2023年8月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因美國作物巡查第二日結(jié)果不佳且部分種植區(qū)再現(xiàn)高溫天氣，周三CBOT大豆期貨市場止跌回升震蕩收高，盤中豆油豆粕同步反彈。分析機構(gòu)ProFamer正在開展為期四天的作物巡查活動，首份報告中顯示美國南達(dá)科他州、俄亥俄州大豆平均結(jié)莢數(shù)好于去年，第二日巡查中發(fā)現(xiàn)印第安納州的大豆結(jié)莢數(shù)為五年來最高，內(nèi)布拉斯加州大豆結(jié)莢數(shù)高于去年，但低于三年平均水平。天氣預(yù)報顯示，未來6-10日美豆主產(chǎn)州氣溫高于正常水平，降雨量多低于均值。美豆天氣窗口逐漸收窄，ProFamer陸續(xù)發(fā)布的巡查報告對近期美豆行情影響較大。美國農(nóng)業(yè)部公布周度出口銷售報告前，市場預(yù)估截止8月17日當(dāng)周，美豆出口銷售凈增區(qū)間為55-145萬噸。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三上漲0.36%，黃金和大豆期貨的上漲蓋過原油下跌的影響。

 

　　【大豆】南方新豆陸續(xù)上市，需求偏弱導(dǎo)致價格上行乏力。東北主產(chǎn)區(qū)大豆正處生長關(guān)鍵階段，針對8月初洪澇災(zāi)害，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示，東北大豆主產(chǎn)區(qū)墑情接近或略好于常年，農(nóng)田漬澇災(zāi)害范圍較小。上周國儲大豆暫停拍賣，黑龍江省級拍賣底價在4830-4850元/噸，市場參拍積極性一般，成交量始終不高。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國大豆產(chǎn)量預(yù)計為2146萬噸，與上月預(yù)測數(shù)據(jù)保持一致。周三豆一期貨市場震蕩回升小幅收高，對此前的深度下跌展開修正，相比豆二的價格優(yōu)勢依然明顯。國產(chǎn)大豆市場因上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，直至近期在進(jìn)口大豆價格高于國產(chǎn)大豆價格后，才在需求替代效應(yīng)下出現(xiàn)跟漲行情。豆一期貨因缺少現(xiàn)貨配合主動反彈動力不足，盤中走勢易受相關(guān)品種影響。今日豆一期貨市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場表現(xiàn)。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)回落，多地下跌20-40元/噸，沿海豆粕報價多運行在4860-4950元/噸之間，其中張家港報價4860元/噸，天津報價4950元/噸，東莞報價4920元/噸。美豆承壓調(diào)整令油廠挺價動力松動，豆粕現(xiàn)貨市場漲勢受阻小幅調(diào)整。中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止上周末國內(nèi)沿海豆粕庫存量為63.9萬噸，周度減少4.9萬噸，處于近六年同期低位。國內(nèi)菜籽壓榨量上升，菜粕庫存回升至10周高點。周三國內(nèi)粕類期貨市場反彈乏力延續(xù)震蕩偏弱狀態(tài)，ProFarmer首日巡查報告緩解市場對美豆減產(chǎn)的擔(dān)憂。大連商品交易所發(fā)布公告，擴大豆粕、豆油和黃大豆2號部分指定廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量。此舉明顯針對近期市場出現(xiàn)的逼倉炒作苗頭，豆粕期貨市場追漲情緒受到遏制。夜盤粕類期貨市場窄幅震蕩，受隔夜美豆止跌回升提振，今日國內(nèi)粕類期貨市場調(diào)整節(jié)奏可能放緩。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和機構(gòu)對美豆的巡查報告。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場先抑后揚止跌回升，調(diào)整節(jié)奏得到部分修正。周三馬來西亞棕櫚油期貨市場收盤繼續(xù)下跌，受到供應(yīng)增加以及相關(guān)油脂市場的弱勢拖累。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-20日棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長5.34%。ProFarmer發(fā)布的巡查報告顯示，大豆作物長勢強于近三年平均水平，緩解了市場對此前干熱天氣削減美豆產(chǎn)量的擔(dān)憂。國內(nèi)油脂市場方面，統(tǒng)計顯示，上周末國內(nèi)三大食用油庫存總量為234.75萬噸，周度增加6.15萬噸，其中豆油庫存降幅不及棕櫚油和菜籽油庫存增長。國內(nèi)油脂庫存處于歷史同期高位，節(jié)日需求陸續(xù)啟動。周三國內(nèi)油脂期貨寬幅震蕩表現(xiàn)偏弱，受到CBOT豆油和馬盤棕櫚油的弱勢拖累，但夜盤油脂期貨市場整體大幅反彈，其中豆油期貨領(lǐng)漲并形成技術(shù)突破，在豆粕期貨反彈受阻后，豆類市場轉(zhuǎn)向油強粕弱運行的概率增大。今日國內(nèi)油脂板塊有望保持偏強運行。風(fēng)險提示：外部油脂市場走勢和國內(nèi)油脂庫存變化。