美豆減產(chǎn)預(yù)期引發(fā)全球油脂市場連鎖反應(yīng)，相繼保持強勢。獨立檢驗公司AmspecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比減少4.28%，船運調(diào)查機構(gòu)ITS發(fā)布的同期降幅為7.8%。上述機構(gòu)發(fā)布的8月1-20日出口環(huán)比均為正增長，來自印尼的激烈競爭導(dǎo)致馬來西亞棕櫚油出口出現(xiàn)意外下滑，出口數(shù)據(jù)不佳可能令馬來西亞棕櫚油價格反彈受阻。印尼棕櫚油協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，印尼6月棕櫚油出口較去年同期增長43%，該國6月棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降12.8%，庫存環(huán)比下降21.7%。預(yù)計7、8月印尼棕櫚油出口仍會保持高增長態(tài)勢。國內(nèi)油脂市場方面，進口大豆到港量下滑提升市場對豆油供應(yīng)收緊預(yù)期，節(jié)日需求啟動與美豆減產(chǎn)相疊加，豆油市場強勢領(lǐng)漲帶動油脂現(xiàn)貨整體走強。周五國內(nèi)油脂期貨市場繼續(xù)保持強勢整體收高，品種間供需差異導(dǎo)致價格強弱有別。豆油和菜油期貨接連刷新技術(shù)高點，推動油脂板塊整體保持強勢運行。夜盤國內(nèi)油脂期貨保持強勢，今日有望繼續(xù)深化反彈行情。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)商品市場整體表現(xiàn)。